春节助力1 月游戏环升23.62%，行业持续拐点向上根据伽马数据，2023 年1 月国内游戏市场收入240.52 亿元，春节及假期效应加持下环比增长23.62%，虽然因新游戏增量不足及部分头部产品流水自然回落，市场规模仍同比下降16.89%（22 年10/11/12 月同比降幅分别为18.1%/19.23%/20.02%）。但在2022 年1 月高基数的背景下，我们认为1月国内游戏市场降幅收窄仍继续印证行业复苏态势。我们认为伴随版号出海等相关政策向好、头部厂商重点产品陆续上线及消费回暖，游戏行业复苏有望继续，建议关注23 年游戏板块估值业绩双击机会。 1 月国产手游收入同比

事件：公司于2023 年2 月23 日发布2022 年年度业绩快报，公司2022 年营业收入为7.79 亿元，同比55.05%；归母净利润为3.03 亿元，同比71.27%，扣非归母净利润为2.92 亿元，同比+63.92%。基本每股收益盈利1.82 元,同比+54.14%。 产品认可度高，下游客户优势明显，公司业绩快速增长：公司主营业务为高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品通用型电子元器件，包括信号链及电源管理器等系列产品等。公司客户遍布华东、华北、西南、西北等多个区域，涉及航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等各领域，现有客户400 余家，包括中航工业

事件： 2023 年2 月23 日19 时49 分，中星26 号卫星在西昌卫星发射中心采用长征三号乙增强型运载火箭成功发射升空，卫星按计划进入预定轨道。中星26 号卫星将在通过在轨测试后交付中国卫通集团股份有限公司运营管理。 我国首颗超百Gbps 容量的高通量卫星中星26 号成功发射，利好公司长期发展。该星采用国内自主研发的东方红四号增强型卫星平台，星上搭载Ka 频段高通量通信载荷，主要覆盖中国全境及周边地区和水域、东亚、东南亚、南亚部分地区、太平洋和印度洋部分区域等，可向航空、航海、应急、能源、林草等行业及普遍服务用户提供高速的

一流低位并购+矿山开发能力，龙头矿企全球布局。紫金矿业是一家在全球范围内从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究的大型跨国矿业集团。 拥有全中国乃至全世界一流的低位并购能力，开发绿地矿山能力，低资本支出开矿能力。公司是中国控制有色金属矿产资源最多的公司，在中国和海外13 个国家拥有重要矿业投资项目。 2022 全年业绩表现亮眼，产量营收净利节节攀升。自2020 年以来，紫金矿业的铜、金等主要产品产量提升迅速。公司2022 年实现营业收入约 2700 亿元，同比增长约 19.95%，较2019 年增长约100%；实

事件： 2 月27 日晚，公司发布2022 年业绩快报，2022 年年度实现营业收入6.06 亿元，同比增长10.62%，实现归母净利润1.47 亿元，同比减少17.92%，实现扣非归母净利润1.42 亿元，同比减少17.96%。 业绩符合预期，22Q4 盈利能力环比显著改善： （1）营收端：2022 年公司营收维持增长，主要原因系车载传感器产品线进一步延伸以及已定点车载传感器项目进入量产期；气体分析仪器受益于双碳、国产替代以及销售模式升级实现高增；外贸业务持续快速增长。（2）利润端：公司归母净利润同比有所下滑，其主要原因为车载业务规模提升，且研发费用及销售

投资摘要： 公司是中国领先，世界一流的麦芽制造企业，适应规模效应显著的麦芽行业。 麦芽行业具有资本壁垒，不适合中小玩家。公司拥有11 条自动化产线，总产能85 万吨，位居中国第一，世界第五，且技术领先，产品种类丰富。 麦芽行业所需的固定资产投资大；原材料需要大批量采购，运营成本高；行业利润率低于啤酒，因此也不适于啤酒行业向上扩张；麦芽不适宜长途运输，所以一般一省一家左右的麦芽厂家较为经济。 公司产品原材料来自世界各国，且覆盖基础+特种多个麦芽品类；公司产能遍布江、浙、粤、鲁、冀，覆盖了较多的下游客户；且公司

2017年“老大哥”王石卸任万科董事长，谁也没想到，六年后，“小弟”碧桂园主席杨国强也选择了退隐。3月1日早间，掌舵碧桂园31年的杨老板，将公司彻底交给了42岁的女儿杨惠妍，自己则退居幕后，仅改当顾问了。刚刚过去的一年，碧桂园经历了生死关，所幸金融16条、三支箭等出台，重新激活了房地产，市场正在回暖。“两个月前我们还在黑暗的隧道里穿行，两个月后，我们看到了隧道口的一些曙光”，杨国强最近在内部说。想必，在这样的节点，以这样的心态退隐，走向人生的第三个“1/3”，仿若登顶之后的人，看过绝妙风景，下山的步伐也是轻快的

全球行业龙头，重视一体化发展。公司成立于2001 年，同年分别于纽交所及香港联交所成功上市，并于2007 年于主板上市。上市以来，公司剥离铝加工及高成本资产、推进公司内部资产重组及产业升级，使公司逐步发展为集铝土矿—氧化铝—电解铝产业链一体化的电解铝头部企业。综合规模位居全球铝行业前列，一体化带来的规模效应或将逐步显现。 降本增利效果显著，公司竞争力快速提升。公司当前拥有探明+控制铝土矿资源2.13 亿吨，氧化铝产能2086 万吨/年，产能全球第一；电解铝产能445.6 万吨/年，产能居前。当前公司铝土矿的自给率为64%，单吨氧