行业核心观点 　　2023.2.27-2023.3.3：电新行业一周跌幅为1.63%，同期沪深300 涨幅为1.71%，跑输沪深300 指数3.34pct。在申万31 个行业板块中位列第31 位。 　　投资要点： 　　光伏产业链：2 月27 日，四川省住房和城乡建设厅等17 部门发布关于加强县城绿色低碳建设的实施意见，文件指出，加强建筑低碳能源应用。因地制宜推广太阳能光伏在城乡建筑及市政公用设施中分布式、一体化应用。积极推进国家整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点，其他具备条件的县（市、区）有序发展，鼓励就近消纳光伏能源，探索光伏建筑一体化发展。因地制

行业核心观点 　　上周（2月27日-3月5日）上证综指上涨1.87%、申万社会服务指数上涨2.41%，社会服务指数跑赢上证综指0.54个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮4.38%、旅游及景区3.64%、教育2.45%、专业服务-0.17%，体育2.73%。 　　板块的PE估值为酒店餐饮239.05、旅游及景区407.59、教育68.64。旅游行业方面，2023年随着消费场景限制解除，实体消费迎来曙光，客流复苏信号强烈；2月以来国内用户旅游热情不减，近期多地来华免核酸、香港取消 “口罩令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽

行业核心观点： 　　第一波疫情结束后，经济发展和人民生活步入正常化阶段，叠加各地政府出台促消费补贴政策，人民的消费信心和热情逐渐恢复。建议关注：①化妆品医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。 　　目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠

行业核心观点 　　上周沪深300指数上涨1.71%，申万计算机行业上涨4.26%，领先于指数2.55pct，在申万一级行业中排名4位。本周建议重点关注人工智能、信创等细分板块的投资机会。 　　投资要点： 　　OpenAI 开放ChatGPT 和Whisper 模型API：ChatGPT 向商业用户开放API 是AIGC 商业化落地的重要一步，其大幅降低的使用成本有望吸引全球大批应用厂商集成ChatGPT，催生一批广泛的“ChatGPT+应用”产品。建议关注相关厂商利用ChatGPT 进行的产品创新，以及下游应用爆发拉动的算力需求增长。 　　国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动

行业核心观点 　　上周（2023 年02 月27 日-2023 年03 月05 日），上证综指上涨1.87%，申万食品饮料指数上涨1.28%，跑输上证综指0.59 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第14。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+4.76%）、零食（+2.34%）、白酒（+1.48%）涨幅前三。白酒方面，2022 年居民食品烟酒消费价格同比上涨2.4%，城市涨幅高于农村涨幅。 　　行业发展注重提质，贵州省政府发布《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》，酱香型白酒国标开启征求意见行动。产能端酒企积极扩产，遵义市鸭溪镇推进5000 吨酱酒项目，

　核心观点 　　【指数表现】本周SW国防军工指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数0.30个百分点。2023年开市以来，军工行业进入回升通道。截至2023年3月5日，SW国防军工指数上涨10.31%，跑赢沪深300指数3.62个百分点。 　　在31个申万一级子行业中排名第14。 　　【个股表现】涨幅Top5：电科网安（14.43%）、中船科技（10.89%）、中国船舶（9.46%）、中船防务（8.34%）、景嘉微（8.04%）；跌幅Top5：日发精机（-12.38%）、盟升电子（-8.39%）、长盈通（-7.96%）、天秦装备（-6.46%） 、国光电气（-6.24%） 。 　　【行业估值】年初截至2023年3月

1 月母猪存栏环比-0.5%，后周期关注非瘟疫苗研发进展；国家连续4 年上调早籼稻最低收购价，重视粮食安全。建议布局低位养殖龙头和研发型育种龙头。 　　生猪：猪价小幅下跌，母猪产能重启去化。截至3 月3 日，全国猪价15.8 元/公斤、周环比下降0.4%。1 月母猪存栏环比-0.5%，猪价短期或仍有一定压力，或进一步压制行业补栏积极性，预计未来数月母猪存栏或延续下滑趋势。 　　我们认为，短期供给压力仍在，而节后消费或季节性回落，猪价或底部震荡；中期受母猪产能恢复较慢以及疫情管控放松影响，下半年猪价有望企稳回升。 　　猪价底部震荡

2023年2月制造业PMI录得52.6，为2012年5月以来新高，远超前值和预期值。非制造业PMI 录得56.3%，高于前值1.9 个百分点。2 月PMI大超预期，一定程度上受春节错位因素的影响，按历史规律，春节假期次月的修复力度都会比较强劲。 　　供需双双走强，供给强于需求，内需好于外需。2 月生产指数比上月提升6.9 个百分点，创2011 年以来新高；新订单指数上涨3.2 个百分点至54.1%。尽管2 月上半月的高频数据显示生产较弱，但从百年建筑网的开复工率和劳务到位率来看下半月相比于上半月出现了明显改善。需求方面，倒算的国内订单好于新出口订单，与