核心要点：

基础化工行业市场概况

2025 年7 月7 日到7 月11 日，基础化工行业周度上涨1.53%，在所有申万一级行业涨跌幅中排名第19 位。根据Wind，基础化工行业中，周度涨幅排名前五的股票分别为：上纬新材、宏柏新材、晨光新材、*ST 亚太、东岳硅材；周度跌幅排名前五的股票分别为：广康生化、兴业股份、大东南、久日新材、科拓生物。

细分行业——有机硅

近期有机硅中间体DMC 价格有所上涨。截至2025 年7 月11 日，有机硅中间体DMC 价格11000 元/吨，相较于一周前上涨1.9%。近期受预售订单充足等因素的影响，有机硅企业出货压力缓解，行业库存有所下降，企业挺价意愿较强，但下游终端需求未明显放量。此外，受到“反内卷”政策等因素的影响，近期原料端金属硅价格有所上涨，在成本端为有机硅价格形成支撑。预计短期内有机硅价格或将稳中探涨。

海外有机硅产能有望缩减。根据SAGSI/ACMI，2025 年7 月7 日，陶氏宣布将于2026 年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂。此次关停是陶氏欧洲资产优化计划的一部分，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品领域。

海外产能收缩利好我国有机硅的出口。根据SAGSI/ACMI，2024 年，欧洲的硅氧烷总产能为47.5 万吨/年，大部分用于满足本土消费。陶氏英国巴里基础硅氧烷工厂关停后，预示着将有14.5 万吨/年的欧洲产能缩减，供应减少近三分之一。本次有机硅供给端的收缩，有利于改善全球有机硅供需格局，或有望推高有机硅基础材料的价格。此外，鉴于我国聚硅氧烷产能占全球的比例高达约75%，本次英国巴里工厂的关停有利于我国有机硅基础原料及制品的出口。

投资建议

近期受预售订单充足、成本端金属硅价格上涨等因素影响，有机硅中间体DMC 价格有所上涨。中期来看，供给端预计未来我国有机硅新增产能有限，内需方面，电子、新能源汽车、光伏等领域的发展有望为有机硅的需求带来增量。随着房地产利好政策出台，建筑等传统领域的需求有望逐渐企稳。

外需方面，海外产能收缩利好我国有机硅的出口。有机硅行业供需格局有望改善，景气度有望回升。

风险提示

化工产品需求不及预期、政策变化的风险、原材料价格大幅波动、行业扩产超预期等风险。