公司发布2022 年业绩快报：2022 年公司实现收入399.51 亿元（同比+24.9%），归母净利润27.78 亿元（同比-6.1%），扣非归母净利润27.40亿元（同比-6.5%）；2022Q4 公司实现收入103.11 亿元（同比+24.5%），归母净利润5.10 亿元（同比+170.5%，环比-16.2%），扣非归母净利润5.05 亿元（同比+139.7%，环比-15.3%），木浆价格延续高位、下游需求疲软，Q4 业绩符合预期。 　　木浆系：Q4 盈利稳定，当前旺季临近盈利预期修复。1）浆：Q4 内盘针叶浆/阔叶浆价格环比+3%/持平，公司化学浆、化机浆盈利保持稳定；溶解浆需求回落、发货受阻，盈利环

　需求疲软，板块估值触底。白电板块，根据产业在线数据，2022 年空调累计实现内销出货量8430 万台，同比-0.47%，整体需求较为平淡：其中Q3 受益于多地高温天气等因素影响，内销出货同比+3.74%，冷年结束后内销增速回落，Q4 实现内销出货1552 万台，同比-4.67%。厨电板块，2022 年以来油烟机双线市场分化，全年线上量/额同比+3.0%/+5.8%，线下量/额同比-31.0%/-26.2%。Q3 线上市场回暖，零售量同比+9.7%，线下零售量同比-27.9%；Q4 线上/下销量同比+3.9%/-40.8%，线上景气度略有回落，线下降幅扩大。小家电板块，新消费品类景气度分化。投

去年下半年以来，中国、越南、韩国等亚洲经济体的出口增速均呈现出了明显回落。 　　对于出口回落的原因，有以下几点讨论： 　　第一，全球经济指标尽管有所下降，但还处在高位，主要经济体的消费需求存在较强韧性，出口回落或难用需求不足来解释； 　　第二，主要发达经济体的制造业PMI 处在低位，代表生产偏弱，并未出现类“国内大循环”的情况，对海外的供应仍有所依赖； 　　第三，海外库存仍在高位有待消化，对其进口需求造成拖累，后续库存回落情况或是观察出口回升时点的重要指标。 　　借鉴历史规律，美国耐用品批发商库存量的增速

事件：映翰通发布2022 年度业绩快报。预计2022 年公司实现营业收入3.87亿元，同比-13.85%，归母净利润0.7 亿元，同比-33.33%。 　　短期需求受压制，海外加速扩张。营收下滑一方面系原子公司宜所智能不再纳入合并范围，若剔除此因素影响，公司收入实际下降5.77%，归母净利润-15.05%。另一方面疫情反复影响部分保电项目交付进度及智能货柜的短期需求；上游芯片等原材料短缺影响部分出货。其中，公司海外营收向好，前三季度同比+51%，渠道扩张下车载网关等新产品贡献增量。 　　2022 年归母净利率下降，主要由于新研发投入及电商平台等渠道建

2022 年全球煤炭产量预计增长5%-5.5%。根据中国煤炭经济网数据，2022 年全球煤炭产量预计83.2亿吨，同比+5.5%。主要煤炭生产国除澳大利亚外，2022 年产量均同比增长，中国45.0 亿吨，同比+8.9%；印度9.1 亿吨，同比+13.2%；印尼6.8 亿吨，同比+11.5%；美国5.4 亿吨，同比+3.2%；澳大利亚4.1 亿吨（前三季度），同比-3.1%；俄罗斯4.4 亿吨，同比+0.08%；南非2.3 亿吨，同比+0.96%；德国1.3 亿吨，同比+3.5%。 　　2022 主要出口国因拉尼娜和生产运输条件的影响，煤炭出口不及预期，这是2022 年全球煤价持续高位的主要原因之一。根据中国煤炭

四十年深耕造纸，龙头成长穿越周期。太阳纸业成立于1982 年，2006 年在深交所上市后，开启快速扩张道路，2022 年公司收入和利润分别为399.5 亿（+24.9%）和27. 　　8 亿（-6.0%），2006-2022 年CAGR 分别为13.3%和15.1%。在“四三三”战略指引下，通过横向产品多元化+纵向浆纸一体化，盈利能力持续提升。当前公司拥有山东、广西、老挝三大基地，浆、纸产能超过1000 万吨，随着南宁525 万吨新项目规划落地，成长路径清晰。 　　管理驱动成本效率优化，公司ROE 领先行业。2012 年以来公司ROE 稳定提升，处于行业领先水平，主要为高盈利+高周

事件：君实生物发布2022 年年度业绩快报。2022 年实现营业收入14.53亿元，同比减少63.89%；实现归母净利润-23.98 亿元，2021 年同期为-7.21亿元；实现归母扣非净利润-24.60 亿元，2021 年同期为-8.84 亿元。 　　公司宣布昂戈瑞西单抗两项III 期临床研究达到主要研究终点。用于治疗原发性高胆固醇血症和混合型高脂血症。 　　观点：商业化逐渐步入正轨，研发大力投入推动创新产出。收入端，营收同比下降主要由于与礼来制药针对新冠中和抗体埃特司韦单抗海外市场合作产生技术许可与特许权收入已于2021 年全部确认；而公司核心产品之一特瑞普

　国家能源局：加强光伏发电等功率预测，强化涉网安全管理.2月22日，国家能源局发布的《关于加强电力可靠性管理工作的意见》指出，电网企业要优化安排电网运行方式，强化电同安全风险管控。发电企业要加强燃料、蓄水管控及风电、光伏发电等功季预测，科学实施机组深度调峰灵活性改造两部委：印发《新型储能标准体系建设指南》，2025年形成和国际接机的系列标准。2月22日，国家标准化管理委员会和国家能源局发布《新型储能标准体系建设指南》，共出台205项新型储能标准，文件提出，2023年制修订100项以上新型储能重点标准，初步形成新型储能