观点：

　　总量视角

　　【A 股大势研判】

　　上周五沪深三大指数集体高开，盘中，银行股率先发力，紧接着券商也强势拉升，不断拓展指数的上行空间。与此同时，稀土永磁概念股集体大涨，市场活跃度显著提升，两市成交金额进一步升温。然而，午后市场突变，尤其是银行股的突然跳水下，指数高位回落明显。尽管如此，全天来看，指数依然延续了近期震荡持续上行的趋势。

　　整体看，上周五市场成交突破1.7 万亿，叠加指数冲高回落，释放出短期上方压力以及波段活力资金调仓的信号。展望后市，虽然短期谨防指数波段的震荡或回落，但不改中期震荡上行的格局。一方面，国经济复苏态势逐步显现，但修复力度仍不够强劲，企业盈利改善的幅度也未达预期。不过，随着政策持续发力下，经济回升以及企业盈利回升值得期待；另一方面，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。综上所述，目前基本面和流动性这两大关键因素还未能形成共振的情况下，集中发力推动市场全面连续上涨的概率较低，震荡上行的概率较大。目光稍微长远一点，后市一旦基本面和海内外流动性共振，市场整体表现值得期待。

　　对投资者而言，战略上仍可坚持逢低布局的思路，但短期需警惕节奏变化。

　　一方面，要避免盲目追高近期涨幅过大的板块；另一方面，可逢低关注以下三条主线：一是中报业绩超预期方向：近期A 股半年度业绩预告披露呈现加速态势，更多的聚焦于中报业绩等确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股；二是科技方向：机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），也是逢低布局（需要注意的是，科技题材内部将高度分化，投资者需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高的品种，谨防投资风险）；三是超跌反弹方向：新能源、券商（逢回调择机低吸）。