报告导读： 　　年前我们的大类资产配置年度报告中，明确表达了今年大方向上股强债弱、商品回暖（中国强相关商品领先、贵金属有行情）的观点。近来此大框架下的交易方向均出现一定程度的回调，我们认为暂时的回调给了更好的买入机会。 　　国内1 月份的数据尽管同比下代表性有限，海外偏强的CPI（权重调整影响下）、劳动力市场数据与零售数据扰动联储终端利率的预期。强势的PMI 数据与两会不及预期的GDP 增速目标再度扰动市场。股债跷跷板效应明显，股市出现一定回调伴随着国债期货超预期修复。 　　市场的一致预期认为今年像2019 年，从去

　核心观点 　　本次党和国家机构改革方案针对性比较强，力度比较大，涉及面比较广，归纳来看主要从提高效率、加强领导和重点突破三个方面着手开展。其中，重点突破的领域包括，一是大力发展数字经济，组建国家数据局；二是加强基础研究与科技创新，重组科学技术部；三是深化金融体制改革，组建金融监督管理总局。在类似双峰监管的模式下，针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强。 　　信息或事件 　　3 月7 日，受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。机构改革方案共包括13 项举措

周二早盘“两桶油”发力带动沪指冲高，午后震荡下跌。 盘面上看，中字头个股早盘冲高，三桶油一度大涨，中国海油涨超6%，中国石化涨超3%，中公高科4 连板。银行股盘中异动，西安银行一度涨停，邮储银行涨超2%。ST 板块午后逆势走强，超10 股涨停，*ST 吉艾、*ST 泽达、*ST 紫晶涨超10%。下跌方面，通信概念股集体调整，华脉科技、通宇通讯等跌超5%，军工股全天低迷，亚星锚链、爱乐达等跌超5%。两市上涨个股不足500 只，超4500 只个股下跌，个股呈普跌格局。沪深两市成交额9327亿，较上个交易日缩量182 亿。 板块方面，贵金属、油气、ST 板

投资要点： 27个省份经济增长预期目标高于国家GDP目标5%我们认为2023年国内生产总值增长5%相对保守，根据我们的统计，31个省区市中有27个省份经济增长预期目标高于全国（部分表述为5%以上），其中有23个省份为5.5%或以上。 电网投资和电源投资是全国经济增长的重要支撑电网建设、电源建设作为“双碳”目标下新基建的重要投资部分，能显著拉动有效投资，提振经济增长。电网、电源建设在宏观经济下行期间“逆周期”调节属性突出。年内电网电源投资将加速，电网方面，国网在2023年年初表示将加大投资，电网投资将超5200亿元，电源方面，受202

　公司兼具气煤油三种资源，聚焦能源布局完整的产业链。公司集上游煤炭和油气勘探生产、中游能源运输和物流中转、下游终端销售于一体，自2017 年启东LNG 接收站投产以来，公司收入和业绩实现快速增长，2017-2021 年收入的CAGR 为32.21%，归母净利润的CAGR 为66.24%。公司主营业务天然气销售、煤炭、煤化工2021 年毛利占比分别为39.10%、38.21%和21.89%，三大业务盈利能力均较为突出，2021 年毛利率分别为31.49%、42.24%、50.90%。 　　煤炭产量成长空间大，运输资源协同性强。在煤炭行业资本开支低迷，而需求常态化复苏的背景下，供需表现

　【大事点评】 　　近日，受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明，并由新华社受权发布《国务院机构改革方案》。其中重点涉及大金融的包括： 　　一是组建国家金融监督管理总局(简称“金管局”)，将银保监会、央行和证监会的部分职能合并，不再保留银保监会；二是证监会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构，划入发改委的企业债券发行审核职责，原投资者保护职责被划入金管局；三是将中央金融管理部门管理的市场经营类机构划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责；

事件：据报道，根据国务院机构改革方案议案，拟将中央网信办与国家发改委部分职责合并，组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划与建设，该局由国家发改委管理。 　　国家数据局的设立，充分说明数字中国建设与数据资源体系在未来国家发展战略中的重要地位。2022 年初，国务院发布《数字经济十四五发展规划》，2022 年12 月至今，中共中央、国务院又相继发布《数据二十条》、《数字中国建设整体布局规划》等政策文件，明确了数字中国建设、数字经济发展

事件：2023 年3 月7 日，国务院发布一系列机构改革方案，其中包括组建国家数据局（以下简称“方案”）。此外近日中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》（以下简称“《规划》”），数字建设纳入干部考核。 数字中国将迎来实质性、明细化的推动，数据价值释放在即。方案提出国家数据局由发改委管理，将网信办承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责，发改委承担的统筹推进数字经济发展等职责