行业情况及产品价格走势初判
钢铁:考虑到天气因素,未来需求有继续走弱的预期,但预计下滑空间有限;原料端价格下降成本支撑不足,预计短期钢价将维持弱势。
铜:目前矿端供应偏紧和低库存对价格下方有支撑,淡季内基本面支撑不足,贸易不确定性仍存,需关注海外贸易政策和美联储预期的影响。
铝:海外宏观不确定性仍存,国内低库存对铝价有支撑,部分下游需求在淡季内难有起色,整体看预计短期铝价震荡运行。
黄金:中东局势缓和后黄金避险需求减弱,后续可关注海外经济数据、海外关税政策、海外降息预期和地缘政治局势对金价的影响。
锂:低成本盐湖锂资源放量,供给过剩格局难改,基本面压力较大,预计短期价格将维持弱势。
本周策略
(1)铜/铝:目前国内进入消费淡季,短期国内部分传统需求领域或难有明显增量,但国内经济刺激政策效果正逐步显现;铜、铝库存偏低,铜矿供应偏紧,铝企持稳生产且利润尚可,需关注国内经济刺激政策实际效果和海外关税政策的变化。(2)黄金:长期看,美国居高不下的债务和赤字率、美国潜在的再通胀风险、全球复杂的地缘局势、多国央行购金等因素均利好金价,建议关注相关板块。(3)稀土:稀土价格目前仍处于周期底部,国内政策推动供给格局优化;人形机器人和新能源等领域为需求提供新动能,行业长期发展前景广阔,建议关注相关板块。综上,我们维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级,维持对洛阳钼业(603993)、中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、紫金矿业(601899)、中国铝业(601600)的“增持”评级。