行业数据：行业进入淡季，量价周环比小幅震荡量上来看，根据航班管家数据，本周（2023.3.4-2023.3.10）国内客运航班日均11236班次，环比下降3.66%，恢复至2019年的97.93%。据飞常准数据，本周国际客运航班日均514班次，环比增长5.51%，恢复至2019年同期的19.86%。 票价方面，受短期出行需求阶段性波动影响，本周国内经济舱平均裸票价为650元，环比下降4.51%，相当于2019年同期的99.81%。 可用机长供给短期仍将偏紧：根据3月1日民航局发布的《中国民航驾驶员发展年度报告（2022年版）》，2022年我国运输航空公司可用机长数量同比减少364人，

事件：2023年 3月5日，十四届全国人大一次会议在北京开幕，李克强总理作政府工作报告。 　　要点1：围绕制造业等重点产业链,集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。目前国内部分关键设备和零部件等 “卡脖子”问题突出,产业链供应链卡点堵点仍然较多。工业母机是高端制造发展的基础,处于制造业价值链和产业链的核心环节,属于基础性产业和战略性产业。从产业链安全角度看，目前高端数控机床仍然依赖进口，严重影响我国工业安全、产业安全和国防安全。 　　要点2：积极扩大有效投资，持续推进重大基础设施建设。2023 年拟安排新增地方政府专

近期，公募REITs 市场在新发和扩募上均有所更新。一方面，2 只新能源REITs完成询价，市场认购热情高涨。另一方面，4 只拟扩募REITs 已回复交易所反馈意见，扩募进程稳步推进。短期来看，随着国内经济、政策预期企稳，海外风险事件和流动性紧缩预期的压制减轻，A 股市场料将进入新的稳态。叠加REITs 政策的全方位推进以及扩募和发行进程的驱动，此前震荡下行的REITs市场也有望迎来修复。 　　 市场回顾：公募REITs 市场进一步下行，各板块均出现不同程度回调，其中跌幅靠前的个券主要集中于生态环保板块和保障房板块。上周，中证REITs（收盘

投资要点 　　事件：3月10日，央行发布2月金融数据。2月M2同比12.9%，前值12.6%， M1同比5.8%，前值6.7%。新增人民币贷款1.81万亿元，前值4.9万亿元。新增社融规模3.16万亿元，前值5.98万亿元。社融存量增速升至9.9%，前值9.4%。 　　核心观点：总体来看，2月金融数据超预期，人民币贷款投放续创同期最高，主要源于居民短贷有所回升、企业中长期贷款延续多增；社融结构改善，存量增速回升，政府债券和企业债券融资明显发力等。我们认为，金融周期已逐步向上，相对于经济周期来说通常具有领先性。全年5%左右的经济增长目标，预计可以超额完

重要资讯 　　1. 2月金融数据超预期。2023年2月M2同比12.9%，前值12.6%， M1同比5.8%，前值6.7%。 　　新增人民币贷款1.81万亿元，前值4.9万亿元。新增社融规模3.16万亿元，前值5.98万亿元。 　　社融存量增速升至9.9%，前值9.4%。总体来看，2月金融数据超预期，人民币贷款投放续创同期最高，主要源于居民短贷有所回升、企业中长期贷款延续多增；社融结构改善，存量增速回升，政府债券和企业债券融资明显发力。 　　2. 美国非农再超预期。3月10日，根据美国劳工部公布的最新数据显示，美国2月新增非农就业31.1万人，前值季调后50.4万人，预

事件：公司发布2022 年度及2023 年1至2月主要经营数据，2022 年公司实现营业总收入78.5 亿元左右，同比增长23%左右；预计实现归母净利润24.8 亿元左右，同比增长22%左右，业绩达成2022 年度股权激励考核目标。2023 年 1至2月，公司实现营业总收入31 亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8 亿元左右，同比增长25%左右，顺利实现开门红。 　　开门红顺利，动销持续向好。草根调研江苏5个重点市场发现：1、产品结构方面，受益春节返乡和走亲访友，春节期间省内100-300 元价位动销良好，国缘淡雅、国缘对开表现亮眼，其中，国缘淡雅的

本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-4.48%。涨幅前三的个股为： 口子窖（+2.15%）、古井贡酒（-1.31%）、岩石股份（-3.17%）；跌幅前三的个股为：酒鬼酒（-8.13%）、舍得酒业（-6.83%）、水井坊（-6.73%）。 　　观点：白酒控量挺价，基本面上行。本周板块出现回调，主要受CPI低于预期及两会对宏观指标定调影响。我们认为，伴随着消费复苏和促内需政策，白酒终端需求仍在边际改善，基本面向上趋势不改。但从季节性来看，白酒消费逐渐进入淡季，酒企注重库存与批价管控，整体批价有所恢复，渠道库存健康。分价格带来看，高端酒确定性仍高，酒企

上周（3月6日至3月12日）医药生物板块整体下跌1.57%，在申万31个行业中排第4位，跑赢沪深300指数2.39个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨2.82%，在申万31个行业中排第18位，跑赢沪深300指数0.35个百分点。医药生物板块PE估值为25.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为127%。上周医药生物子板块均呈下跌走势，其中生物制品跌幅最小，下跌0.02%。个股方面，上周上涨的个股为128只（占比27.6%），涨幅前五的个股分别为润达医疗（24.2%）、成都先导（22.7%）、*ST和佳（19.9%）、圣诺生物（17.7%）、*ST辅仁（15.7%）。 市