全面注册制的本质 　　2023 年2 月17 日，全面实行股票发行注册制正式实施，距离征求意见稿发不仅17 天，再次彰显了新一轮资本市场改革的重大信心。这一个改革，意味着资本市场在获得了更多权力的同时，担负了更多合理调配资源、服务实体高质量发展的责任。与此同时，全面注册制也为资本市场犹孕育了更多的投资机会。 　　注册制改革的本质，是将发行权、定价权交给市场，强化市场机制下的合理调配，并通过信息披露、法治约束的机制保证市场有序运行。从审核制到注册制，对IPO 的实质影响主要体现在，发行指标多元化、流程简洁化、定价

石英供给紧张下硅片价格反弹，石英砂、硅片环节盈利有望超预期，看好人造石英投资机会；电池盈利短期承压不改全年盈利较强；重点关注组件辅材与电站储能环节；光伏新技术投资主线或贯穿全年；维持行业强于大市评级。 　　支撑评级的要点 　　石英坩埚供应紧张造成开工有限，龙头硅片价格上涨：3 月3 日，隆基绿能上调182mm、166mm 硅片价格至6.5 元/片、5.61 元/片，相比2 月17日报价分别上涨4%。根据SMM，2 月国内硅片供应量约为35GW 左右，环比1 月上涨9.03%，硅片供应虽继续增加，但二三线企业由于坩埚的缺乏导致开工率有限，龙头硅片供

事件：公司披露公告称获得江西江铃集团新能源汽车有限公司（江铃集团）的EV3 钠电池定点函，江铃集团将向公司采购钠离子电池包总成，并要求公司在2023 年6 月30 日前启动量产。 　　产品量产为后续开拓客户奠定良好基础。孚能科技于2022 年宣布与江铃集团合作开发钠电池系统方案，预计应用钠离子产品的车型将于2023 年上市销售。 　　目前，赣州工厂部分三元电池产能已改造为钠电池产能，公司具备相应的量产条件。钠电池产品的量产将有助于公司丰富产品结构，满足不同终端客户的需求，为后续开拓更多的国内外优质客户奠定良好基础。 　　定

事件：3 月6 日TCL 中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL 中环3 月维持P 型硅片报价不变，同时N 型硅片厚度由2 月的140/130μm 全面减薄至130/110μm 且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。 　　硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3 月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，环比+15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%；在此背景下隆基上调P 型硅片报价，TCL 中环N 型硅片报价降幅小于硅片

　　本报告导读： 　　市场对煤电容量电价存在三大认知误区，容量电价有望驱动煤电资产价值重构。 　　摘要： 　　投资建议维 持“增持”评级。市场对煤电容量电价存在三大认知误区，容量电价有望驱动煤电资产价值重构，推荐存量煤电资产价值有望超预期的火电行业标的：国电电力、华能国际、华电国际、大唐发电、粤电力A、申能股份，受益标的华润电力、中国电力、广州发展。 　　市场认知误区一：国内已有电力辅助服务市场，无需进行容量补偿机制建设。电力辅助服务市场与容量补偿机制针对的并非电力系统的同一问题。前者主要用来解决电力

国内97%EPA处 方药预期100 亿元+市场，对应原料药需求量1300 吨+ 　　根据我们的测算及预估，2021 年国内有1594 万人每天服用他汀类药物，到2028 年预计将达到3106 万人。我们预计VASCEPA 将于今年上半年甚至Q1 在中国获批，有望在今年年底国谈纳入医保后快速放量；我们以2028 年他汀用药人群12%渗透率，VASCEPA（二十碳五烯酸乙酯胶囊，IPE，97%EPA）及其仿制药8元/粒/g 假设测算，到2028 年国内97%EPA 处方药有望达到107亿元销售额，对应1342 吨原料药需求。 　　公司1000 吨EPA 原料规划，鱼油产业开始逐步兑现 根据我们对Amarin 的报表

　核心观点： 　　概览：据基金业协会统计，截至2023 年1 月末，公募基金规模（达27.25 万亿元）、私募资管计划规模（达6.66 万亿元）、私募投资基金规模（达20.23 万亿元）分别环比+4.68%、-3.12%、+1.02%；截止至2022年12 月，银行非保本理财（达26.65 万亿元），较三季度末-7.98%。 　　截止2021 年末，保险公司资管产品（19.89 万亿元）规模同比-5.29%。 　　公募基金：（1）存量：据基金业协会统计，1 月末基金规模环比增加，基金资产净值达27.25 万亿元，环比增加4.68%。（2）结构：股混基金占比上升，1 月股混基金规模占比为28.58%

报告摘要 　　第一，经济增长目标偏稳健，主要是为高质量发展创造空间，为防范化解金融风险留有余地，避免“走老路”，实现经济增长目标主要靠地方发展经济的内生动力修复，以及扩大内需、科技创新及国企改革为主要抓手。 　　第二，2023 年真正的重点是产业政策，科技创新和数字化转型是重中之重。 　　第三，财政货币政策均偏稳健，财政政策加力提效，但总体力度要弱于2022 年；货币政策强调精准发力，总量宽松预计很难看到。 　　第四，防范和化解金融风险的重点领域在地产和地方，政策措施均是化解存量和遏制增量，头部地产、城投债券