投资要点： 　　指数表现：主要权益宽基指数中，2023 年2 月份表现最好的是中证1000，涨跌幅为2.21%；中信一级行业指数中，2023 年2 月份表现最好的前五个行业是通信、轻工制造、纺织服装、计算机和综合金融，涨跌幅分别为8.18%、6.41%、5.55%、5.29%、4.40%。主要权益宽基指数2 月PB 分位数除中证1000 和中证500 外均下降，宽基中科创50 估值下降最多，行业中纺织服装行业估值提升最多。 　　ETF 月度跟踪：1、规模上，2 月非货币ETF 规模减少827.46 亿元。各资产类型ETF 规模均下降，股票和跨境份额提升。2、业绩上，债券商品股票跨

　　2023 年3 月5 日，国务院总理李克强代表国务院向十四届全国人大一次会议作《政府工作报告》（以下简称“《报告》”）。报告提出了2023 年主要经济预期目标，并对重大宏观政策做出安排部署。对此，我们做如下要点解读： 　　一、GDP 增速目标设定为“5.0%左右”，高于上年3.0%的实际增长水平。这意味着疫情冲击消退后，今年宏观经济将经历一个回暖向上过程。这一目标体现了2022 年12 月中央经济工作会议提出的“推动（2023 年）经济运行整体好转”的要求。考虑到2023 年海外经济在全球货币政策收紧滞后影响等因素作用下将有所减速，这也

　　基础市场：本月靠前的资产指数包括德国DAX（1.57%）中证500（1.09%）长期纯债指数（0.28%）。五大主流风格板块中，稳定（风格，中信）指数涨2.31%周期（风格，中信）指数涨1.40%消费（风格，中信）指数涨1.28%成长（风格，中信）指数跌0.75%金融（风格，中信）指数跌2.96% 。板块涨跌互现，通信、轻工制造、计算机、纺织服饰和钢铁等板块涨幅靠前，电力设备、银行、有色金属、非银金融和商贸零售等板块跌幅居前 　　投资视角下各类基金产品月度表现：主动权益产品：价值板块占优，通信、轻工制造表现较好。港股主题基金：明显下行。商

　投资要点： 　　电动重卡逆势高增，换电模式成为主流选择。重卡周期性波动幅度大，2020 年以来受到疫情扰动，经济增长动力不足，重卡需求受到冲击，销量整体承压；新能源重卡销量持续高增长，2022 年实现销量2.5 万辆，同比增长140.7%，渗透率达到5.2%，相比2021 年提升了4.5pct。新能源重卡中纯电动占比接近90%，换电模式凭借其更低的成本，更高的效率，更安全的使用体验逐渐成为主流选择，2022 年，纯电动重卡中以换电为补能方式的占比55%，近年来有逐渐提升的趋势。 　　政策支持引导，确保行业长期发展。传统重卡以柴油为主要燃料，

润泽科技是国内IDC 行业领军企业。公司成立于2009 年，主营IDC 运营服务业务。公司主体机房位于廊坊，近年来陆续布局长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区。区别于国内多数对手，公司始终专注开发及运营超大规模园区级数据中心，业务模式定位于批发型业务模式，核心直接客户为运营商（电信和联通，21 年营收占比超过90%），终端用户互联网巨头（头条、华为、京东、美团和快手等）和国家部委等。数据中心陆续投产后，公司增长动力也非常强劲。2022年前三季度实现营收19.89 亿元，同比增长33.69%，实现归母净利润8.21 亿元，同比增长58.60%

报告摘要： 　　2022年11月中旬 ，随着防疫政策优化、房企融资“第三支箭”落地，经济修复预期得到提振，从而导致债市大幅回调，引发了银行理财产品赎回潮。赎回潮又进一步加大了债市波动，对信用债尤其是城投债造成了巨大冲击。11 月理财赎回潮更多释放的是流动性压力，而并非信用压力，随着恐慌式抛售的赎回压力被逐步释放，12 月中旬到现在，城投债收益率已逐渐企稳，收益率呈现出一波三折、阶段性的下行趋势。 　　我们认为，城投债收益率的修复大致可以分成两个阶段，第一阶段从2022 年12 月15 日开始到2023 年1 月31 日，出于对流动

报告摘要： 　　周末两会的《政府 工作报告》是关注焦点。报告中设定了2023年GDP增速目标为5%左右，符合市场多数人5%-5.5%之间的预期。 　　相对保守的增长目标，在很大程度上消除的债券市场的担忧，预计也将进一步缓解空头情绪。不过信用市场需要保持适度谨慎，因为目标设定在5%就意味着经济增长的困难并不少，尤其是许多省市的财政压力较大，信用风险依然值得关注。 　　5%的经济增速目标，对应了什么样的宏观情景呢？ 　　此前，我们在年度展望中曾经测算过，2023 年不同的增速水平对应了不同的宏观经济情形。根据我们的测算，5.0%的增

　报告摘要： 　　3月3日，立高食品发布公告，拟于2023 年3 月7 日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过9.5 亿元。 　　其中7.1 亿元拟用于投资立高食品总部基地建设项目（第一期），项目总投资额为9.3 亿元；2.4 亿元拟用于补充流动资金。 　　立高转债发行方式为优先配售和上网定价，债项和主体评级AA-。发行规模为9.5 亿元，初始转股价格为97.02 元，参考3 月3 日正股收盘价格97.6 元，转债平价100.6 元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（3 月3 日）为6.72%，到期赎回价115 元，计算纯债价值为