周度市场指数表现

　　上周稀有金属板块涨跌幅为3.7%。分板块看，上周涨跌幅方面：稀土及磁性材料（中信） 15.92%、钨（中信） 4. 94%、其他稀有金属（中信） 3.73%、镍钻锡锑（中信） 2.52%、锂（中信） 1. 69%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为中科磁业 27. 41%、北方稀土 21. 66%、盛和资源 18. 99%、广晟有色 17. 65%、龙磁科技 16. 90%；居后的西部材料 -1. 76%、中矿资源 -0. 49%、赣锋锂业0. 41%、悦安新材 0. 80%、锡业股份 1.15%。

　　能源及稀有金属产业链数据周度跟踪

　　能源及稀有金属的上周价格涨跌幅如下：

　　能源金属（锂钴）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为3.4%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-3.1%；锡镍锑方面，期货结算价(活跃合约)锡0.0%，期货结算价(活跃合约)镍0.0%，长江有色市场平均价锑:1#价格涨跌幅为0.0%；小金属钨，安泰科平均价黑钨精矿65%国产的价格上周涨跌幅为1.7%；稀土方面，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为5.3%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为5.5%。

　　1、 投资建议

　　能源金属及稀有金属：稀有金属ETF 近期走势不断走高，反映市场对新能源金属的长期配置需求，但需警惕短期技术性回调风险。

　　锂板块当前处于底部震荡阶段，固态电池产业化加速（硫化物技术路线提升单度电碳酸锂消耗量至2kg，较现有水平翻倍）及储能需求爆发（2024 年新型储能累计装机同比增速达140%）或成核心催化，建议关注成本控制能力较强的盐湖提锂企业（如西藏矿业）及具备海外资源布局的龙头（赣锋锂业、天齐锂业）；

　　钴板块受三元电池占比下滑拖累，但全球供给过剩幅度收窄（2025 年过剩量预计降至1.7 万吨），建议侧重产业链一体化企业（华友钴业）及低库存周期下的结构性反弹机会。

　　稀土板块，稀土上周价格大涨，主要由于中国对钐、钆、铽等中重稀土实施出口管制，叠加新能源汽车、风电和机器人产业对稀土永磁材料需求的持续增长，导致市场供应紧张。此外，缅甸稀土矿进口因雨季和战乱影响大幅减少，进一步加剧了市场供需失衡。近期展望，随着稀土出口政策动态调整、新能源领域需求旺季来临，以及全球供应链调整，稀土价格有望继续坚挺，但需关注政策变化和市场供需的平衡。

　　2、 风险提示

　　1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期