化工周观点：1）民爆：国家基建战略布局持续推进，大型基建工程为民爆行业带来广阔增长空间，投资万亿的雅鲁藏布江水电站工程顺利推进、投资七百亿的新三峡通道工程已开启勘探设计招标，在此背景下，重视大型基建工程带来的民爆机遇，推荐广东宏大、易普力，关注雪峰科技、江南化工。2）油价：关税&OPEC+连续增产背景下，全球原油供需偏宽松，关注油价下跌带来的化工品降本机遇和估值修复机遇，关注长丝龙头桐昆股份、新凤鸣及炼化板块投资机会。3）龙头白马：需求稳健，煤价走弱带来成本边际下行，关注超跌可以配置的大白马，推荐万华化学、华鲁恒升、云天化、宝丰能源，关注华峰化学、龙佰集团、扬农化工、梅花生物、卫星化学等。

　　4）红利：市场震荡期，关注高股息个股，关注钛矿龙头龙佰集团、磷矿龙头云天化、三桶油等。

　　新材料周观点：1）AI 材料：我们继续强调“结构升级”是材料公司拥抱时代发展的最大机遇，推荐联瑞新材、圣泉集团、东材科技。2）固态电池：路测+政策+AI4S 多维驱动，产业化落地加速。关注多氟多、金博股份、长阳股份。3）尼龙材料：锦纶景气持续，差异化高端化尼龙6 切片需求扩张，推荐聚合顺。4）人形机器人材料：

　　行业大发展，材料环节爆发力强，关注福莱新材、金发科技。

　　本周化工重要事件：根据ACMI 硅基新材料，2025 年7 月7 日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，该工厂隶属高性能材料和涂料部门。此次关停是陶氏欧洲资产优化计划的一部分，涉及三处上游资产，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品领域。陶氏声明称，此举将优化欧洲产能布局，降低商业风险并提升整体利润。

　　原油周度跟踪上看，根据EIA，截至7 月4 日，美国商业原油库存周环比+707 万桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比+418.8/-171/+63.1/-38.9 万桶。需求方面，美国炼厂开工率周环比-0.2pct 至94.7%，原油加工量周环比-9.9 万桶/日至1700.6 万桶/日。供给方面，美国原油产量周环比-4.8 万桶/日至1338.5 万桶/日。进出口方面，美国原油进出口量周环比-90.6/+45.2 万桶/日至601.3/275.7 万桶/日。

　　1）供给收缩：①氨纶：截至7 月10 日，国内氨纶市场均价为23300 元/吨，周环比持平，同比去年-11.4%。关注：华峰化学；②硅化工：截至7 月10 日，国内工业硅参考价为8881 元/吨，周环比+1.6%，同比去年-29.1%；国内有机硅参考价为11000　　元/吨，周环比+1.9%，同比去年-19.1%。关注：合盛硅业、东岳硅材、新安股份、兴发集团等；③氟化工：截至7 月11 日，国内R22、R32、R134a、R125 价格3.5、5.35、4.95、4.55 万元/吨，周环比持平、+500 元/吨、持平、持平；价差约26929、41264、34212、30742 元/吨，周环比-18、+480 元/吨、+439 元/吨、持平。关注：

　　巨化股份、三美股份、永和股份等；④涤纶长丝：截至7 月11 日，POY、FDY、DTY价格约6650、6875、7900 元/吨，周环比-250、-225、-300 元/吨；价差约1159、1384、2409 元/吨，周环比-171、-146、-221 元/吨。开工上看，截至7 月10 日，国内长丝开工率约91.77%，周环比-0.13pct。库存上看，截至7 月10 日，POY、FDY、DTY库存约24.0、24.7、29.4 天，周环比+2.5、+2.3、+0.8 天。关注：桐昆股份、新凤鸣。

　　2）资源属性：①磷矿：截至7 月11 日，国内磷矿石参考价1020 元/吨，周环比持平。

　　分地区看，湖北、贵州、四川和云南地区磷矿石价格分别为1040、1040、970、940元/吨，周环比均持平。关注：云天化；②钾肥：截至7 月11 日，国内氯化钾市场均价和毛利分别为3339 和1430 元/吨，周环比+84 和+107.5 元/吨。关注：亚钾国际。

　　3）精细化工：①维生素：截至7 月11 日，VE、VA 价格分别为62、67 元/千克，周环比均持平。关注：新和成；②氨基酸：截至7 月11 日，赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、蛋氨酸价格分别为8.05、10.15、46.5、22.7 元/千克，周环比均持平。关注：安迪苏；③甜味剂：截至7 月11 日，三氯蔗糖、安赛蜜、乙基麦芽酚、甲基麦芽酚价格为25.0、3.6、8.2、9.5 万元/吨，环比持平、-1000 元/吨、持平、持平。关注：金禾实业。

　　4）内需修复：