传媒观点总结：

　　2025年下半年，我们主要看好以下方向投资机会：

　　AI+应用：AI技术持续迭代，大模型输入输出能力优化，加速推动AI+应用方向发展，看好AI+教育、影视、游戏等方向落地；IP：高成长的蓝海赛道，具备较强商业化潜力，有望赋能数字经济和实体经济，甚至间接赋能硬科技的IP方向；文化出海：我国海外市场基础建设已趋于完备，看好加快短剧影视、IP潮玩、游戏等文化内容出海节奏；红利：我国利率环境较为宽松，在低无风险收益率背景下，偏红利属性资产的稀缺性有望进一步凸显，看好相关资产投资机会建议关注：

　　（1）AI+应用布局领先公司：豆神教育、荣信文化、南方传媒、世纪天鸿、恺英网络、巨人网络、姚记科技、神州泰岳、完美世界、昆仑万维、华策影视、中文在线、光线传媒、万达电影等。

　　（2）优质IP充足，强内容创造能力公司：泡泡玛特、大麦娱乐、卡游、52TOYS、元隆雅图、上海电影、奥飞娱乐、荣信文化、汤姆猫、阅文集团、掌阅科技、中文在线、光线传媒、实丰文化、羚邦集团等。

　　（3）文化出海加速推进公司：中文在线、昆仑万维、泡泡玛特、汇量科技、易点天下、蓝色光标、宝通科技等。

　　（4）红利优势明显公司：新华文轩、长江传媒、中原传媒、山东出版、凤凰传媒、中南传媒、分众传媒、新媒股份、浙版传媒、皖新传媒、时代出版、中文传媒、内蒙新华等。

　　风险提示：文化监管端的政策风险；国有传媒企业优惠政策变动；AI技术发展不及预期；研报使用的信息数据更新不及时的风险。