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  • 美的集团(000333)蝶变:TOB业务竞争力展现 TOC业务复苏

     投资建议   家电产业从经典时代过渡到品牌出海、科技消费、产业跨界驱动的背景下,美的集团2020 年战略突出ToB业务。我们预计,市场对美的优势的消费业务、ToB业务的信心将增强。如果美的再进行分红收益率、回购管理(美国蓝筹普遍采用的策略),美的估值有望提升。   理由   2022 年全球家电市场低于预期,中国市场有望率先复苏:1)中国市场,2022 年美的注重经营质量,份额有所下降。2023 年公司计划在保证经营质量的基础上改善份额。高端市场走出美的特色路线,COLMO+东芝+家装央空规模在白电高端市场领先。2020 年组织调整红

  • 中信证券亮马组合:增配中大盘成长

    本期为亮马组合周报第十六期,更新了中信证券3 月金股组合,供投资者参考。   本期更新了中信证券3 月金股组合。经中信证券研究部行业组共同推荐,中信证券2 月金股组合共包含10 只成分股,其中:   1)医药股2 只,包括艾德生物、英科医疗;   2)科技领域个股5 只,包括广联达、中国移动、亿联网络、芯源微、晶晨股份;3)成长制造个股3 只,包括祥鑫科技、新雷能、东睦股份;策略3 月观点更新:全面修复行情的第二波即将开启。年初以来,经济实现快速恢复,市场经历外资和内资接力,各主要指数涨幅明显。展望3 月和二季度,我们认

  • 南网能源(003035):工商业分布式+工商业储能+建筑节能运营商龙头初现

     事件:公司发布2022 年业绩快报,2022 年公司实现营业收入28.88 亿元,同比增长10.3%;实现归母净利润5.53 亿元,同比增长15.6%;实现扣非归母净利润5.19 亿元,同比增长12.1%,业绩符合我们预期。   工商业屋顶光伏+工商业储能是企业应对电荒、获得峰谷套利的有效手段:(1)行业变化一:新型电力系统下工商业企业被拉闸限电现象频发,工商业屋顶光伏+工商业储能一方面可以给工商业企业提供电价折扣,一方面也能为电荒情形下提供稳定电源;(2)行业变化二:峰谷价差拉大,工商业储能从0 到1,已具备经济性,产业化趋势加快形成,我国

  • 倍轻松(688793)2022年业绩快报点评:四季度业绩承压 经营拐点可期

    事件:2023 年2 月27 日晚间,倍轻松发布2022 年业绩快报。   四季度收入业绩持续承压。2022 年公司预计可实现营业收入9.0 亿元,同比下滑24.3%,预计可实现归母净利润-1.2 亿元,同比下滑226%,预计可实现扣非归母净利润-1.2 亿元,同比下滑257%。我们测算公司单Q4 预计可实现收入2.5 亿元,同比下滑33.1%,预计可实现归母净利润-5800 万元,同比下滑324%,预计可实现扣非归母净利润-5812 万元, 同比下滑445%,四季度收入业绩持续承压。   收入短暂承压,经营拐点可期。四季度公司收入同比下滑33%,跌幅环比小幅扩大,我们预计主要原

  • 金山办公(688111):2022业绩符合预期 机构订阅快速增长

     公司发布业绩预告,2022 年预计实现营业收入38.8亿元,同比增长18.4%;实现归母净利润11.18亿元,同比增长7.4%;实现扣非归母净利润 9.4 亿元,同比增长12.3%。单季度实现收入10.9亿元,同比增长20%;归母净利润3.1亿元,同比增长57.9%;扣非归母净利润2. 亿元,同比增长104%,业绩符合预期,但考虑到此前公司股价短期内经历了较快上涨,我们下调至“区间操作”评级。   2022全年业绩符合预期,Q4单季度显着回暖:2022全年业绩基本符合此前预计。具体到Q4单季度,公司营收增速20%,归母净利润增速58%,扣非归母净利润增速104%,在全国

  • 主题周报2月第3期:安全资产预期升温 国产装备加速渗透

     1)事件:   1、2023年2月21日中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习,强调切实加强基础研究,夯实科技自立自强根基,打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战(新华网);2、2月23日国资委主任表示要聚焦科技自立自强,以打造原创技术策源地为抓手,加快提升基础研究和应用基础研究能力(第一财经);3、2月23日工信部联合七部门印发《智能检测装备产业发展行动计划(2023一2025年)》,提出围绕机械、汽车等行业专用检测需求,研制开发一批专用智能检测设备(工信部)。   2)投资逻辑:政策保驾护航,开启高端装备自

  • 联合研究:己二腈国产化加速 关注尼龙66产业链投资机会

    投资建议   尼龙66(PA66)是一种性能优异的工程塑料,全球年消费体量约300 万吨。过去受到核心中间体己二腈制约,中国尼龙66 行业发展缓慢。我们认为2023 年是国产己二腈放量关键阶段,全产业链有望受益于此加速发展。   理由   己二腈:制约PA66 关键中间体,国产化进程快速推进。 己二腈目前是英威达、奥升德、巴斯夫等国际寡头垄断的格局,市占率超90%。然而随着华峰集团、中国化学等一批企业突破,我们预计国产化进程或快速完成,目前己二腈行业合计在建及拟建产能达到410 余万吨(实际建设情况需持续跟踪)。从工艺来看,丁二

  • 汽车与汽车零部件:重卡焦点问题四问四答

    位置:当前走到周期 的哪一步?   重卡销量波动的根源来自经济波动带来的供需错配。目前重卡保有量提升至900 万辆以上,行业销量运行区间提升至110 万-180 万辆。2021 下半年至2022 年期间,受疫情、国三淘汰、国五升级透支需求、物流运输受限、房地产下行等诸多因素影响,重卡供需两端持续减弱,2022年行业深度探底。   需求:行业向上驱动力是什么?   重卡根据终端用途不同可分为物流类重卡和工程类重卡,物流类重卡需求主要受GDP 增速与下游运输行业需求影响,而工程类重卡销量受我国基建项目投资影响较大,具有较强的周期性。

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