本周核心观点与重点要闻回顾

算力产业链：全球“晶圆代工2.0”市场2025 年Q1 营收同比增长13%，AI 芯片需求为主要驱动力。2025 年第一季度，全球晶圆代工市场营收同比增长13%，达到722.9 亿美元，主要受益于AI 和高性能计算（HPC）芯片需求的激增。我们认为，受益于互联网大厂资本开支的不断投入，驱动AI 相关需求持续提升，相关产业链如代工、设计、铜缆、光线、PCB 等将持续受益。

AI 端侧：META 发布最新AI 眼镜，看好AI 端侧投资机会。META当地时间6 月20 日与依视路发布了一款全新的Oakley Meta HSTN 智能眼镜，起售价399 美元。我们认为，随着新款AI 眼镜不断推向市场和重要零部件显示技术的不断创新，我们看好整体端侧投资机会。

消费电子：数据持续向好，看好消费电子产业复苏。国际数据公司（IDC）最新发布的《中国PC 显示器市场季度跟踪报告》显示，2025年一季度中国PC 显示器市场总出货量707 万台，同比增长14.0%。

同时，根据国际数据公司（IDC）最新发布的《全球智能眼镜市场季度跟踪报告》，2025 年第一季度全球智能眼镜（Smart Eyewear）市场出货量148.7 万台，同比增长82.3%。我们认为，受益国补政策和产品创新的双轮驱动，消费电子行业正在逐步走出低谷，持续看好消费电子产业链。

国产替代：盛合晶微上市再进一步，坚定看好国产供应链。近日，证监会公告显示，SJ Semiconductor Corporation（下称“盛合晶微”）科创板IPO 辅导状态变更为“辅导验收”，辅导机构为中金公司。这意味着，盛合晶微冲刺科创板再进一步。我们认为，国产厂商产品链利好信息频发，先进封装公司IPO 成功有望促进国内产业发展，持续坚定看好国产替代产业链。

本周（6.23-6.27），A 股申万电子指数上涨4.61%，整体跑赢沪深300指数2.66pct，跑输创业板综指数1.09pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：其他电子II(7.88%)、元件(6.66%)、半导体(4.55%)、消费电子(3.99%)、电子化学品II(3.53%)、光学光电子(3.49%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(6.4%)、道琼斯美国科技(5.04%)、申万电子(4.61%)、纳斯达克(4.25%)、恒生科技(4.06%)、台湾电子(2.52%)。

投资建议

本周受益于AI 市场需求旺盛,看好算力产业链;受益于产业链不断创新,看好AI 端侧产业链;受益于PC 显示器和ARVR 数据向好,看好消费电子产业链;盛合晶微上市再进一步，持续坚定看好国产替代产业链。

算力产业链：受益于AI 市场需求旺盛，看好算力产业链，建议关注:伟测科技、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。

AI 端侧：受益于产业链不断创新,看好AI 端侧产业链，建议关注：国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。

消费电子：受益于PC 显示器和ARVR 数据向好，推荐：东睦股份，建议关注：宇瞳光学、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、华勤技术、领益智造等。

国产替代：盛合晶微上市再进一步，持续坚定看好国产替代产业链，推荐：江丰电子，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子、华大九天、概伦电子等。

风险提示

中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。