前言：2023 年2 月17 日，证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，宣告了全面注册制时代的到来。同日上交所正式发布26 部与全面实行股票发行注册制相配套的业务规则、指引及指南。本篇将重点梳理全面注册制下的资产重组规则和变化。 　　1、全面注册制下，资产重组审核有何变化？ 　　申请与受理：明确适用范围、优化服务质量、压实中介责权。申请与受理环节主要包括股东大会作出重大资产重组决议、提交材料、交易所受理、交易所要求补正四个流程。新规进一步明晰了资产重组的适用范围“发行股份购买资产”，同时将信息披露

　　基础化工推荐复苏预期指引基本面改善且有成长性的优质龙头公司，以及长期国产替代背景下的细分行业新材料头部企业。 　　摘要： 　　周观点： 2 月社融和信贷再超市场预期。目前社融数据已经连续超预期，政策暖风频吹稳增长基调不改，但目前对于经济的信心和政策的力度在经济层面的显现还需一定的时间，两会基调更稳、增长目标也更务实，在大部分子行业龙头公司股价均底部反弹30-50%的背景下已充分反应对于复苏线的预期，过往两周已经出现调整的迹象，目前时点还是节奏问题并不是对趋势的怀疑。基础化工行业推荐三条主线。1、发展主线

　半导体行业： 　　2023 年开始，全球主要半导体设备厂商订单下降明显，预计行业全年营收将下滑16%。主要因为下游晶圆代工厂资本支出下降，同时随着美国针对中国制裁加剧，各大半导体设备厂商逐步失去中国市场，不过，这也给了中国本土设备厂商发展的机会，随着国外设备厂商空出的市场增多，本土企业将获得更多的市场空间。 　　晶圆代工方面，三星已经开始通过降价来争抢晶圆订单，这可能引发晶圆代工的降价潮，随着主要晶圆厂的稼动率持续下降，降价将成为晶圆厂的主流选择。 　　国内《数字中国建设整体布局规划》发布，确定了我国发展

　　2022年 全年业绩表现亮眼，四季度增长平稳。2022年公司实现营收23.41亿元，同比增长15.49%，归母净利5.27 亿元，同比增长38.55%，扣非净利5.29 亿元，同比增长48.51%，疫情扰动背景下公司全年增长表现亮眼，利润增速高于收入增速主要由于环保业务出表、医药主业占比提升，以及达因药业净利率提升。2022 年Q4 单季实现营收5.22 亿元，同比增长14.87%，归母净利0.64 亿元，同比增长4.67%，扣非净利0.77 亿元，同比增长45.01%，四季度收入增长平稳，归母净利增速较低主要由于非经常性损益的差异。 　　达因药业业绩快速增长，业务开展卓有

宏观流动性：上周(20230306-20230310)美元指数先冲高后回落，中美利差“倒挂”程度收敛。10Y 美债名义/实际利率均下降，通胀预期再度回落。对于海外，离岸美元流动性边际有所收紧(Ted 利差、3 个月FRA-OIS/Libor-OIS 利差均走阔)。对于国内，银行间资金面整体趋紧，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔。 交易热度与波动：市场整体交易热度小幅回升，通信、建筑、计算机等板块的交易热度处于相对高位；各板块的波动率均仍处于80%历史分位数以下。 机构调研：计算机、家电、电子、银行、医药、机械等板块调研热度居前，有色等板块的调研热度环比上升较

　2023 年3 月10 日，阳光诺和披露2022 年年度报告：公司2022 年实现营业收入6.77 亿元，同比增长37.06%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长47.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.42 亿元，同比增长38.69%；基本每股收益1.95 元/股，同比增长29.14%。 　　事件点评 　　2022 业绩保持稳健增长，药学研究营收贡献突出2022 年收入、利润端均保持稳健增长：营业收入同比增长37.06%，归母净利润同比增速为47.59%，主营业务毛利率为55.48%，净利率为23.36%。2022 年单四季度实现营收1.81 亿元，同比整长18.89%；

　　1）3 月1 日至10 日长三角铁路客发量同比2019 年同期增长约6.6%，3 月10 日起铁路春游运输已正式启动，长三角铁路周末三天（3 月10 日至12 日）预计日均发送旅客213.3 万人次，旅客出行意愿显著提升。 　　2）香港高铁长途服务4 月1 日全面恢复，3 月11 日起广铁集团将增加开行12.5 对广深港高铁跨境列车，届时跨境列车每日开行数量将增至51 对。 　　3）宣绩高铁将于2024 年底通车，青岛至京沪高铁辅助通道高铁2023 年将开工建设，预计2027 年完工通车。 　　行业动态信息 　　行业综述： 　　从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，

每周复盘：因多家燃油车企开启降价，行业“价格战”发展节奏和幅度略超预期，SW 汽车下跌6.2%，跑输大盘3.3pct。子板块涨跌互现。申万一级31 个行业中，本周汽车板块排名第30 名，排名靠后。估值上，自2011 年以来，SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史89%/77%分位，分位数环比上周-3pct/-7pct；SW 零部件的PE/PB 分别处于历史81%/36%分位，分位数环比上周-7pct/-9pct。 　　基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：2 月第四周批发日均9.4 万辆，同比去年2 月同期增长16%，环比上月同期增长60%。根据交强险数据，3 月第一周行业层面交强