2025 年Q1 通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91 家公司

2025 年Q1 通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91 家公司作为样本，整体实现营收8425.20 亿元（同比+9.14%），归母净利润617.49 亿元（同比+9.59%），扣非后归母净利润577.61亿元（同比+13.19%）。

投资要点：

维持通信行业“增持”评级。1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；2）设备商：推荐紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、菲菱科思；相关标的：迪普科技；3）光器件——推荐中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技，相关标的：联特科技、汇绿生态、长光华芯；4）电芯片——推荐盛科通信；相关标的：翱捷科技、裕太微； 5）IDC——推荐世纪互联、润泽科技、奥飞数据、光环新网、数据港、科华数据；6）PCB——推荐沪电股份、深南电路；7）光纤缆&海缆——推荐长飞光纤、亨通光电、中天科技；8）物联网：推荐广和通，相关标的：移远通信、美格智能；9）卫星及其他：推荐海格通信、华测导航、亿联网络，相关标的：上海瀚讯、凌云光、杰普特等。

行业处于低配，算力资本开支保持高增阶段，其中国内市场也紧跟全球AI 发展进程进入加速阶段，通信行业持仓仍有显著向上空间。2024 年以来，英伟达继续加速GPU 能力升级，博通AI 相关收入及网络侧交换芯片出货量高速增长，北美云计算巨头也在持续加速投入，因此继续带动与海外AI 产业链密切相关的公司收获亮眼业绩。我们判断，2025 年AI 算力产业链将继续加速发展，叠加推理侧需求持续演进，有望带来更广阔成长空间，通信行业相关产业链将继续受益。

25Q1 通信行业基金持仓环比回落。 2025Q1 通信行业的基金持仓市值占比为2.59%，环比-0.98pct，在所有31 个申万一级行业中，行业排名第13 位。同时，超配比例同步回落至-1.76%，处于低配水平。

重点个股持仓仍主要聚焦AI 产业链，国内产业链占比提升。前十大持股市值占通信行业持仓58%，环比-3pct；其中AI 产业链（网络设备/设备制造、光模块及器件、通信PCB）公司为8 家，持股市值占前十大持股市值比例为82%，且主要受益国内算力产业链发展的个股比例明显提升。具体来看，1）2025Q1 新易盛、中际旭创、中兴通讯位列通信板块基金持股市值前三名，新易盛首次成为第一大重仓股，中兴通讯近3 个季度持仓占比排序持续上升，紫光股份、润泽科技均新进入持仓前十。2）新易盛、菲菱科思、润泽科技的基金持仓占流通股比例进入前三名；3）中国移动、新易盛、中际旭创的持股基金机构数进入前三名。

风险提示：中美贸易摩擦影响；行业投资低于预期；需求低于预期。

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私募基金股票怎么合作，私募基金炒股怎么合作？

私募基金新合作的股友必看----风险教育：

1、股市里无论赢家、输家赚钱都是不易的，即使庄家运作不当也会亏损。有些股民朋友合作后希望天天要利润，完全按自己想当然的思路，那是对资金不负责的。作为客户对利润有要求没错，但不现实，因为长期短线无高手！这也是为何有的股友合作多次亏损觉得上当受骗的缘故，因为你想天天短线赚，也相信了有短线高手，但长期做短线能赚的可以负责的讲是全球也没有这样人的。如果有人告诉你他们长期做短线，一定是真正的骗子，因为不说做短线你也不会合作，利用了人性弱点而已，与其说上当不如说你贪心无知。我们这里大把的股友和别的机构或团队长期合作短线的，没一个成功的，合作几次亏几次，合作几家亏几家。特别是中国“牛短熊长”的市场，更不可能有这样的人，所以炒股一定要理性，不是过把瘾就死。我们的客户能长期合作就是因为我们童叟无欺，风险意识强，理性负责的投资理念得到他们的认可。

2、任何行业赚钱看的都是长期整体收益，切记合作过程中急躁、怀疑、担心以及不听指导等等，没有好的心态，有好股也拿不住，也偶有发生不听操作私自出掉后就大涨的情况。长期炒股每个股不可能固定几天，月收益达到预期就好。当前月收益扣除分成25%左右，牛市更佳50%左右，不要觉得少，大熊市空仓除外，基本一年翻番我们觉得是还可以的。其实就算每月10个点利润多数客户都是认可的，乍听很少细算下，每年都翻一番多，还有啥说的呢？所谓“股神”巴菲特一年也就20左右，人家靠的还是坚持价值、长期持有才赚到，也没牛到长期短线。

3、合作的客户朋友一定要：轻过程，重结果。带客户多年什么情况都有遇到，特别说明这一条主要针对新合作客户。个别新客户买了股希望马上能不停涨，否则就会问很多，有的甚至立马不信任删除拉黑之类，后面大涨又回来合作。这表面看是急躁，实则是不信任的缘故，很正常但不要意气用事。这是对彼此都不负责的，一旦合作就该用人不疑，一定要给彼此充分的磨合时间，要么就别合作等等日后来日方长。炒股可不是吹气球给口气就变大，千万急不得，先不说不震荡量和换手率也做不出，除非一字板，每个股本身就是震荡涨跌的，股性越活震荡越大，洗盘会更多次，一旦上涨空间也大。

切记：以上是我们带客户13年，经历了多次股市大风大浪练就的如何成为赢家的心得和经验，并以“坚持价值”的投资理念加上成熟独到的操盘手法等，让客户的收益更稳健，客户续约率95%。上面若能看懂且认可，我们就能长期合作，也一定让你大赚。我们的目标都是盈利非常一致，有失误还负责弥补，只要不发生不理你就不用胡思乱想、上当之类的，且先赚后分的合作模式决定了必须保证你先赚我们才能赚到，基于此真正负责任的合作一定会比你更用心、上心的。多说无益，有想法时多沟通即可，反复多看以上3条调整好心态。总之，只要完全按指令做，这里就是你股市合作且成为赢家的终点站。

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