公司发布年报，22 年营业收入1229.5 亿元，同比增长7.4%；归母净利润80.8 亿元，同比增长18.6%；扣非归母净利润61.7 亿元，同比增长86.5%。 　　我们的点评如下： 　　1、营收同比持续增长，三大业务板块竞争力突出22 年营收1229.5 亿元（YoY+7.4%），其中国内852 亿元（YoY +9.2%），海外377 亿元（YoY +3.4%），具体分业务看： 　　①运营商业务：营收800.4 亿元（YoY +5.7%）。其中5G 基站、5G 核心网、光传输200G 端口发货量均为全球排名第二，PON OLT 收入提升至全球第二，2022 年国内运营商服务器多次集采均位列第一。 　　②政

摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008 年成立，2015 年在A 股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021 年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14 亿元，同比增长82.21%。 　　“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以来业绩表现出色，其中《蓝月传奇》

　　东方电气发布2022 年业绩快报： 　　2022 年公司预计实现收入550-560 亿元，同比增加15%-17%；预计实现归母净利润27.5-29.8 亿元，同比增加20%-30%。 　　2022Q4 公司预计实现收入144~154 亿元，同比增加0%~7%；预计实现归母净利润2.5~4.8 亿元，同比-41%~+13%（中枢-14%）。 　　投资要点： 　　全力以赴保交付或预示订单充足，毛利率提升+费用管控拉动盈利能力稳步提升。2022 年公司收入预计同比增长15%-17%，一是因为公司抢抓行业复苏机遇，新增订单保持稳步增长；二是因为公司持续推进数字化转型和精益制造，全力以赴促生产保交付

　东方电缆发布2022 年年报：2022 年，公司营收70.09 亿元，同比-11.64%，；归母净利润8.42 亿元，同比-29%；扣非净利润8.38 亿元，同比-27%。四季度公司营收13.44 亿元，同比-37.74%；归母净利润1.06亿元，同比-53%；扣非净利润0.85 亿元，同比-57%。 　　投资要点： 　　2022 年为海风装机小年，公司实现平滑过渡 2022 年为我国取消海上风电国家补贴的第一年，全年海风新增并网4.07GW，同比-76%。受海风行业需求下滑影响，公司2022 年海缆营收22.40 亿元，同比-32%，下滑幅度远小于海风装机量下滑幅度，主要由于2022年年初公司海缆在手订

　周关注：需求持续 复苏，23 年实物工作量值得期待根据农历前两月30 大中城市商品房成交面积对比，当前房地产市场逐步修复，农历二月以来30 大中城市销售面积已超过2022 年同期水平。3 月1 日，国家统计局数据显示，建筑业PMI 提升3.8 个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7 个百分点至62.1%，创5 年内新高，地产、基建相关加速回暖中。3 月5 日政府工作报告中提出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8 万亿元。专项债券金额的增加，有助于持续加力重点项目建设，形成实物工作量和投资拉动力，有效支

投资要点 家居：预售订单需求旺盛，跟踪订单转化和315 催化二季度业绩兑现度高，回调关注布局机遇，分化是本轮投资主线。本周家具（中信）指数调整幅度较大，预期主要系：1）对后续地产刺激政策预期减弱。2）地产数据增速环比放缓。3）1-2 月龙头工厂订单以及23Q1 预期平淡。考虑跟踪前端客流增速的修复态势明确，预期后续开门红和315 的订单转化在二季度公司出货端得到兑现，且保交付仅小部分兑现，板块逐季向上确定性高，回调关注布局时点。 业绩兑现阶段优选龙头经营韧性、通过改革带动经营超额的α个股。未来核心分化落脚点来自：1）全

顺酐酸酐衍生物需求稳定增长，公司产能持续扩张稳固龙头地位。公司主营顺酐酸酐衍生物，用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂等。 受益于下游电子电气、涂料等产业发展，我国顺酐酸酐衍生物需求从2009年的6.57万吨增至2020年的27.97万吨，CRGR为14.08%。展望未来需求端确定性强，“十四五”期间电网投资规划近3万亿元，远高于“十三五”和“十二五”，全球风电新增装机稳定增长，据GWEC，2022-2026年全球风电新装机量将从100.6GW上升至128.8GW，CAGR为6.6%，风机拉挤成型工艺普及将带来甲基四氢苯酐增量需求。公司是国内规模最大、产

本报告导读： 公司2022年Q4业绩符合预期，公司克服消费电子需求下行的影响，新产品不断落地，保持了良好的增长势头。公司关键降本工艺取得突破，预期未来前景广阔。 投资要点： 维持“增持”评级。公司 2022 年实现营收 4.28 亿，同比升 6.1%，实现归母净利润0.99 亿，同比升11.4%；Q4 单季度实现营收0.84 亿，同比降15.72%，实现归母净利润0.2 亿，同比降14.83%，4 季度业绩符合预期。 考虑到公司下游需求的下行，下调公司2023-24 年EPS 预测为1.56/1.93元（原1.9/2.12 元），新增25 年EPS 预测为2.09 元，对应归母净利润分别为1.33/1.65