核心观点 　　公司起源于四川，国资入股带来发展新动能。公司成立于1990年，2008 年借壳上市后迎来发展。公司实际控制人是“涌金系”民营股东， 2021 年发布定增后四川国资旗下公司入股，成为公司第二和第四大股东。定增的完成为公司增添地方国资背景，也进一步夯实了公司的资本实力，有助于提升公司长期竞争力。 　　投行业务是公司核心业务，或将充分受益于全面注册制。注册制对投行价值发现、研究定价、业务协同的能力提出了更高的要求。公司“投行牵引”的战略原则与全面注册制下投行业务逻辑重塑的要求相契合。公司在业务内部加强人

　事件：公司发布2022 年年度业绩快报，实现营业收入53.89 亿元，同比增长4.58%；归母净利润5.36 亿元，同比增长6.07%；EPS1.75 元/股。其中，第四季度单季实现营业收入18.72 亿元，同比增长2.25%；归母净利润2.21 亿元，同比增长7.7%。 　　地产下行叠加疫情反复，公司业绩表现韧性十足。2022 年家居行业整体承压，全年家具类零售额同比下降7.5%，主要原因为1）受地产景气度下行影响，家居需求总量下降；2）全年疫情反复，各地封控导致线下消费、服务受阻，部分家居需求延期。公司业绩表现稳健，全年营收及净利润均实现个位数增长，经营韧

　1.重点行业和产品情况跟踪 　　氟化工产业链：上游原料价格下行，R22、R134a 价格上升。本周氟化工产业链上游原料价格弱势下行，萤石产量继续下滑。无水氟化氢市场低迷，氢氟酸市场采购偏少。制冷剂方面，R22 由于供应缩减，价格持续上升。3 月9 日，二代制冷剂R22 为20000 元/吨，较上周上升500 元/吨；R134a 为24250 元/吨，较上周上升250 元/吨。本周制冷剂暂未恢复旺季需求，预计3 月份整体产销会明显好转。随着下游需求回暖，制冷剂价格将回归至理性水平。 　　纯碱：行业开工依旧高位，库存低位运行。国内纯碱市场价格小幅上涨，厂

　　事件：中国2 月新增社会融资规模为3.16 万亿元，前值为5.98 万亿元。 　　2 月新增人民币贷款1.81 万亿元，预期为1.43 万亿元，前值为4.9 万亿元。M2 同比增长12.9%，预期为12.3%，前值为12.6%。 　　社融存量大幅同比多增，政府债为主要拉动项。2 月新增社融为3.16 万亿元，同比多增19430 亿元。2 月社融存量同比增速较上月上行0.5 个百分点至9.9%。理财赎回余波扰动下降，2 月企业债券融资同比小幅多增34 亿元。与专项债发行前置相关，2 月政府债券融资同比多增5416亿元。2 月非标融资有所加快，同比多增4972 亿元。 　　新增人民币

　GPT4 即将重磅发布，绘画型AI 拭目以待 　　ChatGPT-4 即将发布，有望成为生成式AI 向超级AI 快速演变的关键节点。GPT4 和GPT3 的主要区别在于模型的规模和能力，其多模态的模型超出文本范围实现了对图像乃至视频的AI 生成，同时突破生成文本的语种限制，实现多语种语言数据的输入输出。此外，微软已经将ChatGPT 整合进云平台Azure Open AI 中，因此企业和个人开发者均可借助AzureOpen AI 功能直接集成到应用产品中，通过私人定制ChatGPT来提供个性化客户服务，建立企业级智能化知识库搜索引擎等。微软有望在产业中通过GPT-4 不断拓展下

　　3 月12 日，安井食品发布2023 年1-2 月主要经营数据。 　　投资要点 　　 经营仍旧稳健，子公司并表贡献增量 　　根据公司公告，2023 年1-2 月营收25.8 亿元左右，同增约37.4%。我们认为公司业绩保持双位数增长主要有以下原因： 　　1）2023 年疫后消费需求逐步恢复；2）春节及行业传统旺季期间订单需求充足，动销表现良好；3）子公司新柳伍并表贡献增量。抛去子公司贡献外，我们预计主业1-2 月营收同增30%左右，2 月环比1 月改善明显。 　　 预制菜加速放量，2023 年可期 　　产品方面，公司将继续聚焦爆品打造，预计2023 年将加大费

　证券：本周市场日均成交额环比下降200 亿至0.83 万亿；两融余额（3.9）持平于1.59 万亿。周五央行公布的2 月金融数据显示，社融、人民币贷款、M2保持高速增长，且企业贷款融资需求仍高于居民侧。这从一定程度上意味着，在疫后经济复苏大背景下，企业融资需求保持在较高水平，伴随全面注册制的落地，直接融资的蓬勃发展将持续带动券商投行业务链收入增长；同时，市场流动性仍有能力保持在较高水平，市场交易量的高弹性有望随投资者信心改善而显现。但不可忽视的是，近日美国频发的金融机构风险和高企的通胀数据给美联储加息节奏带来较高的

内贸化学品航运龙头企业：兴通股份主要从事国内沿海散装液体危险货物的水上运输业务，以运输化学品、液化石油气（LPG）为主，运输成品油为辅。此外，公司稳步推进“1+2+1”的战略发展布局，以做大做强国内沿海液货危险品运输为主线，以开拓新能源运输和参与国际海运为两翼，以打造数字化平台为助力，向化工供应链综合服务商转型升级。 　　评审第一，运力稳升：2012 年以来，兴通股份累计获得化学品船新增运力 9.55 万载重吨，占同期市场新增运力的 22.32%，位列行业首位。自 2019 年以来，交通运输部共开展了5 次危化品船舶新增运力综合评