2023年1至2月，我国实现出口总值5063.0亿美元，同比6.8%，表现优于市场预期(-8.35%)。实现进口总值3,894.2亿美元，同比-10.2%，弱于市场预期(3.81%3国内机构对于出口数据走弱已经存在较为充分的预期，出口同比增速表现并没有市场预期的悲观。 　　从结构上来看，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，欧美国家的出口份额下降明显。分产品看，2023年1至2月，出口累计同比增速表现较好的品类集中在上游原材料和中游半成品。原材料方面，成品油和钢材累计同比实现大幅增长。工业半成品方面，汽车产业链相关产品对出口的拉动作用持续为正并呈现出上升趋

　事件： 　　公司公布2022 年年报，全年实现营业收入44.54 亿元，同比增长47.31%；归母净利润7.01 亿元，同比增长69.70%；扣非后归母净利润6.54 亿元，同比增长69.57%。第四季度实现营业收入11.89 亿元，同比增长17.57%，环比减少6.46%；实现归母净利润2.16 亿，同比增长165.29%，环比增长2.64%。全年业绩超预期增长。 　　另外，公司2022 年拟向全体股东每10 股派发现金股利1.20 元（含税），合计7999 万元（含税），占净利润11.41%。拟向全体股东以资本公积金转增股本每10 股转增4 股，不送红股。 　　点评： 　　电车产销两旺，公司主

本报告导读： 　　公司即将重回沪港通名单，沪港通增量资金有望带动估值修复。 　　投资要点： 　　维持“增持”评级：考虑到23~24 年市场煤价仍存在不确定性，维持22 年EPS 0.34 元，下调23~24 年EPS 至0.54/0.76 元（原0.76/0.89元）；维持目标价8.51 元，维持“增持”评级。 　　重回沪港通，交易通道打开带动估值修复。23 年3 月香港交易所公布沪股通股票调整名单，公司由沪股通特别证券（只可卖出）调整至沪股通股票（可买入及卖出）。公司作为盈利波动较小且分红率持续提升的稳定经营性企业，沪港通持股量占流通股本比例历史最高达3

事件：以美元计，中国1-2 月出口同比下跌6.8%，2022 年12 月为同比下跌9.9%；1-2 月进口同比下跌10.2%，2022 年12 月为同比下跌7.5%；1-2 月贸易顺差1168.9亿美元，2022 年12 月为780.1 亿美元。 出口：跌幅有所收窄 1-2 月出口同比下跌6.8%，2022 年12 月同比下跌9.9%，2022 年11 月同比下跌8.9%，1-2 月出口跌幅较2022 年12 月份有所收窄，出口加速回落趋势有所缓解。 1. 全球经济边际回暖，外部压力有所缓解。全球经济景气度连续2 个月回暖，与全球经济景气较为一致的韩国出口负增长速度放缓，外部环境压力有所缓解。 2. 对主要国家/地

　总览：2022 年北交所营收增21.55%动态PE19.45X，增长仅次于科创板截至2023 年3 月3 日北交所共有175 家公司公布了2022 年业绩快报。2022 年，北交所175 家公司实现总营收1301.79 亿元（+21.55%），实现总归母净利润123.41亿元（+6.14%），疫情反复背景下，企业成本端压力较大，但北交所整体营收依然保持22%增长。与科创板相比，科创板508 家公司业绩快报总营收12052.1 亿元（+29.2%），总归母净利润1154.24 亿元（+8.37%）。北交所公司营收增速和利润增速仅略低于科创板。但从估值端看，科创板、创业板、北交所发布业绩快报公司2022 PE（

宏观：美联储主席鹰派发声，全球风险偏好大幅降温1.宏观重要消息及事件： 　　鲍威尔参议院证词放鹰，称如果有必要，美联储准备加快加息步伐，终端利率或将高于预期。他用新的关键词——“不平坦”来形容通胀前景。截至目前，美联储3月加息50基点的概率已飙升至70%。 　　亚特兰大联储GDPNow模型对2023年第一季度实际GDP增长率（经季节性调整的年率）的最新估计为2.0%，低于3月1日的2.3%。 　　欧洲央行管委诺特称，预计欧洲央行将在3月后相当长的一段时间内继续加息。此外，在鲍威尔讲话期间，货币市场首次完全消化了欧洲央行到7月份将再

　业绩增长符合预期，省外开拓超预期。公司发布2022 年年报，实现营收8.6亿元，同增23%；实现归母净利润2.3 亿元，同增22%；扣非后归母净利润1.9 亿元，同增10%。业绩整体符合预期，扣非后归母净利润增速低于扣非前，一方面因公司非经中理财收益增多（YoY+3265 万元），另一方面因母公司层面意外未通过江苏省2022 年高新技术企业资格认定，使公司2022 年所得税率提升至24.3%，YoY+7.8 个pct。当前公司经营情况稳定，今年将积极重视高新技术企业资格申报，该项制约因素有望快速消除。分季度看， Q1-Q4 分别实现营收0.75/1.94/0.82/5.13 亿元

　投资要点: 　　1-2 月出口同比-6.8%，进口同比-10.2% 　　以美元计，2023 年1-2 月我国出口同比增长-6.8%，较前值（去年12 月）收窄3.1 个百分点；进口同比增长-10.2%，较前值（去年12 月）扩大2.7 个百分点。 　　1-2 月，我国出口增速边际回升，进口增速则再度回落，主要原因在于：出口方面，海外主要经济体需求收缩节奏有所放缓以及国内外贸供应链问题得到显著改善，带动出口边际改善。进口方面，当前经济仍处于修复初期，恢复基础尚不牢固，尤其房地产市场改善仍需时间，多重因素拖累进口增速再次回落。 　　海外需求好于预期，出口