品牌建材、玻璃、水泥、减水剂行业新春开工调研观点更新。调研行至2 月下旬，结合高频数据和企业对市场“体感”，我们判断：1）23Q1 基建开工或将强于地产：高频数据看沥青装置开工率2 月1 日（农历正月11）为22.6%，2 月22 日快速恢复到30%，强于农历往年同期。从水泥发货看，部分龙头企业2 月中下旬发货率已恢复到旺季或往年正常水平的80%左右（近期持续提升），企业感受下游基建项目需求拉力强于地产，同时全国水泥价格近两周持续回升。百年建筑网第四轮调研显示，房建劳务到位率虽然较上轮提升近20pct，但整体依旧弱于基建和市政；基建

　权益类基金的股票仓位隐含了基金经理们对权益市场的整体预期。我们试图用多种模型解读2 月份股票仓位（探测数据截至2023/2/24）隐含的市场观点。 　　样本基金： 　　普通股票型、偏股混合型和灵活配置型的初始基金，成立时间在一年以上，同时剔除定期开放或限定最短持有期的基金，也剔除行业主题基金。 　　无监督模型观点： 　　主观分类：当前整体平均股票仓位（约87%）处于较高历史百分位（约76%），但并非趋势线以上的“乐观”水平。 　　Kmeans 分类：我们进一步为样本引入峰度、偏度、波动率等特征值。在三分类下，当前股票仓位分

　　宏观资金成本 　　国内融资成本上升 　　3个月Shibor上升2个基点至2.4028%，暂处10周均线上方，近期波动适中；1年期国债上升7个基点至2.25536%，暂处10周均线上方，近期波动较大；10年期国债上升3个基点至2.91762%，暂处10周均线上方，近期波动适中。 　　板块行情动态：煤炭上周涨幅位居榜首 　　煤炭位列上周周区间涨幅榜首，为5.69%；食品饮料上周跌幅最高，为-1.60% 　　沪深港通资金：两地差额减少，北上净流入减少 两地流动差额减少，北上净流入大幅降低，北上买单相对成交量减少 　　全球重要指数观察：上证综指000001.SH涨幅最

　公司发布2022 年年度业绩快报：2022 年全年实现营收47.40 亿元，同比增长52.50%；实现归母净利润区间为11.70 亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19 亿元，同比增长183.44%。 　　投资要点 　　归母扣非净利润高增，新签订单额高增。公司自2012 年到2022年十年的平均年营业收入一直保持高于35%的增长率，2022 年实现营业收入47.40 亿元，同比增长52.50%，再创历史新高，实现归母扣非净利润9.19 亿元，同比增加183.44%。2022 年公司新签订单金额约63.2 亿元，较2021 年增加约21.9 亿元，同比增加约53.0%，订单销售比达到1.33。 　

　　中共中央、国务院近日印发《数字中国建设整体布局规划》(下称“规划”)，提出“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎”，目标到2025 年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展；到2035 年，数字化发展水平进入世界前列。 　　首提：“2522”数字中国整体架构 　　首提归一于“2522”。即2 个基础（数字新基建+数据要素），5 个结合（经济、政治、文化、社会、生态文明），2 个能力（创新体系+安全屏障），2 个环境（国内+国外优化）。 　　升华：从数字经济升华到数字中国 　

　重要资讯 　　1. 中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》。《规划》指出，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。《规划》指出，要夯实数字中国建设基础。一是打通数字基础设施大动脉。加快5G网络与千兆光网协同建设，深入推进IPv6规模部署和应用，大力推进北斗规模应用，系统优化算力基础设施布

　事件：公司发布2022 年业绩快报。2022 年公司实现营收69.37 亿元，同比增长8.60%；归母净利13.02 亿元，同比增长6.40%，业绩超预期。 　　22Q4 收入逆势高增17.5%，同心圆快速推进。公司2022 年全年以“双轮驱动”战略为引领，以“规划、复盘、攻坚”为主线，直面疫情与市场环境变化带来的挑战，全年营收增长8.6%。其中，单Q4 实现营收27.74 亿元，同比大幅增长17.5%，主要系需求逐步修复及促销活动带动等因素影响。公司继续大力推进“同心圆”发展战略，防水、净水等业务也快速放量。 　　22Q4 归母净利5.33 亿元创单季度新高。2022 年

　年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为0.79%，创业板指数跌幅为-0.83%，沪深300 指数上涨0.66%，上证综指上涨1.34%，化工（申万）板块落后大盘-0.54 个百分点。2022 年初至今，化工（申万）行业指数上涨幅度为10.00%，创业板指数上涨幅度为3.50%，沪深300 指数上涨幅度为4.89%，上证综指上涨幅度为5.76%，化工（申万）板块领先大盘4.24 个百分点。 　　事件： 1）2 月20 日，发改委、工信部等14 个部分发布《关于做好2023 年春耕化肥保供稳价工作的通知》，其中提到，湖北、贵州、云南等磷矿石产出大省要全面清理废