周度研究聚焦：四维剖析家电外需 　　一、 回顾22 年外销：外需整体承压，结构性机会仍存22 年在诸多因素共同作用下，家电外需受到抑制，家电行业Q4 出口业务增速承压。分品类看，22Q4 空冰洗外销量分别同比-2%/-37%/-5%，行业β整体偏弱。从分区域和品类表现看，22 年以来国内家电出口欧美增速相对疲软，且Q4 各家电品类出口增速均出现环比下滑，但家电出口存在结构性机会，22Q4 洗衣机、洗碗机和热泵出口美国降幅，以及小家电出口欧洲增速已现环比缩窄。 　　二、库存端：22Q4 海外家电企业库销比同比变动已见回落北美零售商：自2020H2

　　据第一商用车网报道，2023 年1 月，我国重卡市场销售各类车型约4.6 万辆，同比-52%，环比-15%，单月行业销量下滑主要由于春节提前等季节性因素。 　　展望未来，在重卡更新替换周期到来+国四淘汰+出口快速增长等利好因素加持下。重卡行业大周期维度的拐点已至，看好当下重卡板块的投资机会，重点推荐：中国重汽A\H、中集车辆等。 　　 1 月重卡销量约4.6 万辆，同比-52%，环比-15%。第一商用车网报道，2023 年1 月，我国重卡市场销售各类车型约4.6 万辆，同比-52%，环比-15%；销量同比跌幅较高主要由于今年春节发生在1 月，而去年为二

　　利率债方面，上周长端利率整体下行，债市表现强于预期，我们认为主要有四方面原因：一是尽管1 月PMI 数据重回扩张区间，但一方面节前市场对经济修复已有预期并反映在定价中，给市场的增量利空冲击有限，另一方面，当前高频数据表现仍有分化，尤其是关键的房地产销售端数据依然低迷；二是股市表现不及预期强劲；三是货币政策仍维持宽松取向，央行对资金面呵护有加，跨月后资金面持续转松；四是年初配置力量较强。往后看，接下来一段时间基本面仍将呈现疫后修复行情，股市有望继续受益走强，对债市情绪仍有压制。尽管受预期差等因素影响

公司是光伏铝边框行业龙头，上市后业绩保持高增速。公司成立于2013 年，主营业务包括工业铝型材（光伏铝边框型材和汽车轻量化型材等）、工业铝部件（光伏铝边框和光伏支架等），以及建筑铝型材三大板块。2021 年上市后，公司营收和归母净利润均保持高增速，随着两次光伏用铝项目的投产，工业铝部件逐渐成为了公司最主要的产品，2022 年上半年在营收中的占比为52%，在毛利中的占比达到55%。目前，公司已经成为光伏铝边框细分赛道市占率最高的企业，预计2023 年市占率能够达到15%。 　　光伏铝边框行业格局较为稳定，产品不可替代性强。铝边

公司于1 月30 日发布2022 年业绩预告，预计全年归母净利25.21-28.43 亿元，同减53%-47%。2022 年成本端、价格端双重压力挤压公司利润空间。 　　2023 年行业压力有望逐步缓解，期待业绩边际改善，维持买入评级。 　　支撑评级的要点 　　22Q4 利润承压。预计2022 年归母净利25.21-28.43 亿元，同减47%-53%，按中值测算，2022Q4 归母净利为4.57 亿元，同减74.6%，环比下降28.4%。 　　需求下滑引致价格陡降，成本高位收窄利润空间。疫情多点散发、政府资金短缺、地产严格调控等因素对基建实物工作量、地产新开工面积产生较大负面影响，带动

跟机构合作炒股靠谱吗？有资金找股票高手合作？股票怎么合作？股票代操盘 股票帐户托管 更好把握买卖 收益更高 资深操盘手操作 安全可靠无后顾之忧我们主要是代操盘方式：我们登陆你帐户，帮你操作买卖，盈利三七分成，我们收盈利的30%作为提成，代操盘更加好把握买卖点，不耽误你自己宝贵的时间。每周五收盘后结算一次。月收益可达40%左右。操作过程中，如果偶尔有票暂时亏的情况，后面赢利的补上亏的部份。

　2022年，我国煤炭消费占能源消费总量比重出现近十年来的首次回升，煤炭煤电产能核准重新提速，有关煤炭复兴、能源转型开倒车的担忧加剧。 　　煤炭消费比重为何逆势回升？过去，我国退煤进程主要由能源消费控制、可再生能源替代、天然气替代“三驾马车”驱动。然而，在全球疫情和能源危机两大外部冲击下，我国经济结构重化趋势明显，经济发展对能源消费依赖度不降反增；天然气经济性走弱导致替代进程受阻；可再生能源发展提速虽有正向贡献，但难以完全弥补能源消费弱控制和天然气发展放缓的影响，“三驾马车”驱动力变化对能源转型产生复

公司于1 月13 日发布2022 年业绩预告,预计全年归母净利2.20-3.12 亿元,同减83%-88%。受疫情多点散发、房地产调控等影响,水泥市场供需关系失衡,导致水泥量价齐降,盈利水平显著下降。23 年预期形势转好,华南区域有望彰显更大业绩弹性,维持买入评级。 支撑评级的要点 22Q4 利润承压。预计2022 年归母净利2.20-3.12 亿元,同减83%-88%,按中值测算,2022Q4 归母净利为1.61 亿元,同减69.1%,环比上增2.31亿元。 供需失衡,价格探底,成本高企。疫情反复及地产调控影响下,22 年水泥需求表现疲弱;受此影响,年内全国水泥产量虽同比下降较多,水泥企业库容