外部评级变化：2022 年，负面信用事件发生最多的地区是贵州省，主要是由于前两年偿债压力大、非标违约、财政情况下滑导致的整个区域内的融资环境恶化，外部环境的变化也成为了很多评级公司下调贵州省城投主体、债项等评级的重要原因之一。 　　除了贵州省整体区域以外，其他山东、江苏、广西、湖北等地的评级负面变化多由于具体事件冲击对公司的经营或者财务状况造成了负面的影响。 　　中债隐含评级变化：二级市场对于信用的负面变动更为敏感，相对外部评级的反应更为迅速。2022 年中债隐含评级的下调分布与整体信用负面事件分布较为

　　混动赛道一周新闻跟踪 　　2.1 混动赛道车企 　　1、 零跑C11 增程版将于2 月预售、3 月上市（2023.01.29）零跑C11 增程版将于2 月预售（或为2 月9 日）， 并将于3 月上市。结合此前申报图信息，新车将搭载理想ONE 同款1.2T 三缸发动机，并配备单电机驱动。 　　外观方面，新车前脸有着不小的变化，格栅位置增加了散热通风口，同时下包围处增加了贯穿式黑色饰条。车尾采用隐藏式排气布局，所以整体看上去与纯电动版车型基本一致。车身尺寸方面，新车长宽高分别为4780/1905/1675mm，轴距为2930mm，车身长度比纯电动版车型加长了30mm，其

　三房巷本期转债募集资金为25.00 亿元，扣除发行费用后将全部用于江阴兴佳新材料有限公司年产150 万吨绿色包装新材料项目以及江苏兴业塑化有限公司年产150 万吨绿色多功能瓶片项目，上市日期为2 月7 日。 　　“PTA—瓶片”一体化布局的龙头。公司2020 年通过重组吸纳控股股东三房巷集团子公司海伦石化，核心业务由原来的纺织印染变为瓶级聚酯切片、PTA，成为国内少数具备PTA-瓶片产业链生产能力的企业，目前公司原有的棉纱、印染、纺织业务都已停产，目前产品以瓶级聚酯切片（22H1 收入占比81.34%）、PTA（13.95%）为核心，以PBT 工程塑

　　2月6日，深圳八部门联合印发《关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施》。《措施》提出，要降低企业生产经营成本，全面落实中小微企业税收优惠政策，延续阶段性降费缓缴政策，降低企业融资贷款成本和融资担保费，要有效扩大消费刺激中小微企业市场需求，鼓励各区发放多种形式消费补贴及组织各类消费活动。 　　市场情况： 　　北向资金净流出。2月6日，北向资金净卖出5.43亿元。万科Ａ、科大讯飞、比亚迪分别遭净卖出3.87亿元、2.18亿元、1.66亿元；贵州茅台逆势获净买入5.46亿元。 　　美股下跌。2月6日，道琼斯工业平均

　　油价与石化化工板块反弹条件：参考历史复盘，我们认为石化化工板块，从油价、商品价格、股价、盈利持续性等因素，股价的底部与企业内在价值相关，股价反应或先行于盈利反转，但股价对于商品的敏感性取决于商品反弹的幅度及持续性。原料相对低位，下游产品缓慢上升或稳定高位有利于上市公司的长期业绩改善。综合考虑油价、上下游产品价格、公司盈利与股价的关系，当油价从底部反弹开启上行区间，企业有望受益于库存收益，ROE改善，股价随之上行；当油价维持较高位置震荡，企业一定程度上因成本抬升而承压，盈利能力减弱；但随着ROE到达

长光华芯是国内高功率激光芯片龙头,有望持续受益于高功率激光芯片需求提升以及国产替代。激光雷达VCSEL 芯片有望成为公司增长的长期动力,公司作为占据大功率VCSEL+IDM 双重优势的厂商有望获得较快增长。我们维持公司2022-2024 年EPS 预测为0.99/1.73/2.72 元,维持目标价130 元,维持“增持”评级。 激光雷达上车元年已过,加速上车放量在即。根据我们2022 年9 月27 日发布的报告《从拆解五款激光雷达看智能驾驶投资机遇》,2022 年是激光雷达上车元年,2023 年激光雷达定点车型数量将在2022 年基础上大幅增加。2023 年2月6 日速腾聚创宣布与丰

　　《电化学储能电站安全规程》实施在即，文件强调的精细化消防促进行业价值量成倍增长，公司具备PACK 级先发优势和自研芯片支撑下的强产品力。 　　事件： 　　《电化学储能电站安全规程》为我国储能安全领域的首个指引性文件，将于 2023 年7 月1 日正式实施，文件对储能消防安全的发展提供方向指引，推动一系列相关标准和配套措施落地。 　　评论： 　　投资建议：推荐国内通用消防产品龙头青鸟消防，关注公司在PACK 级消防下的先发优势和自研芯片支撑的强产品力。维持公司2022-2024年EPS 预测分别为1.22/1.48/1.84 元，维持目标价36.6

　　1、 疫情及高研发投入影响净利润 　　公司预计实现归母净利润1.16-1.51 亿元，同比下降51.47%-62.67%。预计扣非后净利润实现0.65-0.91 亿元，同比下降66.78%-76.22%。 　　原因一方面源于2022 年疫情的持续影响，公司部分商机订单延后，在手订单实施和项目交付验收部分延缓；另一方面，公司持续培育新赛道业务市场的同时，在大数据智能化、身份证电子化、数据安全及新型智慧城市等领域保持创新研发及市场拓展投入，对公司净利润产生影响。 　　2、 新业务布局成型，预计22 年营收和在手订单同比增长 2022 年度，执法部门大数据商机明显