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wuyu558855
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发布于:2025-07-06 21:00
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 煤炭扩储行为研究系列报告说明:近年来,煤炭企业频频扩储,引

 煤炭扩储行为研究系列报告说明:近年来,煤炭企业频频扩储,引发市场高度关注。一方面,煤炭扩储周期相对其他资源类行业更长,容易产生交易分歧;另一方面,各种环境变化导致现阶段煤企扩储行为对企业本身和资本市场相关资产定价均产生了深远影响。本系列报告尝试对煤炭扩储行为进行多维度的梳理、解读和研判。本篇报告主要以市场广泛关注的“矿王”现象为着眼点,探讨煤炭矿业权出让对上市公司资产定价的影响。

  走向市场化的矿业权管理制度。矿业权出让制度是矿产资源管理的核心,出让政策环境变化也是激活矿业权交易活跃度的根本原因。矿业权出让制度大致经历无偿授予时代、双轨制时代、市场化主导等几个阶段。在矿业权出让制度变迁中有两条隐含线索,一个是出让方式的丰富,另一个是有偿使用制度的完善。

  煤炭地勘投入与生产投入反差鲜明。煤炭地勘投资在“十二五”期间曾经横向大幅领先其他矿种,2013 年后逐年下降。煤炭投资退潮一直延续至2019 年,之后煤炭地勘投资长期维持低位。但地质成果与生产投入反差巨大,强化资源接续诉求。

  聚焦“矿王”。一方面矿业权出让市场化改革呈现不可逆的趋势,另一方面煤炭地质勘探投入又常年低位,新增资源微乎其微。在产量不断突破和煤炭企业资源接续诉求强烈的背景下,“矿王”现象屡见不鲜。山西煤炭探矿权交易引发市场高度关注;陕西煤炭矿业权高溢价成交已成常态;内蒙古煤炭矿业权出让普遍高总价,单价接近基准价;甘肃上调基准价,关注矿业权交易隐含成本;新疆煤炭资源定价受区位影响,煤炭矿业权交易逐步活跃。

  投资建议:资源价款指引煤炭上市公司估值,建议关注具备业绩支撑且被低估标的。非煤业务占比小的公司中【盘江股份】、【新集能源】、【兖矿能源】、【昊华能源】、【中煤能源】显著被低估;非煤业务占比大的公司中【淮北矿业】、【陕西能源】更被低估;山西区域单吨成交资源价款普遍较高,建议关注【晋控煤业】、【华阳股份】。
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私募基金新合作的股友必看----风险教育:

1、股市里无论赢家、输家赚钱都是不易的,即使庄家运作不当也会亏损。有些股民朋友合作后希望天天要利润,完全按自己想当然的思路,那是对资金不负责的。作为客户对利润有要求没错,但不现实,因为长期短线无高手!这也是为何有的股友合作多次亏损觉得上当受骗的缘故,因为你想天天短线赚,也相信了有短线高手,但长期做短线能赚的可以负责的讲是全球也没有这样人的。如果有人告诉你他们长期做短线,一定是真正的骗子,因为不说做短线你也不会合作,利用了人性弱点而已,与其说上当不如说你贪心无知。我们这里大把的股友和别的机构或团队长期合作短线的,没一个成功的,合作几次亏几次,合作几家亏几家。特别是中国“牛短熊长”的市场,更不可能有这样的人,所以炒股一定要理性,不是过把瘾就死。我们的客户能长期合作就是因为我们童叟无欺,风险意识强,理性负责的投资理念得到他们的认可。

2、任何行业赚钱看的都是长期整体收益,切记合作过程中急躁、怀疑、担心以及不听指导等等,没有好的心态,有好股也拿不住,也偶有发生不听操作私自出掉后就大涨的情况。长期炒股每个股不可能固定几天,月收益达到预期就好。当前月收益扣除分成25%左右,牛市更佳50%左右,不要觉得少,大熊市空仓除外,基本一年翻番我们觉得是还可以的。其实就算每月10个点利润多数客户都是认可的,乍听很少细算下,每年都翻一番多,还有啥说的呢?所谓“股神”巴菲特一年也就20左右,人家靠的还是坚持价值、长期持有才赚到,也没牛到长期短线。

3、合作的客户朋友一定要:轻过程,重结果。带客户多年什么情况都有遇到,特别说明这一条主要针对新合作客户。个别新客户买了股希望马上能不停涨,否则就会问很多,有的甚至立马不信任删除拉黑之类,后面大涨又回来合作。这表面看是急躁,实则是不信任的缘故,很正常但不要意气用事。这是对彼此都不负责的,一旦合作就该用人不疑,一定要给彼此充分的磨合时间,要么就别合作等等日后来日方长。炒股可不是吹气球给口气就变大,千万急不得,先不说不震荡量和换手率也做不出,除非一字板,每个股本身就是震荡涨跌的,股性越活震荡越大,洗盘会更多次,一旦上涨空间也大。

切记:以上是我们带客户13年,经历了多次股市大风大浪练就的如何成为赢家的心得和经验,并以“坚持价值”的投资理念加上成熟独到的操盘手法等,让客户的收益更稳健,客户续约率95%。上面若能看懂且认可,我们就能长期合作,也一定让你大赚。我们的目标都是盈利非常一致,有失误还负责弥补,只要不发生不理你就不用胡思乱想、上当之类的,且先赚后分的合作模式决定了必须保证你先赚我们才能赚到,基于此真正负责任的合作一定会比你更用心、上心的。多说无益,有想法时多沟通即可,反复多看以上3条调整好心态。总之,只要完全按指令做,这里就是你股市合作且成为赢家的终点站。

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