《国务院机构改革方案》表决通过，计划组建国家数据局3 月10 日，十四届全国人大一次会议举行第三次全体会议，表决通过了关于国务院机构改革方案的决定。3 月7 日，十四届全国人大一次会议举行第二次全体会议，听取了国务委员兼国务院秘书长肖捷关于国务院机构改革方案的说明。《关于国务院机构改革方案的说明》解释道，在保持数据安全、行业数据监管、信息化发展、数字政府建设等现行工作格局总体稳定前提下，把数据资源整合共享和开发利用方面的有关职责相对集中，组建国家数据局，作为国家发展和改革委员会管理的国家局，负责协调推

本周走势回顾 　　本周指数震荡走弱，沪指失守3300 点。本周指数震荡单边下行，表现较为萎靡，沪指失守3300 点，其他指数周K 线亦收绿。从周K线来看，上证指数下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，创业板指下跌2.15%，科创50 下跌0.54%，北证50 下跌2.56%。个股板块跌多涨少，无一板块收涨，建筑材料、汽车、非银金融、家用电器和美容护理等板块走势较弱。本周北向资金净流出105.98 亿元，其中沪市净流出38.88 亿元，深市净流出67.10 亿元。 　　下周大势研判：等待震荡整固后逐步企稳 　　从本周市场来看： 　　首先，1-2 月出口增速微升，2 月

运营商所处的电信行业发展态势良好 　　我国电信业务总量和收入均较快增长，业务结构优化。2022 年电信业务收入同比增长8.0%，电信业务总量同比增长21.3%，新兴业务同比增长32.4%，对电信业务收入增长贡献率达64.2%。其中，云计算、大数据、物联网、数据中心业务同比增长118.2%、58.0%、24.7%、11.5%。2022年新建5G 基站数量同比增长61.5%。 　　运营商经营向好，重视股东回报，股息率较高运营商经营稳健，营收增速拐点已于2020 年出现；盈利状况改善，净利润增速拐点已于2021 年出现。传统业务中，收入端方面，随着5G 周期开启，2020 年营

投资要点： 　　全球第三大、中国大陆第一大半导体封测龙头公司。长电科技成立于1972 年，2003 年上交所上市，2016 年并购星科金朋大幅度提升营收规模，目前全球市占率排名第三，仅次于日月光和安靠，为中国大陆第一大封装厂。 　　2022 年市场波动加剧OSAT 寡头效应。2022 年电子市场逐渐疲软，虽然汽车、工控等需求较为稳健，但消费类通用需求逐渐放缓，整体封测订单量出现下滑。对于一线封测厂商而言，在产能紧缺时与IC 客户已签订了产能保障合同，通过绑定优质头部客户确保订单。 　　中小型封测厂商在缺少之前的外溢订单后，产能进一

　　3 月5 日，李克强总理在第十四届全国人民代表大会第一次会议上作2023 年《政府工作报告》（下称《报告》），在回顾总结过去一年和五年发展成就的基础上，研判当前形势，提出2023 年经济社会发展目标，并对今年政府工作提出建议。 　　一、形势判断：外部“不确定性加大”，内部“基础尚需巩固” 　　由于今年是政府换届之年，《报告》首先对过去一年和五年的工作进行了回顾，认为在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，在“极为重要”的2022 年，我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，取得了“来之极为不易”的新成就；在“极不寻常

　市场回顾：三大指数涨跌不一 　　过去1 个月，A 股市场震荡，主要受海外紧缩预期升温，以及地缘政治事件扰动影响。三大指数涨跌不一，相对表现上，中证1000中证500沪深300，差距有所拉大，与我们上个月判断基本一致。 　　关键因子展望 　　1、分析框架概述 　　对于如何配置沪深300、中证500、中证1000 指数，我们既要判断指数未来的趋势方向，也需要判断指数的相对强弱。多数情况下，指数的趋势方向与大盘是一致的。三大指数的相对强弱，主要取决于市值风格。 　　2、宏观经济展望：经济修复方向确立 　　中期来看，生产端和需求端修复

　海信是过去二十年中国自主品牌出海最成功的家电品牌之一，围绕着国际化这条主线，我们看到了海信灵魂人物的诞生，也看到了海信国际营销中心这个出海主体的壮大，而海信系的两家上市公司主体到今天也依然与国际营销中心业务往来紧密。 　　本篇，我们将着眼于海信集团国际化的历程和管理。 　　坚持自主品牌出海，海外并购扩大影响力。海信集团自出海以来，经历OEM 出口、自主品牌出海、自主品牌+品牌收并购齐头并进后，海外影响力持续扩大。目前海信集团在全球拥有31 个工业园区和生产基地、23 所研发机构及39 家海外公司，2017-2021 年

换电重卡市场端销量强势崛起，打造高景气赛道。从销量看，新能源重卡销量逆势增长，2022 年销量达2.51 万辆，同比增长141%，渗透率达3.7%，2022年12 月销量快速增长至6115 辆，月度同比翻2 倍；电动重卡是主流，销量达到2.27 万辆，同比增加135%。换电模式助推重卡市场的电动化，销量占比达50%，有继续提升趋势。22 年换电重卡销量1.24 万辆，占电动重卡销量52%，随着特定运营场景换电重卡的需求增长，预计未来换电重卡销量占比会逐渐提升。 　　政策+成本双轮驱动，换电重卡迎行业拐点。换电重卡的高景气主要得益于政策与成本的双重刺激。