投资要点

　　A 股震荡上行呈现结构性行情，红利板块领涨，小盘股阶段性调整。反内卷和AI 产业链双轮驱动，助推大盘上攻关键阻力位。海外方面，美国强劲就业数据提振市场风险偏好，纳指、标普再创新高，美联储降息预期推迟促美元走强，黄金则延续温和反弹态势。全周来看，两市日均成交额较上周减少3.04%，板块轮动活跃，但交易情绪有所降温。本周盈利能力因子和动量因子涨幅居前，非线性市值因子跌幅较大。股指期货合约本周持仓量呈现显著增长态势，多空双方博弈进入激烈阶段。

　　主动权益产品根据本周涨幅排序：深度低估策略中排名前三的分别为银华沪深股通A（6.13%）、融通中国风1 号A（5.10%）、银华体育文化A（3.81%）；高成长策略中排名前三的分别为汇丰晋信研究精选（9.16%）、北信瑞丰产业升级（6.92%）、嘉实互融精选A（6.22%）；高质量策略中排名前三的分别为中欧医疗创新A（9.93%）、易方达医药生物A（9.52%）、富国天盛（7.77%）；质量低估策略中排名前三的分别为华泰柏瑞消费成长（6.31%）、富国臻选成长A（4.63%）、九泰久睿量化A（4.11%）；质量成长策略中排名前三的分别为富国龙头优势A（7.77%）、信澳中小盘（4.33%）、财通资管消费精选A（3.27%）；GARP 策略中排名前三的分别为汇丰晋信龙腾A（7.24%）、摩根阿尔法A（3.96%）、申万菱信行业轮动A（3.01%）；均衡性价比策略中排名前三的分别为富国新机遇A（6.04%）、淳厚鑫悦商业模式优选A（4.96%）、长信医疗LOF（4.37%）。

　　基金高频仓位探测结果显示：最近一周主动权益基金大幅加仓了医药（0.36%）、电子（0.25%）和国防军工（0.17%）行业；大幅减仓电力设备及新能源（0.28%）和食品饮料（0.16%）行业。从最近一个月的角度来看，医药（1.05%）和电子（0.66%）行业仓位明显增加，机械（0.54%）、汽车（0.48%）和电力设备及新能源（0.45%）行业仓位明显减少。

　　风险提示：本报告对基金产品的研究分析均基于历史公开信息；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；基金产品表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。