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  • 动力电池行业观察及2023年信用风险展望

    2022 年,中国新能源汽车产业克服补贴政策退坡、新冠肺炎疫情扰动和原料成本上升等不利因素的影响,产销量及动力电池装机量高速增长;动力电池产业链主要企业的收入、利润均大幅增长,但资源品价格高位运行使得利润更多向上游企业集中、下游企业利润增速低于收入增速的现象依然存在。   2022 年,动力电池行业技术创新进展较大,多种锂电池创新产品为新能源汽车产品力的提升提供了很大支撑;钠电池产业化进程加速,使得行业整体对锂资源的依赖有望降低;特斯拉挑起新一轮电动汽车价格战,有利于中国新能源汽车行业整体竞争力的提高,但车

  • 东方电缆(603606):海风小年致使业绩触底 后续业绩增长无虞

      公司公布2022 年度报告,公司全年实现营业收入70.09 亿元,同比减少11.64%,实现归母净利润8.42 亿元,同比减少29.14%,实现扣非归母净利润8.38 亿元,同比减少27.05%,业绩低于预期。   投资要点:   2022 年海风小年影响海缆收入进而影响公司整体业绩。受抢装潮退潮影响,2022 年全国海风装机出现显著下滑,也影响了公司短期业绩表现。2022 年海缆收入22.40 亿元,同比大幅下降31.5%,海洋工程收入7.88 亿元,同比小幅下降2.7%,陆缆收入39.77 亿元,同比增长3.5%。海缆业务毛利率43.3%,比2021 年小幅下降0.6pct,公司超高压海

  • 广汽集团(601238):集团整体2月批发环比+10% 埃安创新高

    公司公告:广汽集团2 月乘用车产量为175,061 辆,同环比分别+15.25%/+36.41%;销量为161,190 辆,同环比分别+12.38%/+9.72%。其中,1)广汽本田2 月产量为48,616 辆,同环比分别为-19.82%/+46.43%;销量为41,221 辆,同环比分别为-27.81%/+8.07%。2)广汽丰田2 月产量为66,809 辆,同环比分别为+18.73%/+7.62%;销量为63,200 辆,同环比分别为+26.15%/-16.29%。3)广汽传祺2 月产量为26,673 辆,同环比分别为+15.90%/+25.67%;销量为25,145 辆,同环比为+5.68%/+8.03%。   4)广汽埃安2 月产量29,910 辆,同环比分别为+250.48%/+267.94%

  • CPI、PPI 简析(23.02):被市场低估的PPI传导CPI效应

      2023 年2 月CPI 同比回落1.1 个百分点至1.0%,低于我们已处于市场极低的预期(1.5%),除了消费需求如预期般清淡以外,供给侧PPI、食品压力缓和是保障CPI 低位的核心原因。PPI 同比回落0.6 个百分点至-1.4%,略低于我们预期(-1.2%)。   2 月食品CPI 环比-2.0%基本符合预期,养殖户加快出栏前期递延供给令猪价继续快速下行,天气因素对鲜菜鲜果短期供给冲击亦消退。2 月食品CPI 环比-2.0%,结构上,目前猪周期供给收缩压力并不大,自2022 年6 月至今,生猪存栏持续稳定于合理充足水平,2022 年下半年猪价快速上行更多源自养殖户压栏

  • 金种子酒(600199):改革谱新篇 复苏正当时

      金种子酒:安徽区域名酒品牌,华润入驻开启改革新篇章。金种子酒2005年推出柔和种子酒,并于2012 年实现白酒营收破20 亿,但2016 年起错失省内消费升级红利。2020 年,公司进入“改革元年”,相继推出醉三秋、馥合香等高线产品,试水300 元价位段。2016-2021 年,公司营收从14.36 亿元下滑至12.11 亿元,归母净利润从0.17 亿元下滑至-1.66 亿元。2022 年,华润战投入驻金种子酒,由内而外开启全面改革,预计未来公司有望在华润赋能下重新进入高增轨道。   光瓶酒市场:高线光瓶是发展主赛道,“啤白融合”打开公司增长空间。安徽光瓶

  • 软件及服务:MRO产业互联网正逢其时 数字化浪潮助力广阔市场

      我们认为MRO工业品产业链链条冗长、上下游分散、供求错置的特点利于发展该领域产业互联网,同时持续深化的数字经济政策和企业数字化转型意识驱动企业对MRO的数字化采购需求,行业有望进一步打开市场空间。   目前,MRO产业互联网分横、纵模式,分别覆盖标准品品类和深挖非标品产线,横向模式创收能力强,纵向模式盈利能力佳,我们看好相关公司。   理由   MRO产业互联网大有可为,前景广阔。(1)MRO工业品原产业链条冗长、供需错置使产业互联更有价值,原产业链条上下游分散使产业整合更有可能,该领域产业互联网发展有行业性机

  • 军工行业周报:2023年国防预算同比增长7.2% 提振军工信心

      上周(2月27日-3 月3日),SW军工板块报收1629.9点,上涨2.6%。同期沪深300 指数上涨2.1%,创业板指数上涨0.5%。   研究速递:   2023 年我国国防费预算约为15537 亿元人民币,同比增长7.2%,超市场预期2023 年3 月5 日,全国两会《关于2022 年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》发布。报告中指出,2023 年中国国防支出15537亿元,增长7.2%。   疫情政策转向前,军工行业因其计划性和国防安全的战略高位具有较高的确定性,在整体经济下行区间内保持逆势上扬;政策放开后由于市场关注焦点转移,军工板块迎

  • 今年3月理财规模是否会出现季节性下降?

     市场关注和未来展望   历史来看,理财规模呈现明显的季末下降的特征。从2013 年以来,除了2015 年下半年和2016 年全年理财规模高速增长的阶段,其余时间理财规模均在季度末出现较为明显下降,而且这一特征在上半年(即一季度和半年末)更为明显。比如2018 年3 月和6 月末理财规模分别环比上一个月下降4.8%和6.3%,而9 月末和12 月末规模下降幅度分别为2.5%和2.7%;2019 年3 月和6 月末理财规模分别环比上一个月下降3%和4.5%,而9 月末和12 月末规模下降幅度分别为2.2%和3.5%。   背后原因与银行季末考核、理财资金回归表内有关。1)

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