外部来看,1月市场对美联储加息见顶的预期乐观定价,市场风险偏好回升,全球股市普遍上涨,但美国经济、劳动力市场依然体现出较强的韧性,通胀放缓速度可能偏慢,美联储实际加息力度也可能超市场预期,存在预期差修正带来的波动风险。不过,潜在的预期修正空间不大,对全球市场的影响有限。 关注俄乌冲突潜在风险,乌克兰国防部长此前表示,俄罗斯已动员了大约50万人的军队,准备在2月24日即俄乌冲突一周年之际发动一场新的大规模进攻。 内部来看,防疫放松后经济处于回归正常的修复通道。春节期间国内需求温和复苏,居民出行、消费意愿快速恢复,但消费力

　周一（2 月6 日），三大指数早盘大幅低开， 　　之后小幅回暖后，再度下行。午盘三大指数跌至低点，午后陷入弱势震荡，深指、创指跌幅超1%。盘面上，ChatGPT 板块逆势拉升，表现亮眼。场内量能再度有所缩减，但并未出现恐慌性出逃。短期回调的更多可能性在于前期涨幅过大，预计下探时间不会太久，中长期市场趋势仍以向上为主。 　　市场方面，2 月3 日晚，证监会发布消息称， 　　债市做市业务将于2 月6 日起，正式启动。债市做市业务启动，一方面有利于债市定价效率的提升，完善债市市场功能；另一方面，也有助于券商展业多元化的发展。

生猪养殖：本周生猪价格为14.74 元/千克，较上周下跌5.51%;猪肉价格为22.58 元/千克；仔猪价格28.41 元/千克，较上周上涨1.90%;二元母猪价格为2596.41 元/头，较上周上涨0.29%。本周生猪价格持续环比下跌，仔猪及二元母猪价格止跌小幅上涨。生猪方面，供给端屠企节后开工，供给量有所增长；消费端节后需求减弱，猪价持续下跌。节后补栏需求有所增长，仔猪及二元母猪价格小幅增长。短期来看，春节后待库存消化和消费改善后，猪价有望迎来修复性上涨。猪价持续下行，自繁自养亏损进一步扩大，消费需求复苏叠加行业产能部分亏损去化，新进入母

　　上周63 个样本城市新房销售面积同比增约一成，15 个样本城市二手房销售面积增逾六成，二手房修复速度快于新房；共计1 省及12 市出台需求支持政策。 　　评论 　　各地需求支持政策持续发力，二手房修复节奏快于新房。剔除春节错位影响后，上周63 个样本城市新房销售面积受返乡置业备案带动同比增约一成，其中超高/高能级城市同比仅基本持平，而同样以超高/高能级城市为主的15 个样本城市二手房销售面积同比增逾六成，修复速度快于新房，我们认为这与二手房不受推盘节奏和期房交楼担忧等因素影响有关，预计这一趋势在接下来的市场复苏过

　　截至2023 年1 月31 日，中国公募REITs（“C-REITs”）24 只上市标的总市值为860 亿元，自由流通市值386 亿元，1 月月度总回报率（含分红派息）为0.32%。美国、中国香港和新加坡REITs总回报指数1 月月度涨跌幅分别为+10.30%，+14.55%和+7.08%。 　　评论 　　2023 年1 月C-REITs市场流通市值加权总回报（含分红）0.32%，价格回报为0.17%，中证REITs全收益指数上涨0.38%。产权REITs流通市值加权总回报为-0.07%，月度跌幅相对2022 年12 月（-1.12%）进一步收窄企稳。经营权REITs流通市值加权总回报为0.79%，月度涨幅有所收敛。1 月场内日

　　据公司公告，2 月6 日仙鹤股份、冠豪高新、五洲特纸、江河纸业发布热转印原纸涨价函，自2 月15 日起拟在现价基础上调1,000 元/吨。 　　评论 　　如何看待节后特种纸需求及利润修复节奏？据我们调研，年初至今转印需求旺盛（应用场景主要为服装、日用品、户外广告等），同时行业格局优秀稳定，2021 年行业CR3 超80%，龙头提价动力充沛。回顾2022 年，在终端需求偏弱背景下，大宗纸价逐步下落、盈利受滞胀双重挤压至底部，但以仙鹤为代表的特纸龙头仍能实现前三季度均价环季度抬升，主要系特纸本身具备强渠道粘性（多为直销，大客户价格

　　预告扣非净利润同比减少23.45% 　　公司发布2022 年业绩预告：2022 年营业收入为27.75 亿元，同比下滑15.09%。归母净利润15.89 亿元，同比增长21.46%（主要由于公司出售特宝生物部分股份获得投资收益）。扣非净利润8.46 亿元，同比减少23.45%（主要由于受到疫情和集采的影响），符合我们预期。 　　关注要点 　　单四季度收入受到疫情影响。公司4Q22 营业收入6.76 亿元，同比降低16.8%，环比降低5.0%；归母净利润1.86 亿元，同比降低22.6%，环比降低15.4%；扣非净利润1.85 亿元，单四季度业绩受到疫情影响。 　　公司胰岛素市场份额持

　数字经济快速增长，数字作为新的生产要素参与经济发展。数字经济成为驱动我国经济发展的关键力量。2020 年4 月9 日，中共中央、国务院印发《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》将数据明确为生产要素。国家及地方政策不断出台，为数据要素产业发展注入强心剂。数据要素市场广阔，产业链迎来发展良机。国资云作为数据服务方将迎来更大发展机会，建议关注国资云等数据要素产业链投资机遇。 　　本月观点： 　　题材面：数字经济快速增长，数字作为新的生产要素参与经济发展。数字经济成为驱动我国经济发展的