行情回顾：截至2025 年7 月11 日，氢能源指数收盘价为2189.60 点，本周涨跌幅为2.55%，2025 年初至今涨跌幅为23.23%。氢能行业周涨幅前五的公司为赫美集团、华光环能、豪森智能、中油资本、厚普股份，涨幅分别为36.12%、31.74%、31.10%、27.78%、26.16%；氢能行业周跌幅前四的公司为雪迪龙、永安药业、ST 云动、武汉天源，跌幅分别为-13.01%、-9.54%、-9.42%、-7.69%。

　　重点事件点评：佛山南海将全力推动100 台氢能公务车+1000 台氢能物流车投放；我国首款四座氢燃料电池飞机RX4M 首飞成功；国电投携手攀枝花市共建掺氢管道试验平台；英国政府投入5 亿英镑发展氢能；欧盟通过低碳氢授权法案；世界银行支持巴西塞阿拉州推动经济转型的绿色氢能战略；浙江湖州市发布汽车加氢站建设运营管理实施意见；海南：推动绿氢制甲醇技术研究，发展绿氢氨醇特色产品链；六部门联合开展2025 年度国家绿色数据中心推荐工作；上能电气与双良集团签约推动光储氢协同产业布局；全球最大绿色氢氨项目投产；中煤林西县风光制氢项目（一期绿色甲醇部分）获备案。

　　核心观点：电解槽多个性能指标持续突破，政策推动加氢站建设。本周新增招中标电解槽数量相较于上周略有下降，但技术层面的制氢能耗、衰减率等关键性能指标等有所突破，建议关注电解槽技术前沿的公司；中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业；氢能重卡本周2 个项目开标，建议关注重卡相关的氢车企业。

　　风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。