发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块①本周生猪价格涨至15.18 元/公斤。本周五，全国生猪价格15.18元/公斤，周环比再升3.8%。涌益咨询（6.27-7.3）：全国90 公斤内生猪出栏占比3.25%，维持低位；50 公斤二元母猪价格1622 元/头，周环比持平，同比微增0.2%；规模场15 公斤仔猪出栏价530元/头，周环比持平，同比下降24.5%；②生猪均重、标肥价差周环比上升。涌益咨询（6.27-7.3）：全国出栏生猪均重128.64 公斤，周环比上升0.5 公斤，较2023 年、2024 年同期分别高8.3 公斤、2.9 公斤，本周均重回升主要与集团企业6 月中上旬降重明显，6月末7 月初出栏节奏放缓相关；150kg 以上生猪出栏占比4.95%，周环比上升0.23 个百分点，较2023、2024 年同期分别高0.27 个百分点、高0.06 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.26 元/斤、0.45 元/斤，周环比回升；6 月30 日二育平均栏舍利用率54%，较6 月20 日大幅上升9 个百分点，二育意愿提升；③发改委生猪政策持续落实，2025-2026 年猪价有望超预期。统计局&农业部数据，2025 年5 月末，全国能繁母猪存栏量4042 万头，环比微增0.09%，2024 年4 月至今产能累计仅上升1.25%。发改委生猪政策持续落实，参会公司从前十大猪企扩大至百万头出栏的猪企，且安徽、辽宁、福建、湖南等省份排查约5000 家养殖场环保问题，我们预计行业能繁母猪存栏量将呈现下降趋势，2026Q2 生猪价格有望重新步入上行通道，再考虑到2026 年生猪均重将低于2025 年，预计2026 年生猪价格、盈利水平超过2025 年；④估值处历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。根据2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,654 元、温氏股份2,449 元、新希望2,600 元、德康农牧2,768 元、天邦944 元、正邦3,700 元、巨星2,750 元、神农5,075 元、京基2,767 元、东瑞2,867 元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。

　　白羽鸡产品周环比下降1.2%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现①白羽鸡产品周环比下降1.2%。2025 年第25 周（6.16-6.22）父母代鸡苗价格46.09 元/套，周环比下跌0.7%，同比增长10%；父母代鸡苗销量158.59 万套，周环比上升14.6%，同比下降2.1%。本周五，鸡产品价格8450 元/吨，周环比下降1.2%，同比下降7.1%；主产区鸡苗均价1.36 元/羽，周环比下降20%，同比下降27.7%。白羽肉鸡协会公布5 月报：2025 年1-5 月，全国白羽肉鸡祖代更新量40.64万套，同比下降37.4%；其中，5 月祖代更新量15.15 万套，同比增长51%；2025 年1-5 月，全国父母代鸡苗销量3133.75 万套，同比增长7.5%，其中，5 月父母代鸡苗销量686.05 万套，同比增长11.7%；2025 年5 月，父母代价格43.47 元/套，环比上涨7.9%，同比增长　　13.4%。2024 年12 月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于3 月、4 月、5 月从法国少量引种，后续引种需密切跟踪；②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。7 月4 日，三黄鸡均价15.48 元/公斤，周环比跌1.4%，同比跌14.0%；7 月3 日，青脚麻鸡均价4.3 元/斤，周环比涨4.9%，同比跌23.2%。

　　25/26 年全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升①25/26 全球玉米库消比预测值处14/15 年以来最低。USDA6 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比18.7%，同比下降1 个百分点，环比下降0.2 个百分点，处14/15 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会6 月报：25/26 年结余量预测值346 万吨，较24/25 年上升119 万吨，预测值与5 月持平；②25/26 全球小麦库消比预测值处15/16 年以来最低。USDA6 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比25.7%，同比下降0.4 个百分点，环比下降0.3 个百分点，处15/16 年以来最低水平；③25/26 全球大豆库消比预测值环比上升0.2 个百分点。USDA6 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比20.5%，同比下降0.5 个百分点，环比上升0.2 个百分点。中国农业部市场预警专家委员会6 月报：25/26 年结余量预测值259 万吨，同比降192 万吨，预测值与5 月持平。

　　宠物食品国产替代逻辑持续演绎，国际巨头纷纷