基建是稳增长抓手，房企再融资重启有望改善房建回款，推荐基建和房建等投资机会。推荐中国铁建(601186.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学(601117.SH)等。建议关注上海建工(600170.SH)、隧道股份(600820.SH)、华设集团(603018.SH)、设计总院(603357.SH)、山东路桥(000498.SZ)、四川路桥(600039.SH)、浙江交科(002061.SZ)等。▍银河证券主要观点如下：坚持稳字当头，基建依然是经济稳增长的重要抓手。根据政府工作报告，我国今

国海证券发布交通运输业研报称，大物流方面，快递分歧带来投资机遇，直营快运格局改善，化工物流成长持续，估值切换完成。航空机场方面，机场板块存在确定性估值修复逻辑，航空板块存在估值修复与供需弹性两类机会。此外，航运板块，VLCC淡季不淡，中国需求复苏带动油运上行的逻辑得到初步验证，重点关注景气度爬坡的原油、成品油运。维持交通运输业“推荐”评级。国海证券主要观点如下：大物流：快递分歧带来投资机遇，化工物流估值切换完成快递行业：淡季价格波动影响短期股价表现，但该行认为合理程度的价格波动更利于行业的分化，龙头

HJT电池效率和组件功率相对更高，更有可能成为未来主流。HJT相比单面POLY的TOPCon理论转化效率更高。HJT得益于结构和材料（异质结、采用N型硅片）优势，理论上极限转化效率为28.5%，大幅高于PERC的24.5%，同时也高于单面POLYTOPCon的27.1%，接近于双面TOPCon的28.7%。HJT相比TOPCon实验室和潜在量产效率也相对更高。HJT电池实验室最高转化效率已达26.81%，超过TOPCon的26.4%；同时，HJT由于双面率高、衰减率低、温度系数低以及弱光效应较好等因素，HJT组件端功率比TOPCon更高，有望享受较高的组件销售溢价。设备建议关注：迈为股份(300751

2月体现调研行情，复苏主线热情和风险偏好抬升，市场聚焦公司指引，股价反应较快，小票风格跑出超额。随着一季报预期形成以及季报披露，投资者关注点将从指引、增长故事落实到全年能算出的业绩，市场风格逐步向追求确定性演绎。1)继续持有环比改善标的(催化如环比复苏、回补、招商)，重点推荐：日辰、味知香(B端弹性大)、中炬(期待全新管理对品牌的赋能)、甘源(新渠道放量增长)，仍能算出市值空间。2)加配此前涨幅偏低、业绩兑现度强的龙头。重点推荐：高端白酒、汾酒、重啤(乌苏23年有望明显好于行业)、伊利(渠道库存良性)。招商证券主要

2月体现调研行情，复苏主线热情和风险偏好抬升，市场聚焦公司指引，股价反应较快，小票风格跑出超额。随着一季报预期形成以及季报披露，投资者关注点将从指引、增长故事落实到全年能算出的业绩，市场风格逐步向追求确定性演绎。1)继续持有环比改善标的(催化如环比复苏、回补、招商)，重点推荐：日辰、味知香(B端弹性大)、中炬(期待全新管理对品牌的赋能)、甘源(新渠道放量增长)，仍能算出市值空间。2)加配此前涨幅偏低、业绩兑现度强的龙头。重点推荐：高端白酒、汾酒、重啤(乌苏23年有望明显好于行业)、伊利(渠道库存良性)。招商证券主要

HJT电池效率和组件功率相对更高，更有可能成为未来主流。HJT相比单面POLY的TOPCon理论转化效率更高。HJT得益于结构和材料（异质结、采用N型硅片）优势，理论上极限转化效率为28.5%，大幅高于PERC的24.5%，同时也高于单面POLYTOPCon的27.1%，接近于双面TOPCon的28.7%。HJT相比TOPCon实验室和潜在量产效率也相对更高。HJT电池实验室最高转化效率已达26.81%，超过TOPCon的26.4%；同时，HJT由于双面率高、衰减率低、温度系数低以及弱光效应较好等因素，HJT组件端功率比TOPCon更高，有望享受较高的组件销售溢价。设备建议关注：迈为股份(300751

2023年国内预期进入复苏通道，3-4月是下游加工企业开工率快速上升的周期，铜铝的供需格局或处于持续改善周期中，可以积极关注铜铝资源和再生企业的投资机会。电解铝23年限产力度或成关键变量，24-25年供需预期持续改善;铜23年变数主要在海外，24-25年短缺或成扩张趋势。23年美国经济走向或决定贵金属价格走势，针对黄金板块，制约金价的因素可能均已现拐点，短期金价或呈现出震荡整理走势。华泰证券主要观点如下：3-4月顺周期的春天，积极布局23年国内预期进入复苏通道，且据SMM，3-4月是下游加工企业开工率快速上升的周期;叠加美国23年年

5G发展从建设期转向应用期，信息服务供给提质升级过程中将有较大数据流量需求。“东数西算”工程作为数字经济战略的重要举措，具有运输距离更长、数据中心密度提升、算力要求高、节能要求严等技术新特征，ICT设备作为新基建基石有望迎来市场新增量。数字经济新基建相关标的：ICT相关标的天孚通信，中际旭创，新易盛，锐捷网络，节能英维克等；应用板块：卫星导航应用华测导航，工业互联网东土科技等公司；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。