短期看，23 年随疫情影响消退，公司自22 年开始的一系列营销、产品等方面的调整有望乘势发力，百亿目标实现可期。长期看，江苏作为白酒消费大省，未来今世缘省内市场持续精耕和消费升级带动的结构升级将支撑公司业绩增长基本盘，同时省外聚焦战略有望逐步迎来收获期，重点市场的突破有望贡献新的业绩增长点。 　　事件 　　公司发布2022 年度及2023 年1 至2 月主要经营数据公告。 　　2022 年度，公司预计实现营业总收入78.5 亿元左右，同比增长23%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润24.8 亿元左右，同比增长22%左右。对应2022Q4 预

　2月1日以来，A股和港股都经历了明显的回调。A股方面，沪深300回落5.7%，创业板指下跌10%；港股方面，香港恒生科技指数下跌了21.3%，恒生指数回落13.5%。 　　市场在担忧什么呢？ 　　对外：市场担忧美联储加息超预期，美元指数持续走强，港股与A股价值股承压。同时，在高利率环境下，美国硅谷银行的暴雷，也让投资者担心金融风险会不会传染扩散。 　　对内：市场在担忧经济能不能做到持续强劲的复苏。因为与2020年不同，今年的宏观支撑将主要依靠内需，而非外需、内需同时强劲。 　　从外部环境来看，尽管美国通胀尚在高位，但美元走强大

　　2 月社融延续开门红态势，关注一季报超预期增长机会。2 月社融新增3.16 万亿，同比多增9241 亿，持续超预期；长期贷款为增长的主要支撑力量，在房企融资渠道逐步宽松及政策性金融工具撬动政府投资的促进下，资金面已经有所好转，为需求持续修复奠定一定的基础。消费建材企业复工复产加速，在2022 年四季度需求有所压制以及2023 年一季度市场相对乐观背景下，建议关注消费建材企业一季报超预期增长机会。 　　行业观点： 　　2 月社融延续开门红态势，政府债发力明显。2 月社融新增3.16 万亿，同比多增9241 亿，持续超预期，其中2023 年

　近期此前，美联储释放再次转鹰信号，美债收益率攀升，较为压制全球风险资产的估值，但短期硅谷银行又爆出风险事件，预计美联储也将评估相关风险将会导致的后续结果和影响范围——比如对其金融体系以及实体经济，尤其在高利率环境下，因此或带来对美联储加息预期的波动变化。而本周披露的国内金融数据也大超预期，加之后续还将陆续披露国内近月相关宏观经济数据以及上市公司一季报等。整体来说，近期市场预期的波动或有出现明显变化的可能，预期差的显现或可开始带来相关市场的投资机会。 　　宏观梳理：广州印发《广州市建设国际消费中心

　　我们认为AIGC、国企改革是传媒板块全年投资主线： 　　1）AIGC：应用层当前类似移动互联网爆发前夕，办公、对话、教育等各垂类中小应用遍地开花（如NotionAI，Glow，Chatexcel 等），有望催生爆款应用；模型算法层，海内外大厂仍在比拼试炼，微软推企业级Azure OpenAIChatGPT、GPT4 或于下周发布；谷歌则发布5620 亿多模态模型；国内百度将在3/16 举行文心一言发布会。 　　2）国企改革：传媒板块有约40%均为国企，关注基本面稳健、有业务改进落地的公司，可关注出版板块中国科传、凤凰传媒等；广电板块新媒股份；以及其他板块的芒果超

　政策面：“两会”政府工作报告强调有效防范化解优质头部房企风险，加强住房保障体系建设，各地因城施策放松态势延续。中央：“两会”政府工作报告：有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题。各地：需求侧：1）湖南省调整自建房管理政策，实施居民自建房镶嵌永久标志牌制度；2）天津市调整土地出让政策，进一步降低前期土地利用成本；3）长沙市调整住房限售政策，由原来的“不动产权证满4年方可上市交易

行业要闻及简评：1）3月10日，台积电公布了2023年2月份的业绩，营收约新台币1,631.74亿元，环比减少18.4%，同比增加11.1%。2）当地时间3月8日，荷兰政府宣布将对“最先进的”特定半导体制造设备实施新的出口管制，包括最先进的沉积和部分浸没式光刻设备DUV。荷兰光刻机巨头ASML很快发布了声明，称需要申请许可证才能出口最先进的浸没式光刻机。 　　3）根据SIA近日最新公布的数据显示，2023年1月全球半导体销售金额也降至413亿美元，环比下滑5.2%，同比减少18.5%。 　　4）TrendForce预估2023年Q1笔电面板出货为3,870万片，环比减少10.4%，

　　2023 年3 月5 日第十四届全国人大一次会议在北京顺利召开，国务院总理李克强作政府工作报告。《报告》对于2023 年经济发展提出了稳健的目标（GDP 目标增速5%左右）和积极的行动（稳增长和创新升级）。宏观政策方面，《报告》提出积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，《报告》还提出扩大内需是做好今年经济工作的首要安排。我们梳理出八大要点并做解读。 　　投资机会：“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律。建议战略配置“四