市场行情回顾:截止到7月11日周九收市:本周上证指数+1.09%,报3510.18点;沪深300指数+0.82%,报4014.81点;SW有色金属行业指数+1.02%,报5199.61点。分子行业来看,本周有色金属行业5个二级子行业中,工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-1.54%、1.44%、+9.07%、+1.65%、+7.50%

重点金属价格数据:本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于78430元/吨、20,695元/吨、22,380元/吨、17,075元/吨、121390元/吨、263,940元/吨,较上周变动幅度分别为-2.17%、+0.27%、+0.13%、-1.13%、-0.89%、-1.87%。本周上期所黄金、白银分别收于773.56元/克、9.040元/千克,较上周变动幅度分别为-0.25%、+1.09%。本周COMEX黄金、白银分别收于3,370美元/益司、39.08美元/益司,较上周变动幅度分别为+0.82%、+5.37%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坏分别收于45.6万元/吨、718.5万元/吨、169万元/吨、115.5元/公斤,较上周变动+2.24%、+0.84%、+2.42%、+2.67%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于63500元/吨、62500元/吨、60000元/吨、590美元/吨,较上周变动+2.01%、+2.04%、-0.17%、+1.29%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于24.05万元/吨、19美元/磅、20.5万元/吨、5.1万元/吨,较上周变动-3.02%、-1.30%、0.00%、+0.99%。

投资建议:美国对等关税“90天暂缓期”到期,但美国与他国关税谈判进展缓慢,本周美国总统特朗普连续升级关税威胁,分四批向24个贸易伙伴发出关税函,宣布若未能在8月1日前达成新协议,多个国家将面临20%至50%的惩罚性关税。美国与其他国家的关税贸易战再度重启,美国加征关税与其他国家的反制,将加大美国经济未来的滞胀风险与提升美国后续经济政策的不确定性,市场风险偏好或将下滑,有利于黄金价格的上涨。本周稀士上市公M上Materials宣布美国国防部已同意购买其优先股成为公司最大股东,以支持MPMaterials在美国境内建造第二座稀土磁铁制造工厂,加速美国建立端到端稀土磁铁供应链。美国国防部承诺在新工厂建成后的10年内,确保100%采购该工生产的稀土磁铁产品,并为MPMateriais的铵错氧化物产品设定厂110美元/公斤的最低采购价格,而这一下限远高于目前国内氧化镨钕45.6万元/吨的价格。在中美关税贸易战展现出巨大战略价值的国内稀土价格未来上涨路径,或将锚定美国国防部新设的氧化镨钕底价,提升市场对国内稀土价格的上涨预期。此外,本周A股有色金属行业中报预告进人密集期,从已公告的上市公司情况看,金价持续上涨的黄金板块,与底部反转的稀土磁材板块上市公都有望呈现成规模的业绩高增长。黄金与稀土板块或将迎来关税贸易战与中报业绩的双重催化,建议关注A股黄金板块龙头企业中金黄金、赤峰黄金、山东黄金与稀土磁材板块龙头北方稀土、金力永磁、宁波韵升。

风险提示:1)有色金属需求大幅下滑的风险;2)美联储降息不及预期的风险;3)有色金属价格大幅下跌的风险:4)中美关税贸易对抗超预期的风险