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　　【平安证券】行业点评*非银行金融*国有险企长周期考核再加强，助力长期稳健投资*强于大市20250713

　　研究分析师 : 李冰婷 投资咨询资格编号 : S1060520040002研究分析师 : 王维逸 投资咨询资格编号 : S1060520040001核心观点 : 7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司经营效益类指标的“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合，当年度指标、3年周期指标、5年周期指标权重分别为30%、50%、20%。进一步加强对国有商业保险公司长周期考核，引导险资注重长期稳健投资，提高险资入市积极性。预计险资权益资产配置比例将有所提升，但大类资产配置风格仍保持总体稳健。 投资建议：政策进一步加强国有商业保险公司长周期考核，引导保险资金长期稳健投资，将助力险企增厚长期稳定投资收益、缓解投资压力。居民储蓄需求仍旺，业务结构优化将助2025年负债端业绩保持稳健。2025年险企投资业绩仍存在一定不确定性，但保险股β属性显著、分红水平稳健，板块估值与持仓处于低位，具备长期配置价值。

　　【平安证券】策略周报*“反内卷”行情扩散*20250713研究分析师 : 魏伟 投资咨询资格编号 : S1060513060001研究分析师 : 郝思婧 投资咨询资格编号 : S1060521070001研究分析师 : 陈骁 投资咨询资格编号 : S1060516070001核心观点 : 综合来看，虽然外部不确定性有扰动风险，但国内政策支持与产业升级的积极变化继续累积，“反内卷”持续推进带动困境反转预期升温以及政策博弈扩散，部分公司中报业绩景气向上有助于提振相关板块信心，整体有望支撑权益市场维持震荡偏强走势。结构上，建议关注三条主线：一是内外需共振下景气向上的科技成长（军工/半导体/创新药等）；二是受益于“反内卷”催化且行业景气有望改善的新能源、建材、传统周期等板块；三是受益于金融改革开放且兼具高股息优势的金融板块（银行/非银等）。

　　【平安证券】行业深度报告*计算机*AI系列专题报告（六）AI+办公：AI破局全场景生产力，本土生态重构价值高地*强于大市20250712

　　研究分析师 : 闫磊 投资咨询资格编号 : S1060517070006研究分析师 : 王佳一 投资咨询资格编号 : S1060525070001研究分析师 : 黄韦涵 投资咨询资格编号 : S1060523070003核心观点 : AI+办公软件行业正处于从工具智能化向工作流重构的转型拐点。大模型技术的突破正驱动办公软件从被动工具升级为主动智能中枢，推动企业生产力范式变革。技术层面，多模态交互、智能体技术、跨平台整合能力加速产品形态创新；市场格局层面，微软等国际巨头仍主导高端市场，但国内厂商凭借本地化数据优势、政策支持及垂直场景深耕快速崛起；发展动能方面，线上办公常态化、企业数字化转型深化及信创替代需求共同构建行业增长引擎。国内市场在政策赋能与国产替代机遇下，具备全场景整合能力、垂直领域Know-how沉淀的厂商有望持续扩大竞争优势。我们看好AI+办公软件赛道的投资机会，在标的方面：

　　推荐金山办公、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、科大讯飞，建议关注致远互联、泛微网络、亿联网络、汉王科技。