风格是重要的beta 来源，基金能否在风格beta 之上收获alpha？ 　　长期以来，A 股市场存在明显的风格轮动行情，一段时间内风格相近的股票可能会同涨同跌，导致风格集中的股票组合会暴露较大的风险。因此，配置股票组合时不仅要考虑组合的行业板块分布，还应将组合的风格配置作为重要的优化目标，即在显著的风格行情下可以适当超配顺应市场的风格，而在风格轮动频繁、市场节奏难以把握时可更为稳健地均衡配置组合的风格暴露，并力争在各风格内收获个股选择的alpha。 　　从主动股基指数和中证全指的净值走势来看，长期以来特别是在2015

　　公司3 月10 日发布《2022 年年度报告》。2022 年，公司实现营业收入23.41亿元，归属于上市公司股东的净利润5.27 亿元，分别比去年同期增长15.49%、38.55%，EPS 为2.25 元/股。 　　点评： 　　聚焦医药主业，公司全年营收快速增长 　　受益于公司坚持医药主业的发展战略，2022 年公司整体营业收入同比增长15.49%。分行业来看，医药产品/环保设备及工程/电子信息产品/科技园区管理/教育/晶体材料营业收入分别为20.41/0.00/0.27/0.32/2.32/0.09 亿元，同比增速分别为38.58%/-100.00%/-19.48%/11.93%/4.42%/56.76%，其中医药产品营收的增

　　沙特伊朗复交，地缘政治关系逐步趋向缓和：2023 年3 月10 日，中国、沙特、伊朗于北京发布三方联合声明，沙特和伊朗达成协议：同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构；此外，双方同意激活两国于2001 年4 月17 日签署的安全合作协议和于1998 年5 月27 日签署的经济、贸易、投资、技术、科学、文化、体育和青年领域总协议。我们认为，沙伊作为中东地区区域性大国，此前两国关系长期紧张，本次沙伊复交，彰显了我国推动解决重大地缘政治性问题的影响力。从现实角度来看，地缘政治关系缓和，亦为“一带一路”沿线基

　　事件：公司公告经初步核算，预计2022 年公司实现营业收入78.5 亿元左右，同比增长23%左右；预计实现归母净利润24.8 亿元左右，同比增长22%左右。预计2023 年1-2 月公司实现营业总收入31 亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8 亿元左右，同比增长25%左右。 　　22 年圆满收官，23 年春节动销好于节前预期。尽管疫情有所扰动，预计公司22年仍完成年初收入规划（75-80 亿元），预计实际利润高于年初规划（22.5-23.5 亿元）。22Q4 营收/归母净利润分别同比增长24.1%/20.9%，预计特A+/特A 类产品仍保持较高增速成长。23 年春节动

事件：公司发布2023 年Q1 业绩预告，公司预计实现归母净利润13-18亿元，同增139.31%-231.35%，环比-0.6%-37.51%；扣非归母净利润12.45-17.45 亿元，同增153.60%-255.45%，环比-0.7%-39.15%。整体盈利高增，业绩符合我们预期。 Q1 盈利高增、在美被扣组件逐步放行：我们预计公司2023 年Q1 组件出货确认约10GW+；受益于原材料价格下行+在手订单期货锁价，我们预计组件单瓦净利达0.11-0.12 元，环比提升2-3 分，单位盈利再创新高。TOPCon 产能逐步爬坡，我们预计2023 年Q2 将逐步产出。全年看，我们预计组件出货60-65GW，同增50%，受益于①原

2023 年3 月12 日公司发布了2022 年度业绩快报，2022 年公司实现营收6.07 亿元，同比增长62.27%；实现归母净利润1.94 亿元，同比增长74.87%，业绩增长符合我们的预期。 2022 年归母净利润同比增长74.87%，业绩增长符合预期： 2022 年公司分别实现收入和归母净利润6.07 亿元和1.94 亿元，分别同比增长62.27%和74.87%，业绩增长符合我们的预期。其中，2022Q4 公司分别实现收入和归母净利润1.87 亿元和0.49 亿元，分别同比增长22.80%和5.31%，2022Q4 业绩增长环比放缓主要是疫情影响和研发投入加大所致。 公司积极扩充研发队伍且在手订单充足

3 月5 日上午第十四届全国人民代表大会第一次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强作《政府工作报告》。 缓解就业压力，经济增长诉求依旧较强 2023 年《政府工作报告》中5.0%的经济增速目标偏保守，但并不意味着经济增长诉求的降低。《报告》将今年城镇新增就业预期目标设置为1200 万人左右，由于GDP 每增长一个百分点拉动就业人数均值为221 万人，对应实现1200 万人的新增就业目标需要的实际GDP 增速中枢是5.4%。我们初步预测2023 年实际GDP 增速大致位于5.4%-5.5%这一区间内。 政策基调偏稳健，在稳增长与防风险中寻平衡财政赤字

事件：经公司初步核算，2022 年公司预计实现总营收78.5 亿元左右，同比+23%左右；预计实现归母净利润24.8 亿元左右，同比+22%左右。 2023 年1-2 月份公司总营收31 亿元左右，同比+27%左右；实现归母净利润11.8 亿元左右，同比+25%左右。 业绩符合市场预期，春节顺利实现开门红。22Q4 公司预计实现总营收13.34 亿元，同比+24%左右，预计实现归母净利润3.99 亿元，同比+21%，2023 年1-2 月份总营收/归母净利润分别同比+27%/25%左右（去年同期增速分别为+25%/26%），推测Q1 来看符合市场预期。今年以来，春节返乡潮之下，宴席/送礼/走亲访友等