行情回顾（2025.7.4~2025.7.11）：

中信煤炭指数3,345.05 点，上涨0.71%，跑输沪深300 指数0.11pct，位列中信板块涨跌幅榜第26 位。

近日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在山西考察时强调，重点要抓好能源转型、产业升级和适度多元发展。要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。

本周，2025 年夏季全国煤炭交易会在鄂尔多斯市召开，会上各界代表做了主题发言，部分内容总结如下：

中电联专职副理事长安洪光：电力和煤炭行业要加快适应在新型电力系统中的角色定位，积极履行电煤中长期合同，维持电厂电煤库存合理充裕，加强煤炭供需衔接和动态平衡，实现电力、煤炭两个行业的协同健康发展，共同打赢迎峰度夏攻坚战，为中国式现代化建设提供保障；

国铁货运部副主任董晖：煤炭、电力、冶炼、光伏等上下游的企业，与国铁集团加强合作与联动，积极推动实施更多的物流总包和联合营销项目，产业形成合力，降低煤炭物流成本，提升煤炭物流供应链的质量，为促进煤炭行业可持续健康发展，服务国家运输结构调整和保障能源安全战略做出更大的贡献；

国家发改委经济运行调节局副局长王波：煤炭行业企业要深入探讨煤炭行业促转型谋发展的思路举措，扎实推进煤炭探产供储销统筹和衔接体系，着力抓好电煤的中长期合同履约，深化煤炭市场体系建设，推动资源高效配置，推进煤炭的清洁高效利用，全力以赴做好保供工作，更好发挥煤炭的兜底保障作用，为推进中国式现代化建设作出新的更大贡献；

国家矿山安全监察局党组成员、副局长张瑞庭：煤炭行业企业需认清安全生产形势依然严峻复杂，清醒认识煤炭市场持续低位波动，存在引发煤矿事故反弹回潮的风险，认识到煤矿安全监管力度趋弱，存在催生更多的新危险。他强调，煤炭行业要打牢煤炭安全稳定供应的基础，保持煤炭市场供需动态平衡，提升安全监管监察执法效能，发挥好行业协会组织平台作用，推进煤炭行业更加安全更可持续，更高质量的发展。

7 月12 日，中国天气网报道：14 日起华北南部至华南、新疆等地将出现大范围高温天气，其中，河北南部、河南、陕西关中、湖北西部等地将成为高温核心区域，高温持续时间长、强度强，部分地区最高气温可达39 至43℃，未来一周的高温日数可达6 至7 天。在高温持续影响下，居民制冷用电负荷将显著提升，从而带动火电需求走高，电厂耗煤提升，可用天数基本稳定，其采购力度势必加大，带动煤价继续上行，迎峰度夏的旺季终至。

重点领域分析：

本周动力煤价格涨幅有所扩大，焦煤价格在期货带领下强势运行。截至7 月11日，北港动煤报收627 元/吨，周环比+5 元/吨；CCI 柳林低硫主焦1160 元/吨，周环比+60 元/吨。

动力煤方面，供应恢复稍慢，高温带动日耗跳涨，煤价涨幅扩大。供应方面，月初大部分煤矿恢复满负荷生产，煤矿产量提升，但是受降雨影响，露天煤矿生产有所受限，整体煤矿产能利用率提升有限。据汾渭统计，“三西”地区煤矿产能利用率89.5%，周环比提升2.1pct。需求方面，本周全国多数地区迎来高温，促使民用制冷需求大幅抬升，电厂日耗快速攀升，同比增速扩大，库存亦开始去化。在日耗同比转正且增幅扩大&库存去化背景下，电厂为维持可用天数稳定，采购力度明显增强，带动报价继续上行。

高温延续，电厂日耗跳涨，同比增幅扩大，煤价延续上行，且涨幅稍有扩大。

（1）进入7 月以来，供应虽有所恢复，但因汛期降雨影响，对主产区部分露天煤矿及运输造成一定制约，产量回升幅度有所受限；（2）近期港口价格虽然有所上涨，但坑口亦同步上行，港口发运成本与售价仍处于倒挂状态，导致市场仅有部分大户维持发运，贸易商以观望居多，铁路发运仍维持低位，港口调入亦偏低，市场结构性缺货情况仍难缓解；（3）受全国多地高温影响，电厂日耗跳涨，同比增速扩大，高温范围的扩大、用电负荷的攀升，预示着电厂日耗仍有进一步提升空间，电厂为维持存煤可用天数稳定，保障电力供应安全，势必加大电煤采购力度，从而带动煤价进一步上涨。

焦煤方面，盘面续创本轮反弹新高，下游开启补库&投机需求释放，“期现共振”。本周产地煤价全面上涨，涨幅为20~80 元/吨左右。随着黑色系盘面大幅拉涨，市场情绪偏乐观，下游焦企积极补库，中间环节适当采购，整体焦煤成交氛围良好，煤矿库存继续去化，竞拍成交涨幅扩大，成交率仍居高位。现部分焦企开启焦炭首轮提涨，市场看涨预期较浓，铁水产量虽有下滑，但总体仍在偏高水平，原料刚需仍有支撑，短期煤价易涨难跌。供应