核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　

　事件：当地时间3 月10 日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行（SVB），并任命FDIC 为破产管理人。同时，FDIC 建立圣克拉拉存款保险国家银行（DINB）接收硅谷银行所有被保险存款。 　　硅谷银行（SVB）：专注于PE/VC 和科创类公司的投贷联动银行。硅谷银行主要服务于PE/VC 机构及科技初创企业，SVB 两大主营业务是为PE/VC 提供资本催缴信贷以及为初创企业提供信用贷款，是一家典型的专注服务于创投领域的特色银行。 　　事件梳理：硅谷银行的问题始于新冠疫情爆发后的投资

近期人员流动延续偏高，地产销售明显走弱、房企拿地大幅下降，工业生产也有所回落，表明当前经济仍是弱复苏。后续经济、政策会怎么走？鉴于疫后恢复是未来几个月经济和政策的焦点，本报告依旧在常规的国内经济和流动性的基础上，新增“疫后恢复进展跟踪”这部分内容，本期为近半月（2023.2.27-2023.3.12）跟踪。 　　一、基于“物流复通、消费复苏、生产复工”3 大维度、23 个指标：近半月经济喜忧并存，最大的喜在“人员流动仍强，水泥、钢材等需求偏强”；最大的忧在“新房销售走弱、二手房销售上行斜率趋缓”。继续提示：当前经济“强现

　投资摘要： 　　每周一谈：销售市场热度延续 形成底部复苏特征近期二手房市场表现出持续热度，13 城二手房高频销售数据连续多周实现单周同比高增速。截止至3 月11 日（周六），重点13 城二手房当周销售面积同比增速为+62%，累计同比增速+30%，连续5 周单周同比增速保持在60%以上。 　　新房市场热度虽不及二手房市场，但30 城销售面积已连续三周实现单周同比正增速。截止至3 月11 日（周六），30 城新房当周销售面积同比增速为+13%，累计同比增速-8%，连续3 周单周同比正增长。 　　回顾历史周期，二手市场的情绪一般同步或略微领先新房

　　本周新药行情回顾：2023 年3 月6 日-2023 年3 月10 日，新药板块涨幅前5 企业：迈博药业（6.5%）、益方生物（3.1%）、艾力斯（2.0%）、神州细胞（0.8%）、泽璟制药（0.5%）。跌幅前5 企业：云顶新耀（-22.0%）、药明巨诺（-20.4%）、天演药业（-20.0%）、德琪医药（-19.1%）、天境生物（-17.0%）。 　　本周新药行业重点分析： 　　3 月7 日，Protagonist Therapeutics 与强生旗下杨森宣布合作开发的口服IL-23 受体拮抗剂JNJ-2113 治疗中重度斑块状银屑病的2b期FRONTIER 1 研究达到主要终点（即16 周时达到PASI-75 的患者比例）。研究

中国新屋开工：2023年1月中国新屋开工面积为1477万平方米，同比上升2.57%，环比下降70.37%。 美国新屋开工：2023年1月美国新屋已开工130.9万套，同比下降21.43%，环比下降4.52%。 不确定性分析 全球经济增长不确定性；新能源车销量不及预期。

核心结论：2021 年全球涂料销售规模达1710 亿美元，市场空间广阔，未来市场对防护涂料需求的不断增加有望带动工业涂料市场扩容。近年来全球涂料市场主要由外资企业主导，国内龙头正经历由“要素”型向“运营”型盈利模式转变。世界涂料工业主要朝水性化、多功能、高价值方向发展，其中改性环保水性型涂料能兼顾绿色环保、高性能、适应性强等特点，有望成为建筑与工业领域涂料的主流。 涂料兼具内聚力与粘结力，起到装饰、保护与特殊作用。涂料是涂装在物体表面形成牢固附着、完整坚韧涂膜的高分子化合物，兼具“内向的”内聚力与“外向的”

事件：公司发布 2023 年 1-2 月主要经营数据，23 年 1-2 月，考虑新柳伍并表后，实现营业总收入约25.8 亿元，同比+37.4%。 主业收入增长超预期，动销情况积极。春节动销情况来看，1 月春节人员流动正常化，返乡潮等影响，公司动销情况积极。2 月渠道库存良性，随着疫后消费场景恢复，B 端餐饮恢复情况较好。受春节错期影响，2 月环比Q1 显著加速，预计1-2 月主业收入增速30%，此外新柳伍并表贡献部分增量。 展望2023 年，B 端持续修复，利润率稳中有升。随疫情管控放松，消费场景和人员流动正常化，餐饮消费数据持续改善，利好B 端销售。成