2023 年3 月5 日，李克强总理在十四届全国人大一次会议上作《政府工作报告》，提出今年中国发展预期目标，布置政府重点工作。 　　事件点评 　　2023 年的政府工作报告内容构成与以往有些许变化，其将大量篇章用于前5年的工作回顾总结，而压缩了今年政府工作安排的内容，主要鉴于今年是换届之年，政策端建议关注“两会”后新总理答记者问以及3 月15 日公布的1-2 月中国经济数据情况。 　　发展目标：谨慎、精准、提效。（1）稳增长：GDP 目标5.0%左右，谨慎不代表消极。考虑主要为应对外部环境不确定性风险而预留一定空间，体现中央政府

　当前行业的轮动和波动速度明显加快。本文提出一种能够穿越经济复苏周期的投资思路。我们将经济周期简化为两个阶段，并回顾了历轮复苏周期中持续占优的行业及特征。我们认为，只有市值空间与稳定现金流增长能够穿越周期。预计2023 年我国经济将进入新一轮上行周期，因此推荐考虑现金牛+赛道型行业或者赛道型行业组合布局，以做出穿越复苏周期的行业选择。 　　频繁轮动的原因和效用：频繁轮动指的是资产价格在短时间内大幅波动。主要原因可能包括复苏的不均衡和错位、过度关注高频产业和行业数据、政策与事件的偶发性、主题投资思路、预期

　　根据Broker 和CFETS 数据源，成交高于估值个券中，“23 济城G3”与“22乳山国运MTN001”债券估值价格偏离幅度较大。低估值成交个券中，“22 首股05”估值价格偏离程度最大。卖价高于估值个券中，“21 金地MTN002”估值价格偏离幅度最大。估值收益率高于8%的个券中，地产债排名靠前。 　　城投债个券流动性评分最小值和均值有所上升。产业债个券流动性评分最小值和均值有所下降。成交估值偏离主要分布在[-5,0）区间。高估值信用债成交笔数占比有所上升，高估值AA 城投债及地产债成交笔数占比有所上升。分行业看，基础化工行业净价偏离幅

公司2022 年全年实现营收33.02 亿元，同比+28%，实现归母净利1.17 亿元，同比+87.6%，扣非归母净利1.07 亿元，同比+162.36%。 　　锂电材料业务营收及毛利提升显著，产能建设加速受益于公司锂电材料业务产能释放，2022 年公司锂电材料业务贡献营收12.93 亿元，同比+318.8%，占总营收比例也提升27pct 至39%，毛利率为16.65%，同比+5.52pcts，盈利能力大幅提升。产能方面，公司投资2.47亿元在现有厂区建设年产3.6 万吨磷酸锰铁锂及磷酸铁正极材料，目前2.6万吨在建；公司1 万吨/年综合回收生产线顺利投产，同时，4 万/年吨退役锂电池拆解分类

瞄准年轻消费者，打造东方时尚珠宝品牌，首次覆盖给予买入评级公司起步于K 金珠宝，后多元化发展，进军女包、美容等新领域。历经零售渠道变革、产品工艺升级，2019 年开始战略重聚焦，“以珠宝为主、女包为辅”，两大主业并行发展。珠宝方面，公司聚焦年轻一代客群，凭借多年积累的产品设计能力与数字化运营能力，通过加盟展店不断下沉、提升市场份额；女包方面，伴随百货渠道低效门店逐步清理到位，线上渠道发力，盈利能力不断改善。我们认为潮宏基/FION 品牌是最具成长潜力的珠宝/女包品牌之一，预计公司2022-2024 年实现营收43.8、57.9

以美元口径计 算（下文同），2023年1-2月我国外贸进出口总值同比下降8.3%（前值-8.9%），其中出口同比下滑6.8%（前值-9.9%）；进口同比下滑10.2%（前值-7.5%）；进出口差额1168.9 亿美元，扩大6.8%。 　　出口增速降幅的收窄，一方面是因为国内企业供给端约束得到缓解。随着疫情影响减弱以及节后人员返岗，企业逐渐复工复产，运输能力也得到了提升，此前积压的订单加快生产出口。 　　另一方面是海外对我国进口需求下滑的速度被延缓。 　　一是欧美等国经济韧性仍存，需求放缓速度减慢。对应地，我国前两个月机电产品出口同比降幅收窄至7.

2023年2月， 各行业涨跌呈现分化，沪深300 指数下跌2.10%，申万国防军工指数上涨1.30%，整月申万国防军工指数跑赢沪深300指数。在31 个申万一级行业中，国防军工板块位于第十五位，处于31个申万一级行业的中部。2023 年1 月至2 月，沪深指数上涨5.11%，申万国防军工指数整体上涨7.84%，大多数行业呈现上涨趋势。细分至各板块，整个2 月，航天装备板块涨幅最大（+12.81%），航空装备板块跌幅最大（-3.17%）。2 月中，我国首颗超百Gbps 容量的高通量卫星中星26 号成功发射，结合工信部将卫星互联网设备、功能虚拟化设备纳入现行进网许可管理

本期投资提示： 　　数据库运维是信创稳步推进的重要保障环节。信创是以基础软硬件为核心的全产业链替代，在数据库关键环节中，新老数据库的迁移调试、新数据库的稳定运行、以及与其他软硬件的兼容调配，是保障信创推进的重要基础。在替换逐渐深入的过程中，保证整体系统稳定的数据库运维的需求将显著提升，带动行业整体增长。 　　从简单维护到调度、预判，具备长期价值提升空间。传统的“IOE”架构中，软硬件之间形成长期稳定的解决方案，且迭代较慢，对应数据库运维工作相对容易，国内厂商的工作更多集中在日常的维护和“事后解决”。在