核心观点

　　宠物殡葬服务兴起，宠物善终市场需求与日俱增。据央视网和《2025 年中国宠物行业白皮书》显示，2024 年我国城镇犬猫数量为1.2 亿只，同比增长2.1%，消费市场规模增长7.5%，达3002 亿元，预计2027 年城镇宠物（犬猫）消费市场规模有望达4042 亿元。随着宠物数量的快速增长和市场规模的稳步提升，宠物作为情感寄托和家庭成员的观念逐渐深入，在面对宠物离世时，宠物殡葬服务逐渐兴起，宠物善终市场需求与日俱增。

　　宠物殡葬空间广阔，2030 年全球市场规模有望增至37.5 亿美元。据西部宠物生命科学研究院，宠物殡葬服务指围绕宠物去世后遗体处理、仪式服务、情感安慰与纪念延续等全流程提供的专业化服务集合，其意义不仅在于对宠物的尊重与纪念，也在于为宠物主提供情感支持和心理慰藉。据Grand View Research 数据，2024年全球宠物殡葬服务市场规模预计为19.7 亿美元，从2025 年到2030 年市场将以11.45%的CAGR 增长，2030 年有望增至37.5 亿美元。细分来看，2024 年北美以36.89%的营收份额占据宠物殡葬服务市场主导地位，在养宠数量增长的推动下，亚太地区尤其是中国、日本和韩国的宠物殡葬市场正快速扩张。《2025 年中国宠物行业白皮书》显示，2024 年中国宠物主在宠物殡葬中主要选择的服务项目是遗体告别、遗容整理和精美骨灰盒，分别占比60.2%、59.2%和44.1%；制作标本、遗体冷存和定制纪念品服务增速位列前三，分别增长15.8pct、11.0pct 和10.0pct。

　　作为新兴行业，宠物殡葬服务仍面临诸多挑战：1）监管层面：宠物殡葬行业缺乏明确的监管机制，宠物殡葬店的监管主体缺乏统一标准，不同地区之间的监管存在差异。很多宠物殡葬店只是单纯购置焚烧炉后就开始营运，既没有达到防疫的条件和要求，存在严重的疫病安全隐患，也不利于环境保护。2）行业标准和规范的层面：由于缺乏标准体系和培训机制，导致技术和服务质量参差不齐，存在服务不规范、不透明、人文关怀不足等问题，需推动建立相关规范和标准，加强从业人员的培训和教育，提高宠物殡葬服务的质量和水平。

　　相比于国内宠物殡葬行业刚刚起步，在欧美等国家宠物殡葬服务产业已趋于成熟。从宠物殡葬的服务内容来看，海外宠物殡葬公司较为规范，服务内容丰富，配套完整。例如，英国宠物殡葬业能够提供火化、棺木、宠物墓地和慰劳卡；日本的宠物火葬场除提供宠物火化服务外，还提供辞别典礼、骨灰寄存和诵经超度；澳大利亚的宠物殡葬包括火葬、骨灰瓮、毛皮锁、爪印服务等。从宠物殡葬监管来看，国外不少国家强制要求火化宠物遗体，如法国、新加坡等国立法规定宠物尸体必须火化，若违规处理宠物尸体，会面临罚款或监禁等处分。我们认为，宠物经济是围绕宠物生老病死的全流程消费，宠物殡葬作为宠物生命旅程终点，其所具有的情感需求及宠物主人精神寄托，正受到市场越来越多的关注，也是宠物经济的重要组成部分，未来，随着消费者对宠物殡葬服务的认知提升，可提供专业化、规范化、定制化服务的宠物殡葬企业有望迎来增量空间。

　　投资建议

　　建议关注：1）渠道端布局突出的全品类宠物产品供应商天元宠物；布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份、源飞宠物；与星宠王国签署犬猫行为识别智能化研究合作协议，内外销共振向上的中宠股份；构建犬猫数字生命库，自有品牌表现亮眼的宠物食品龙头乖宝宠物；宠物食品自主品牌高增，24 年业绩扭亏的佩蒂股份；2）推出宠物移动看护摄像机的萤石网络、推出宠物智能检测/自动识别/实时监控产品“皮克方”的贝仕达克；3）专注于兽药领域，收购中瑞供应链、增持瑞和生物，完善宠物大健康布局的瑞普生物；4）通过子公司千宠家涉足宠物赛道的大千生态；5）布局科学精细化养宠带动的宠物保健品需求增长的百合股份；6）于“讯飞超脑2030 计划”中提出打造陪伴机器宠物的科大讯飞；7）发行AI 情感陪伴机器人的汤姆猫；8）跨界布局宠物赛道的小米集团、海尔智家、伊利股份、贝因美、联合利华、阿里巴巴、名创优品；9）积极打造宠物友好型社区的保利物业、保利发展。

　　风险提示

　　消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。