公司发布2022 年年报，2022 年全年营收3285.9 亿元，同比+152.1%，归母净利307.3 亿元，同比+92.9%。 　　22Q4 营收1182.5 亿元，同比+107.5%，环比+21.4%，归母净利润131.4亿元，同比+60.6%，环比+39.4%；22Q4 毛利率22.6%，环比+3.3 pct，归母净利率11.1%，环比+1.4 pct。22Q4 毛利率与归母净利率环比均有所上升，公司22Q4 盈利能力稳中向上。公司22Q4 期间费用率稳定，单季度研发费用达到49.3 亿元，再次创公司单季度研发费用新高，2022 年全年研发费用超155 亿，保持高研发投入。 　　在全球市场中，公司2022 年全年市占率达到37%

　本期投资提示： 　　一周行情回顾：1）环比上周，上证指数下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，沪深300 下跌3.96%，有色金属（申万）指数下跌3.46%，跑赢沪深300 指数0.50 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨1.97%，小金属下跌4.88%，能源金属下跌2.90%，铝下跌4.89%，铜下跌4.41%，铅锌下跌2.70%，金属新材料下跌3.36%。 　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格-1.30%、-3.83%、-2.01%、-4.57%、-7.43%、-7.78%，COMEX 黄金价格+0.54%、白银-3.62%。2）能源材料：锂辉石-1.96%，电池级碳

本期投资提示： 　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌5.6%，同期沪深300指数下跌4.0%。重点公司方面，亿田智能（-14.0%）、科沃斯（-12.1%）、老板电器（-11.1%）领跌。 　　数据观察：白电线上销量同比下降，厨电双线销售仍低迷 A、空调数据：线上销量同比下降，均价持续增长空调线上销量同比下降，均价同比持续增长。根据奥维云网数据监控，2023 年1 月空调品类线上销量达72 万台，同比下降11.4%；线下销量达17.5 万台，同比下滑40.3%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年1 月空调线上均价同比上升1.0

　本期投资提示： 　　动力煤方面，港口动力煤现货价环比上涨，最终收报1133 元/吨，环比上涨35 元/吨。供给端，产地生产有所恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于去年且高于前年同期水平。需求端，部分港口因天气原因导致封航，因此本周港口地区调出量环比减少。下游部分电厂陆续进入春季检修，长协发运基本维持稳定；而建材等非电需求改善，广州港库存由上周末的226 万吨下降至本周末的206.5 万吨。需求回升预期下，港口锚地船舶增加，预计动力煤价格将高位运行。炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有涨。供给端，主要产地逐步复产，生产恢

　本报告导读： 　　2 月社融和信贷超出市场预期，供给端驱动的特征非常明显，而需求端恢复相对一般，结构亮点在于居民短贷同比恢复多增，后续重点关注宽信用的持续性。 　　摘要： 　　2月社融和信贷超出市场预期。社融方面，在1 月社融接近6 万亿的背景下，2 月规模仍达3.16 万亿元，且同比大幅多增1.95 万亿元，明显超出市场预期。从增量贡献看，人民币贷款、政府债券和未贴票贡献了主要增量，这其中，既有2022 年春节的季节性导致的低基数，同时也有2023 年政策靠前发力、银行靠前冲量的影响，供给端驱动的特征非常明显。 　　信贷方面

　本报告导读： 　　海外银行倒闭，美债和黄金的配置机会出现，短期内推荐短端美债和黄金，未来一年推荐长端美债。 　　摘要： 　　最近，全美第 16 大银行硅谷银行在经历流动性冲击后迅速倒闭，联系到不久前黑石5.6 亿美元CMBS 暴雷和Silvergate Capital Corp 清算，美国金融风险似乎有愈演愈烈趋势。这一方面是由于银行在期限不匹配经营下，实际净息差倒挂（实际表现为期限利差倒挂），另一方面是由于储蓄方采取实际行动引发暴雷。这两个必要条件在联储快速加息下，使得大部分中小行都难以消化。实际上，假如全部储蓄资金都“要求”产品

　本报告导读： 　　海外银行倒闭，美债和黄金的配置机会出现，短期内推荐短端美债和黄金，未来一年推荐长端美债。 　　摘要： 　　最近，全美第 16 大银行硅谷银行在经历流动性冲击后迅速倒闭，联系到不久前黑石5.6 亿美元CMBS 暴雷和Silvergate Capital Corp 清算，美国金融风险似乎有愈演愈烈趋势。这一方面是由于银行在期限不匹配经营下，实际净息差倒挂（实际表现为期限利差倒挂），另一方面是由于储蓄方采取实际行动引发暴雷。这两个必要条件在联储快速加息下，使得大部分中小行都难以消化。实际上，假如全部储蓄资金都“要求”产品

1、ChatGPT火爆的背后:算法革新+算力支持+数据共振ChatGPT引起全球热烈反响,上线仅五天用户突破百万,ChatGPT在文本交互和语言理解方面能力的显著进步或为通用人工智能的实现带来曙光。究其先进性根本,ChatGPT在以往基础上推进算法革新优化,辅以强大算力支持,并以大规模数据共振,协同助推这一划时代产品诞生。 OpenAI以B端提供API接口流量+C端订阅收费模式,探索ChatGPT商业化路径。展望未来AI将横纵向并行,结合技术深化与能力边界拓展,进一步铺开应用面。 2、数字内容生产新方式——AIGC AIGC的兴起推动人类叩响强人工智能之门,可应用于文本