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  • 房地产行业23年政府工作报告点评:乐观展望 23年供需两端政策力度将持续升级

    核心观点:   强调风险,淡化调控。23 年政府工作报告有两点表态变化,第一点是新增强调“有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况”,第二点是弱化了有关“房住不炒”的表述。本次报告提出过去五年始终“坚持房住不炒”,但在新一年工作展望中更多的是强调行业目前的风险,以及如何更好的支持居民需求。定调更围绕当前短期需要解决的问题,淡化行政调控的压力,这对于全年地产行业维持一个相对温和的政策环境,有较大的意义。   防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况。对房企资产负债状况的改善措施始于22 年11 月,陆

  • 政府工作报告点评:从有限信息中能看到什么

     由于今年是政府换届之年,此次政府工作报告主要是对去年一年和五年工作的回顾,对于今年政府工作安排的表述着墨较少。从有限信息看,今年政府工作的量化目标安排基本落在“市场一致预期范围内的最保守位置”。   宏观政策五个方面的总领性表述和经济工作的“几项重点”基本上全文沿用了去年底中央经济工作会议通稿的内容,值得注意的是没有提及新的税费优惠政策,去年工作会议和政府报告均提到的“保持流动性合理充裕”也没有出现。   鉴于今年报告的特殊之处,报告里没有提及的不代表一定没有安排,表述没有变化的也不代表一定不会

  • 公用事业行业周报:GDP目标5% 货币、社融增速基本匹配

      政府工作报告2023 年GDP 目标5%左右,2022 年目标5.5%左右。中央人民政府网:今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5%左右(2022 年目标5.5%左右,实际3%);城镇新增就业1200 万人左右,城镇调查失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;居民收入增长与经济增长基本同步;进出口促稳提质,国际收支基本平衡。另外有关稳地价、稳房价、稳预期的表述在2023年未提及,而改为支持刚性和改善性住房需求,解决好新市民、青年人等住房问题。因此我们预计地产需求存在改善趋势,但仍然未完全放松。   本周秦港煤价从1173 元/吨跌至109

  • 商务及休闲男装行业深度报告:格局优化&商务需求复苏 龙头公司迎变革创新红利

      疫情三年期间商务活动减少,商务休闲服饰消费需求被抑制,本土中小商务及休闲男装品牌产品同质化严重、库存积压、渠道关店,销售降幅明显;外资快时尚品牌亦大幅撤店。2023 年起商务社交需求补偿性恢复,商务休闲男装行业格局优化,国内头部商务休闲男装品牌有望通过产品升级、品牌认可度提升、渠道结构优化实现市占率提升。   外部因素:需求倾向分化商务社交需求恢复行业中小品牌出清。纵观国内外行业发展历史,商务及休闲男装需求偏稳定。但由于疫情三年商务活动减少,消费需求被抑制,预计疫后将获得更多补偿性修复。需求倾向来

  • 医药生物周报(23年第9周):国家医保局发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》 第八批国采文件正式发布

     行情回顾:本周医药生物指数下跌0.37%,跑输沪深300 指数2.08 个百分点;2023 年初至今,医药行业上涨4.45%,跑输沪深300 指数2.23 个百分点。   当前医药生物市盈率(TTM,整体法,剔除负值)24.5x,处于近5 年历史估值的11.81%分位数,估值位于偏低水平。分子版块来看,化学制药下跌0.70%,生物制品下跌0.83%,医疗服务下跌0.37%,医疗器械下跌0.99%,医药商业上涨0.73%,中药上涨0.75%。   国家医保局发布《关于做好2023 年医药集中采购和价格管理工作的通知》,第八批国采文件正式发布。2023 年3 月1 日,国家医保局发布《关于做

  • 光学光电子系列报告之四:投影设备行业剖析 关注发展趋势及新兴应用

    【投资要点】   光机是投影设备的核心零部件,包括合光系统、照明显示系统和成像系统。作为精密光学设备,光机设计除三大系统设计外,同时需要考虑光机生产可行性而进行公差设计,需要基于几何光学、波动光学、材料科学等专业领域技术,形成一套适于量产的光机方案。   由于光学设计的专业性和复杂度,目前仅少数智能投影设备行业企业具备光机自研能力。   “4K +三色激光”结合正成为高端家用投影的发展趋势。长焦激光1080P 或4K 组合,超短焦1080P 小型化方案将激光投影的售价带入消费者易于接受的区间。根据洛图科技的数据显示,

  • 非金属建材周报(23年第9周):开复工节奏加速 地产链头部企业仍是配置重点

    稳中求进基调延续,财政政策加力提效。根据《政府工作报告》,今年稳中求进的工作总基调仍将延续,其中要求积极的财政政策加力提效,通过政府投资和政策刺激有效带动全年社会投资,拟安排地方政府专项债券3.8 万亿,较去年提高1500 亿,此外,报告指出要加快实施“十四五”重大工程,实施城市更新行动,促进区域优势互补、各展其长,鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设,激发民间投资活力。根据第一财经统计,截至2 月底已有18 省市明确今年重大项目年度投资9.65 万亿,近期下游开复工加速推进,全年基建端仍有望为经

  • 医药生物行业周报:甲流和诺如关注度上升 关注相关概念股机会

     行情回顾:上周,A 股医药生物指数下跌0.37%,跑输沪深300 指数2.08pp,跑输创业板综指0.44pp,排名25/31,表现较差。港股恒生医疗健康指数收涨3.45%,跑输恒生国企指数0.07pp,排名5/11。   上市公司研发进度跟踪:上周,派格生物的PB-722 注射液的IND 申请新进承办;康宁杰瑞的重组人源化PDL1/CTLA-4 双特异性单域抗体Fc 融合蛋白注射液、恒瑞医药的SHR-1654 注射液和注射用SHR-2001 的临床申请新进承办。复星医药的LCB14-0110 注射液、再鼎医药的艾加莫德α+重组人玻璃酸酶注射液正在进行三期临床;智飞生物的GR1802 注射液、康诺亚

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