空调、洗碗机 1-2 月累计销额同比转正 　　根据奥维云网，1-2 月累计销售多品类已有显著改善，其中空调销额同比+17%、洗碗机同比+1%，增速转正；均价来看，冰箱、洗碗机、清洁电器、料理机等多品类均价提升，同比分别+1%、+8%、+6%、+4%。考虑到：1）22 年1-2 月疫情影响较小，基数较高，今年年初从疫后中逐步修复，后续增速有望恢复至更高水平；2）由于春节假期，一季度为安装属性较强的多种家电品类销售淡季；3）由于样本统计误差，奥维云网数据线上体量高于线下，而线下疫后修复或更为明显，至统计数据或低于实际；我们认为家电销售已呈

本报告导读：燃油车开启价格战策略，催化终端加速洗牌。 　　摘要： 　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：锂价近期在产业链悲观情绪继续蔓延下继续下跌，核心原因在于，当前现实需求偏弱的情况下，宁德时代20 万锂矿返利推出后，产业链对锂盐暂时失去锚定价位，下游厂商多持“买涨不买跌”的观望心态。上周各省纷纷出台补贴车企政策，燃油车开始陆续降价。此举短期内有望刺激燃油车端的消费，长期看加速行业洗牌。受制于1-2 月需求复苏不及预期影响，3 月上游锂盐库存持续增加。考虑到季度末去库出货压力，3 月锂价预计将继续下行

　事件：中国科学报3 月8 日发文：全国人大代表吕春祥提议限制发展低端产品，提升我国碳纤维创新能力与自主保障能力。碳纤维是国家的重要战略物资，集军事价值与经济价值于一身，是实现运载火箭、航天器、大飞机、兵器舰船等国家重大工程和高端装备建设的物质基础。全国人大代表、中国科学院山西煤炭化学研究所研究员吕春祥向中国科学报记者介绍，从2022 年开始，国产碳纤维已经成为中国市场的主流供应，国产替代的趋势将会愈来愈强。据不完全统计，2022 年中国市场的碳纤维进口量占比39.5%，国产量占比60.5%，国产份额首次超越了进口量。

一、工业金属 　　1、行业观点：美国失业率超预期提升，加息预期再度下降 事件一：美国2 月非农就业新增31.1 万人，预期为22.5 万人；2 月失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%；2 月ADP 就业人数增加24.2 万人，预期值20 万人；上周美国初请失业金人数为21.1 万，预期为19.5 万人，前值为19万人。 　　观点：美国非农新增就业数据的增幅高于预期，但失业率超预期上升或预示着美国就业市场的降温。根据CME，目前市场押注美联储本次加息幅度为50bp的概率为39.5%，较数据公布前有明显下滑，从而引起十年期美债收益率从高位大幅下跌至3.689%。

　资金面：前松后紧。本周DR007 运行在1.83-2.03%的区间，R001 运行在1.33-1.90%的区间。本周整体处于月初流动性季节性宽松的状态中，随着央行持续回笼流动性，资金利率逐日上行。周一至周五央行分别开展了70 亿元、30 亿元、40 亿元、30 亿元和150 亿元逆回购操作，全周公开市场累计净回笼9830 亿元。周五DR007 回到2.0%上方后，央行才小幅增加了逆回购操作量，这进一步确认了2.0%就是当前央行合意的DR007中枢。 　　一级市场：需求较好。本周利率债需求较好，政金债3-7 年仍然是需求相对集中的期限。另外，超长债需求火爆，20 年国开全场

　胶原蛋白被称为“生命的支架”，重组制备技术蓬勃发展。胶原蛋白广泛存在于哺乳动物的皮肤、骨骼、眼睛等部位中，约占人体蛋白总量的25%-30%，三螺旋结构为胶原蛋白活性机理所在，不同类型的人胶原蛋白因其能促进皮肤愈合，为关节提供缓冲、促进细胞分化被广泛应用于医疗、食饮、护肤品等。当前动物源胶原蛋白仍占主导，重组胶原蛋白成本较高，若未来有效降低成本则可驱动需求增长形成产业良性循环。 　　胶原蛋白功效显著，应用空间广阔。胶原蛋白具有保湿、修复、美白等功能，在功效护肤品市场中的应用规模预计由2022 年96 亿元增长至

　化妆品板块： 　　38 大促美妆行业线上渠道表现平淡，珀莱雅、欧莱雅表现亮眼。 　　1）线上方面：“3.8”期间淘系平台数据：38 大促期间（3.1-3.8），淘系平台GMV 为40.7 亿元，同比+46.7%，产品均价为174.1 元，同比+54.6%，淘系平台销售额及均价均呈现双位数增长。分品类看，38期间淘系TOP10 子类目中，面部精华排名第一，GMV 达到7.81 亿元，同比-12.2%；其次是面部护理套装GMV 为6.36 亿元，同比-40%；面膜位列第三，GMV 为5.89 亿元，同比+24.3%，为TOP10 类目中唯一同比增长的类目。 　　国货品牌珀莱雅超越国际大牌，GMV 排名第

　事件：2023 年3 月5-9 日，2023 年光纤通信会议和展览会(OFC)在美国加利福尼亚州圣地亚哥举行。 　　点评：800G 产业链日趋成熟，批量出货在即。各大厂商在OFC 发布并展示最新800G 光模块产品：中际旭创发布基于5nm DSP 和先进硅光子技术的第二代800G OSFP DR8+和2xFR4 光通信模块；新易盛推出多款800G 光模块，其中基于薄膜铌酸锂(TFLN)调制器的800G OSFP DR8 模块功耗仅为11.2W，是目前业界最节能的光模块；光迅科技首次展出基于50GBd VCSEL 技术的800G QSFP-DD800 SR8 光模块；索尔思光电同步推出新一代用于多模和单模的800G SR8、DR