本周市场表现：截至7月4日收盘，本周公用事业板块上涨2.3%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨2.38%，燃气板块上涨1.09%。

电力行业数据跟踪：

　　动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至7月4日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价616元/吨，周环比上涨2元/吨。截至7月4日，广州港印尼煤(Q5500)库提价671.37元/吨，周环比上涨4.02元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价697.96元/吨，周环比下跌0.89元/吨。

　　动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，沿海电厂日耗周环比上升。截至7月4日，秦皇岛港煤炭库存570万吨，周环比增加5万吨。截至7月3日，内陆17省煤炭库存8926.9万吨，较上周增加102.6万吨，周环比上升1.16%；内陆17省电厂日耗为364.6万吨，较上周下降0.6万吨/日，周环比下降0.16%；可用天数为24.5天，较上周增加0.3天。截至7月3日，沿海8省煤炭库存3595.1万吨，较上周增加50.5万吨，周环比上升1.42%；沿海8省电厂日耗为208.7万吨，较上周增加18.8万吨/日，周环比上升9.90%；可用天数为17.2天，较上周下降1.5天。

　　水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至7月4日，三峡出库流量18300立方米/秒，同比上升32.61%，周环比上升2.81%。

　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至6月28日，广东电力日前现货市场的周度均价为301.03元/MWh，周环比上升9.26%，周同比下降6.8%。截至6月28日，广东电力实时现货市场的周度均价为296.68元/MWh，周环比上升19.57%，周同比下降4.3%。2）山西电力市场：截至7月4日，山西电力日前现货市场的周度均价为254.32元/MWh，周环比上升2.56%，周同比下降20.9%。截至7月4日，山西电力实时现货市场的周度均价为260.30元/MWh，周环比上升2.97%，周同比下降19.0%。3）山东电力市场：截至6月13日，山东电力日前现货市场的周度均价为282.56元/MWh，周环比上升11.11%，周同比下降17.2%。截至6月13日，山东电力实时现货市场的周度均价为267.90元/MWh，周环比上升9.26%，周同比上升9.3%。

天然气行业数据跟踪：

　　国内外天然气价格：国际气价周环比下降。截至7月4日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4412元/吨，同比下降2.09%，环比下降0.09%；截至7月3日，欧洲TTF现货价格为11.35美元/百万英热，同比上升10.8%，周环比下降0.5%；美国HH现货价格为3.3美元/百万英热，同比上升66.7%，周环比下降2.9%；中国DES现货价格为11.83美元/百万英热，同比下降3.0%，周环比下降8.2%。

　　欧盟天然气供需及库存：2025年第26周，欧盟天然气供应量62.3亿方，同比上升8.9%，周环比上升0.6%。其中，LNG供应量为27.1亿方，周环比下降4.1%，占天然气供应量的56.5%；进口管道气35.2亿方，同比下降8.2%，周环比上升4.5%。2025年第26周，欧盟天然气消费量（我们估算）为35.6亿方，周环比下降1.9%，同比下降0.9%；2025年1-26周，欧　　盟天然气累计消费量（我们估算）为1770.0亿方，同比上升7.8%。

　　国内天然气供需情况：2025年5月，国内天然气表观消费量为364.20亿方，同比上升2.4%。2025年5月，国内天然气产量为221.50亿方，同比上升9.3%。2025年5月，LNG进口量为484.00万吨，同比下降26.3%，环比上升4.3%。2025年5月，PNG进口量为526.00万吨，同比上升10.3%，环比上升4.6%。

本周行业重点新闻：1）全国新能源消纳监测预警中心公布2025年5月各省级区域新能源并网消纳情况：7月2日，全国新能源消纳监测预警中心公布2025年5月各省级区域新能源并网消纳情况。5月份全国风电利用率为93.2%，光伏发电利用率为94.2%。其中，黑龙江、甘肃、新疆、西藏地区风电利用率不足90%；蒙东、甘肃、青海、新疆、西藏地区光伏发电利用率不足90%。2）5月份全国天然气表观消费量364.2亿立方米，同比增长2.4%：近日，国家发展改革委发布2025年5月份全国天然气运行快报。据统计，2025年5月，全国天然气表观消费量364.2亿立方米，同比增长2.4%。1—5月，全国天然气表观消费量1768.9亿立方米，同比下降1.3%。

投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块