市场回顾：本周（2025.7.7-2025.7.11），沪深300 指数上涨0.82%，计算机指数上涨3.22%。

　　周观点：持续看好稳定币和RWA 投资机会

　　（1）NIFD 表示人民币稳定币发展可“内外结合”，提升人民币的全球影响力国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，基于Web3.0 世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，应该考虑采取境内离岸与境外离岸人民币稳定币的联动发展模式。并且提出，可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作。要积极探索境内离岸人民币稳定币（CNYCoin，CNYC）与境外离岸人民币稳定币（CNH Coin，CNHC）的交换与互通机制，其中CNYC 在短期内主要用于补充和增进跨境贸易与商务活动的支付结算效率，CNHC 则旨在进一步强化香港在人民币国际化中的地位，并且可合规用于链上金融活动和大宗商品等的交易结算，尤其是可积极探索支持基于人民币资产的RWA，从而共同致力于提升人民币及人民币资产的全球影响力。

　　（2）香港稳定币条例将于8 月1 日正式实施，牌照成为入局关键香港立法会5 月21 日通过《稳定币条例草案》，此后，香港特别行政区政府6月6 日于宪报刊登公告，指定2025 年8 月1 日为《稳定币条例》开始实施的日期。根据《条例》，任何人在香港发行法币稳定币或锚定港元价值的稳定币，均需向香港金融管理局（金管局）申领牌照，且只有持牌机构发行的稳定币方可向零售投资者销售。金管局总裁余伟文明确表示，初期仅会批出数个牌照，申请人需提出具体可行的业务方案和实实在在的应用场景，并重点考察其储备管理能力、合规体系及技术安全性。《稳定币条例》正式实施后，传统银行如汇丰、花旗等，正通过子公司或合资形式布局，头部金融科技企业如蚂蚁国际等有望加速入场。

　　投资建议

　　稳定币的应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展，市场规模及交易活跃度迅速提升。NIFD 表示人民币稳定币发展模式可“内外结合”，旨在提升人民币及人民币资产的全球影响力。此外，香港稳定币条例将于8 月1 日正式实施，牌照成为入局关键，我们看好稳定币及RWA 市场投资机遇。

　　稳定币板块推荐恒生电子、博彦科技，受益标的包括新开普、新晨科技、中科软、普联软件、OSL 集团、众安在线、京北方、大智慧、连连数字、联易融科技、新国都、新大陆、拉卡拉、恒生电子、金桥信息、雄帝科技、四方精创、高伟达、优博讯、天阳科技、信安世纪、中国光大控股、国富量子、德林控股、金证股份、信雅达等。

　　RWA 板块推荐朗新集团、卓易信息，受益标的包括安恒信息、协鑫能科等。

　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。