2 月销售表现回暖，市场热度提高。2023 年2 月，30 城新房销售面积1120.56 万平，同比增速+30.86%，环比增速为+28.71%，成交套数100,822 套，同比增速为+31.62%，环比增速为+30.90%，本月成交面积和套数有效改善，同比环比齐涨，市场热度上涨，市场信心开始出现修复迹象。分能级来看，一、二、三线城市成交大幅修复，三线城市增速较快。 　　2 月二手房活跃度提高，量的突破有望带动价格回升。2 月，全国城市二手房出售挂牌量指数72.56，环比上月+58.67%，同比-9.31%，全国城市二手房出售挂牌价指数183.03，环比上月+0.55%，同比-4.00%。

　节后观察及现状：信心修复，边际利好信号持续释放。继春节行业以价换量、消化库存后，我们观察到节后商务差旅、大众宴席等持续回补，300-500 元的价格带恢复较好，行业较往年较慢进入淡季。同时酒企规划上转守为攻，控货提价、新品推出、任务目标上修、招兵买马等积极信号不断。目前行业已进入淡季，酒企多以控货挺价为主，回款进度约30%-40%，库存消化周期进入末端，维持在2 个月左右的良性水位，价盘自茅五泸至百元单品皆有小幅修复。 　　共识与争议：复苏明确，成色几何？ 　　向上确立，强度如何？当前弱复苏特征明显，但消费动能环

　本周专题： 　　2022 年11 月21 日，中国证监会主席易会满首次提出“中国特色估值体系”，近期“中国特色估值体系”更是被监管层反复提及。中国特色估值体系的提出对于电力行业有何影响？本周我们对此进行解读。 　　核心观点 　　A 股估值结构分化，央国企估值普遍偏低 　　对比A 股上市央国企、民企与市场整体估值水平，发现上市的央企和国企的PE（TTM）和PB（LF）估值均低于全市场平均估值，更是大幅低于上市民企的估值。截至2023 年3 月3 日，中证央企、中证国企、中证全指和中证民企的PE（TTM）分别为10.01x、12.17x、17.19x 和41.

　冬去春来：消费+地产齐复苏家装消费复苏正当时，节后线下客流修复显著，红星美凯龙统计节后至2 月11 日销售/客流同增23%/19%，商圈客流在节后第2 周便已修复至近4 年同期新高。从家居卖场终端感受来看，与商圈客流修复节奏类似，也存在显著的增长。 　　地产销售的改善逐步兑现，二手房销售改善领先。销售层面，1-2 月克而瑞百强地产商销售面积降幅环比有所收窄，二手房延续较优表现（截至3 月1 日的节后39 天内样本城市二手房销售同增61%），改善趋势较为明确；竣工层面，保交付将是今年主线，支撑家居需求持续释放，近期地产竣工降幅收

　观点综述： 　　全国两会上，政府工作报告中说，把恢复和扩大消费摆在优先位置。通过建立和完善扩大民众消费的长效机制，使民众有稳定收入能消费、没后顾之忧敢消费、消费环境优愿消费。当代消费呈现新特点，民众高品质、多样化、多元化消费需求特征明显。吃穿住用行等领域分层次、多样性绿色消费需求正在逐步形成。分行业看，化妆品、医美、服装符合人们对美的追求，家居等耐用消费品符合人们对高生活品质的追求。结合当下行业发展近况，我们仍重点推荐化妆品和家居两个板块。 　　化妆品：3.8 大促和6.18 大促是上半年两个重要销售时点

　　事件：工信部部长金壮龙在国务院新闻办新闻发布会上表示，我国正不断总结5G 发展经验，组建了IMT2030（6G）工作组，主要是为产业界、研究机构、基础运营商等搭建产学研用平台，加强国际合作和交流，加强技术研发。 　　全球6G 技术竞争已经拉开帷幕。国际电信联盟在瑞士日内瓦召开的第34次国际电信联盟工作组会议上，明确了2023 年底前国际电联6G 早期研究的时间表；第三代合作伙伴项目（3GPP）提出于2023 年开启对于6G 的研发，并将在2025 年下半年开始对6G 技术进行标准化，2028 年下半年生产6G 设备产品，2030 年正式进入6G 商用时

　中证全指电力公用事业指数 　　中证全指电力公用事业指数选取中证全指样本股中的电力公用事业行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。从行业分布上看，中证全指电力指数精选发电各细分行业龙头，细分行业分布较为集中，根据长江二级行业分类，指数成分股以绿色电力为主。从市值分布的情况来看，中证全指电力指数共计54 只成分股，其中中小盘股的数量居多，而大盘股权重更高。指数前十大成分股中，绿色电力成分占比较高，6 家水电和新能源发电企业占指数权重的约35.38%，占前十大成分股的约66.31%。同时，被分类为火电企业的华能国际

除韩国市场外，国外碳市场配额交易价格本周内持续下挫。欧洲市场，EUA 期货与现货价格本周均出现持续下挫，周内EUA 期现货价格分别下降8.03%、8.21%；美国市场，EUA 期货价格本周降幅为8.22%，UKA 期货价格本周降幅为6.14%；韩国市场，KAU22 现货价格本周从12600 韩元/吨上升至13000 韩元/吨，周涨幅为3.17%。 　　除美国市场EUA 期货之外，国际市场碳交易产品成交量均出现不同程度上涨。欧洲市场，本周EUA 现货成交量出现回升，本周EUA 现货共成交37.5 万吨，较上周上涨48.81%。EUA 期货本周共成交209.6万吨，较上周上涨9.97%；美国市场，