行业要闻追踪 　　北美云厂商公布22 年第四季度资本开支，AI 成23 年关注亮点。近日，北美云厂商公布2022 年第四季度财报，2022 年第四季度北美四大云厂商资本开支总计395.04 亿元，同比增长8.1%。谷歌表示23 年会增加对基础设施的投资，包括AI 和云服务。Meta 表示23 年将设计更高效的数据中心架构，并能支持AI 和非AI 工作负载的选择。微软继续加码OpenAI 的投资，亚马逊则表示将继续提升对技术基础设施的投入。建议关注光模块龙头中际旭创，高速光引擎供应商天孚通信，ICT 设备商紫光股份、锐捷网络。 　　国家政策支持汽车消费，中

1）春节假期后日均件量快速恢复至3 亿件以上。1 月29 日-2 月4 日邮政快递日均揽收量均超3 亿件以上，7 天内平均日均揽收量为3.45 亿件。 2）申通表示2023 年将推动日均产能吞吐能力提升至5500 万单，同时提供差异化的末端服务方案，推出按需配送。 3）菜鸟与DHL 签署协议，计划首期共同投资6000 万欧元，持续建设波兰配送网络，双方将共同运营已有的1200 组自提柜。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，上周（1 月16 日-1月20 日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌0.66%。 快递：春节后日均件量恢复至3 亿

为贯彻落实党中央、国务院“碳达峰、碳中和”战略部署，推进《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》深入实施，2 月3 日，工业和信息化部、交通运输部等八部门发布了《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》（下称通知）。本次试点的实施周期从2023 年至2025 年，包括公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车七个领域。 点评 近万亿市场拉动新能源商用汽车消费，推动公共领域全面电动化。《通知》提出在三类共36 个试点区域推广公共领域新能源汽车。根据《通知》给出的试点城

　黄金珠宝行业唯一上市央企，品牌知名度高、产业积淀深厚中国黄金是黄金珠宝行业唯一央企，在黄金产品领域积淀深厚。我们认为，公司坚持全产业链布局战略，在黄金品类上构筑品牌、渠道、产品等多方位竞争优势，未来进一步发力培育钻石赛道，有望打开新成长空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润为8.95/11.20/13.76 亿元，对应EPS 为0.53/0.67/0.82 元，当前股价对应PE 为24.2/19.3/15.7 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 　　疫后消费复苏推升黄金首饰需求，投资金亦有望保持稳健增长我国是全球最大黄金消费国。黄金首饰受益未来疫情

　南山铝业是全球唯一一家在同地区拥有热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压、废铝回收(再生利用)的完整铝加工最短距离产业链的公司。公司终端产品广泛应用于航空、汽车、轨道交通、船舶、能源、石化、集装箱、工业型材、精品民用型材、高端系统门窗、容器罐、食品包装、电池箔、铝深加工等若干领域。目前公司已成为世界最尖端的航空材料供应商俱乐部成员和国内首家乘用车四门两盖铝板生产商。公司规模和产量稳居铝产业企业前列。 　　公司聚焦于汽车板、航空板、动力电池箔等高附加值产品的发展。高端产品的销量约占公

　　核心观点：我们认为，市场对零售端开店模式的持续性、B 端的高速增长以及公司产品净利润率的水平这三个问题存有担忧，本文核心阐述这三个问题以及我们的思考，考虑到预制菜行业可看长，公司的产能以及配套的政策有望加码，未来3年高增长可期，今年消费复苏的逻辑清晰，对于高成长的公司有望给更高的估值，重申“买入”。 　　分歧一：零售端开店模式具备持续性吗？市场认为：预制菜开店的商业模式在成熟市场接近饱和，在外围市场难以成功复制。我们认为：无论是分区域看还是分店型看，公司开店仍有很大空间。 　　（1）分区域看：我们

　　深耕光伏产业，技术创新为先 　　公司以光伏背板起家，坚持以技术创新为引擎，自主研发FFC 涂覆型背板、前瞻布局N 型电池技术，驱动更低成本的能源应用。通过向上下游拓展，公司目前已形成光伏背板、N 型电池组件、分布式光伏三大业务板块。 　　TOPCON 领军者，我们预计23、24 年持续降本放量，厚积薄发降本增效是光伏行业永恒的主题，目前P 型转向N 型已成行业共识，23年TOPCon 存在超额收益，我们看好公司电池组件业务产能释放实现量利齐升。1）量的方面，公司2022 年底TOPCon 产能7.6GW，在建/规划产能12GW，预计23/24 年电池出货

　　市场行情回顾： 上周机械设备指数上涨3.11%，沪深300 指数下跌0.95%，创业板指下跌0.23%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第5 位。剔除负值后，机械行业估值水平32.7（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是仪器仪表、风电设备、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机器人、仪器仪表、注塑机。 　　周关注：1 月制造业PMI 重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 　　1 月制造业PMI 指数50.1%，边际大幅改善。1 月31 日国家统计局发布数据，1 月我国PMI 指数为50.1%，环比回升3.1pct，重回扩张区间