2022 年，中国新能源汽车产业克服补贴政策退坡、新冠肺炎疫情扰动和原料成本上升等不利因素的影响，产销量及动力电池装机量高速增长；动力电池产业链主要企业的收入、利润均大幅增长，但资源品价格高位运行使得利润更多向上游企业集中、下游企业利润增速低于收入增速的现象依然存在。 　　2022 年，动力电池行业技术创新进展较大，多种锂电池创新产品为新能源汽车产品力的提升提供了很大支撑；钠电池产业化进程加速，使得行业整体对锂资源的依赖有望降低；特斯拉挑起新一轮电动汽车价格战，有利于中国新能源汽车行业整体竞争力的提高，但车

　　公司公布2022 年度报告，公司全年实现营业收入70.09 亿元，同比减少11.64%，实现归母净利润8.42 亿元，同比减少29.14%，实现扣非归母净利润8.38 亿元，同比减少27.05%，业绩低于预期。 　　投资要点： 　　2022 年海风小年影响海缆收入进而影响公司整体业绩。受抢装潮退潮影响，2022 年全国海风装机出现显著下滑，也影响了公司短期业绩表现。2022 年海缆收入22.40 亿元，同比大幅下降31.5%，海洋工程收入7.88 亿元，同比小幅下降2.7%，陆缆收入39.77 亿元，同比增长3.5%。海缆业务毛利率43.3%，比2021 年小幅下降0.6pct，公司超高压海

公司公告：广汽集团2 月乘用车产量为175,061 辆，同环比分别+15.25%/+36.41%；销量为161,190 辆，同环比分别+12.38%/+9.72%。其中，1）广汽本田2 月产量为48,616 辆，同环比分别为-19.82%/+46.43%；销量为41,221 辆，同环比分别为-27.81%/+8.07%。2）广汽丰田2 月产量为66,809 辆，同环比分别为+18.73%/+7.62%；销量为63,200 辆，同环比分别为+26.15%/-16.29%。3）广汽传祺2 月产量为26,673 辆，同环比分别为+15.90%/+25.67%；销量为25,145 辆，同环比为+5.68%/+8.03%。 　　4）广汽埃安2 月产量29,910 辆，同环比分别为+250.48%/+267.94%

　　2023 年2 月CPI 同比回落1.1 个百分点至1.0%，低于我们已处于市场极低的预期（1.5%），除了消费需求如预期般清淡以外，供给侧PPI、食品压力缓和是保障CPI 低位的核心原因。PPI 同比回落0.6 个百分点至-1.4%，略低于我们预期（-1.2%）。 　　2 月食品CPI 环比-2.0%基本符合预期，养殖户加快出栏前期递延供给令猪价继续快速下行，天气因素对鲜菜鲜果短期供给冲击亦消退。2 月食品CPI 环比-2.0%，结构上，目前猪周期供给收缩压力并不大，自2022 年6 月至今，生猪存栏持续稳定于合理充足水平，2022 年下半年猪价快速上行更多源自养殖户压栏

　　金种子酒：安徽区域名酒品牌，华润入驻开启改革新篇章。金种子酒2005年推出柔和种子酒，并于2012 年实现白酒营收破20 亿，但2016 年起错失省内消费升级红利。2020 年，公司进入“改革元年”，相继推出醉三秋、馥合香等高线产品，试水300 元价位段。2016-2021 年，公司营收从14.36 亿元下滑至12.11 亿元，归母净利润从0.17 亿元下滑至-1.66 亿元。2022 年，华润战投入驻金种子酒，由内而外开启全面改革，预计未来公司有望在华润赋能下重新进入高增轨道。 　　光瓶酒市场：高线光瓶是发展主赛道，“啤白融合”打开公司增长空间。安徽光瓶

　　我们认为MRO工业品产业链链条冗长、上下游分散、供求错置的特点利于发展该领域产业互联网，同时持续深化的数字经济政策和企业数字化转型意识驱动企业对MRO的数字化采购需求，行业有望进一步打开市场空间。 　　目前，MRO产业互联网分横、纵模式，分别覆盖标准品品类和深挖非标品产线，横向模式创收能力强，纵向模式盈利能力佳，我们看好相关公司。 　　理由 　　MRO产业互联网大有可为，前景广阔。（1）MRO工业品原产业链条冗长、供需错置使产业互联更有价值，原产业链条上下游分散使产业整合更有可能，该领域产业互联网发展有行业性机

　　上周（2月27日-3 月3日），SW军工板块报收1629.9点，上涨2.6%。同期沪深300 指数上涨2.1%，创业板指数上涨0.5%。 　　研究速递： 　　2023 年我国国防费预算约为15537 亿元人民币，同比增长7.2%，超市场预期2023 年3 月5 日，全国两会《关于2022 年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》发布。报告中指出，2023 年中国国防支出15537亿元，增长7.2%。 　　疫情政策转向前，军工行业因其计划性和国防安全的战略高位具有较高的确定性，在整体经济下行区间内保持逆势上扬；政策放开后由于市场关注焦点转移，军工板块迎

　市场关注和未来展望 　　历史来看，理财规模呈现明显的季末下降的特征。从2013 年以来，除了2015 年下半年和2016 年全年理财规模高速增长的阶段，其余时间理财规模均在季度末出现较为明显下降，而且这一特征在上半年（即一季度和半年末）更为明显。比如2018 年3 月和6 月末理财规模分别环比上一个月下降4.8%和6.3%，而9 月末和12 月末规模下降幅度分别为2.5%和2.7%；2019 年3 月和6 月末理财规模分别环比上一个月下降3%和4.5%，而9 月末和12 月末规模下降幅度分别为2.2%和3.5%。 　　背后原因与银行季末考核、理财资金回归表内有关。1）