【油价回顾】截至2025 年7 月11 日当周，油价整体上涨。本周，欧佩克+8 月增产54.8 万桶/天靴子落地，EIA 原油库存增加，但成品油库存均出现下降，叠加美国暂缓关税，美国产量前景下降，胡塞武装对红海商船袭击，以及沙特上调8 月对亚洲的原油官方售价显示出对需求强劲的信心，这些因素支撑市场，国际油价上涨。截至本周五（7 月11 日），布伦特、WTI 油价分别为70.36、68.45 美元/桶。

　　【原油价格】截至2025 年07 月11 日当周，布伦特原油期货结算价为70.36 美元/桶，较上周上升2.06 美元/桶（+3.02%）；WTI 原油期货结算价为68.45 美元/桶，较上周上升1.45 美元/桶（+2.16%）；俄罗斯Urals 原油现货价为65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为64.41 美元/桶，较上周上升0.62 美元/桶（+0.97%）。

　　【海上钻井服务】截至2025 年7 月7 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为385 座，较上周增加5 座，其中非洲、北美、南美、其他地区分别增加3、1、1、3 座，中东减少3 座；全球海上浮式钻井平台数量为134 座，较上周持平，其中非洲增加1 座，其他地区减少1座。

　　【美国原油供给】截至2025 年07 月04 日当周，美国原油产量为1338.5 万桶/天，较上周减少4.8 万桶/天。截至2025 年07 月11 日当周，美国活跃钻机数量为424 台，较上周减少1 台。截至2025 年07 月11 日当周，美国压裂车队数量为180 部，较上周增加4 部。

　　【美国原油需求】截至2025 年07 月04 日当周，美国炼厂原油加工量为1700.6 万桶/天，较上周减少9.9 万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%，较上周下降0.2pct。

　　【美国原油库存】截至2025 年07 月04 日当周，美国原油总库存为8.29 亿桶，较上周增加730.8 万桶（+0.89%）；战略原油库存为4.03 亿桶，较上周增加23.8 万桶（+0.06%）；商业原油库存为4.26亿桶，较上周增加707.0 万桶（+1.69%）；库欣地区原油库存为2119.5 万桶，较上周增加46.4 万桶（+2.24%）。

　　【美国成品油库存】截至2025 年07 月04 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22946.8、1641.4、10279.7、4424.2 万桶，较上周分别-265.8（-1.15%）、-121.5（-6.89%）、-82.5（-0.80%）、-90.9（-2.01%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） 、海油工程（600583.SH） 、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）美国对OPEC+组织施压增产的潜在可能。（6）宏观经　　济增速下滑，导致需求端不振。（7）新能源加大替代传统石油需求的风险。（8）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（9）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

　　（10）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。