事件：

　　2025 年7 月14 日，海关总署发布2025 年6 月进出口数据：

　　【1】出口3251.8 亿美元，同比+5.8%，预期+3.2%，前值3161.0 亿美元，同比+4.8%。

　　【2】进口2104.1 亿美元，同比+1.1%，预期+0.2%，前值2128.8 亿美元，同比-3.4%。

　　【3】贸易顺差1147.7 亿美元，前值1032.2 亿美元。

　　核心观点：

　　2025 年6 月，我国出口同比+5.8%，较上月回升1 个百分点。主要原因在于对非美出口保持韧性以及中美经贸关系缓和后的对美“抢出口”、“抢转口”。出口结构向优向新，新质生产力动能释放，劳动密集型产品出口同比增速转正。“两重”“两新”政策效果持续发力，内需扩大带动进口趋稳。

　　展望未来，由于对等关税期限推迟至8 月1 日，叠加特朗普拟对其他国家加征的关税幅度超预期，预计其他国家在8 月前仍然存在“双抢”需求，间接拉动我国出口。

　　进口方面，提振内需相关政策效果显现，产需两端均向好回升。随着未来更加积极的增量财政政策落地，继续看好后续进口需求回暖。长期来看，对等关税落地时间以及各国与美国的谈判进程仍然存在不确定性。若8 月1 日后关税政策悉数落地，全球贸易总额或进一步下滑。但对中国来说，与其他国家的对美出口相对关税税率差或有所收窄。整体来看，下半年我国出口或小幅承压，主要风险点在于全球贸易额回落，而非对美直接出口方面。

　　一、出口：对美出口回升，产品结构优化

　　6 月出口总额（以美元计，下同）3251.8 亿美元，环比增长2.9%，同比增长5.8%，同比增速好于WIND 一致预期的3.2%。

　　同比增速较5 月回升1 个百分点，出口仍然保持强劲。一则，由于从接受订单到完成产品通常需要1-2 个月时间，5 月12 日的中美日内瓦会谈后的对美国新出口订单开始在6 月数据中体现。6 月我国对美出口381.7 亿美元，虽然与历史同期水平相比仍然偏低，但环比增长了32.4%。二则，非美经济体仍是我国出口的重要贡献项，我国对东盟、非洲等新兴市场经济体的出口保持较高增速，对欧盟出口也保持稳健。

　　三则，由于美国对等关税豁免期限原定于7 月9 日到期，对美“抢出口”、“抢转口”现象仍在持续，6 月越南对美出口同比增长31.8%，我国对越南出口同比增长23.8%。

　　分区域来看，东盟仍是我国最大贸易伙伴，我国对美出口份额反弹。2025 年6 月中美经贸关系有所缓和，我国对美国出口同比降幅由上月的34.5%收窄至16.1%。我国对非美经济体出口保持强劲，对欧盟、东盟、非洲出口同比分别增长7.6%、16.8%、34.8%。从出口份额来看，三大贸易伙伴中，东盟仍排名第一位（17.9%），欧盟所占份额小幅下降至15.1%，美国所占份额回升至11.7%，较2024 年12 月下降2.8 个百分点。新兴贸易伙伴中，非洲、拉丁美洲合计占我国总出口份额的13.7%，连续四个月所占份额超过美国。

　　具体产品方面，出口结构向优向新，新质生产力动能释放，劳动密集型产品出口同比增速转正。

　　劳动密集型产品方面，七大劳动密集型产品合计出口同比增速由上月的-2.5%升至+0.1%，其中除了服装出口增速回落外，塑料制品、箱包、纺织品、鞋靴、家具、玩具同比增速均有所上升。

　　消费电子方面，海外需求分化。具体来看，家用电器出口同比下降9.0%、手机出口同比跌幅由上月的23.2%大幅收窄至10.4%、自动数据处理设备出口同比-2.8%。音视频设备和液晶平板海外需求保持韧性，分别同比+7.4%、+8.2%。

　　高技术产业和装备制造业需求强劲。高新技术产品出口同比增速升至+6.9%，汽车出口同比增速升至+23.1%，通用机械设备出口同比增速下降至+1.4%。集成电路出口同比增速为+24.2%，连续三个月保持在20%以上。

　　出口拉动率方面，机电产品和高新科技产品贡献进一步上升。机电产品拉动出口增长4.8 个百分点，其中以集成电路、汽车、船舶为主，分别拉动出口增长1.1、0.7、0.3 个百分点。高新技术产品拉动出口增长1.6 个百分点，劳动密集型产品对出口的贡献较弱。

　　二、进口：内需扩大带动进口趋稳

　　2025 年6 月进口当月同比增速转正，由上月的-3.4%升至+1.1%，高于WIND一致预期的+0.2%。

　　进口总额同比增速时隔3 个月重回正增长，主要得益于进口数量上升。2025 年上半年，大宗商品价格拖累了进口总额，我国原油、铁矿砂、大豆这三种商