行情回顾：随市上行

　　农林牧渔（申万）行业指数涨2.55%，在申万31 个一级行业中涨幅排名第7 位。从细分行业看，水产养殖、农产品加工领涨，而动物疫苗板块下跌。

　　猪：价格宽幅上行，降重放缓

　　1）价格方面：截至7 月6 日，全国生猪均价14.73 元/公斤，全周累计涨0.38 元/公斤。猪价能否攀升至15 元/公斤关口，引发市场关注。出栏节奏及情绪面影响导致供应短期减少，一是7 月集团厂出栏季节性减少，同时经过前期降重后，市场上大猪供应减少；二是二育补栏有所增多，6 月下旬主要养猪大省栏舍利用率有所提高。2）体重方面：根据涌益咨询数据，本周全国生猪出栏均重为128.64 公斤，较上周增0.5 公斤，年同比增幅2.33%。经过月初的大幅下降后，现阶段集团厂对体重持续下降的预期收紧。

　　下半年猪价季节性波动。当前生猪供应充足、以库存去化为主。

　　24 年5 月以来生猪产能增加，而25 年下半年正是兑现阶段，外加2025 年上半年全国新生仔猪数量环比增加，下半年生猪供应将有所增加。预期下半年猪价呈季节性波动，其中7-8 月为消费旺季，或有短暂回升，但随着供给的增多，四季度猪价压力较大。

　　白羽鸡：供强需弱，深度亏损

　　截至7 月4 日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为1.10 元/羽，较上周进一步下跌0.8 元/羽，平均单羽亏损约1.5 元；同时肉毛鸡价格3.10元/斤，较上周下跌8.82%，平均单羽亏损2.2 元。下游需求疲软，毛鸡价格大跌，同时高温及饲料涨价，养殖户补栏谨慎，鸡苗价格跌至近年新低。

　　引种担忧有所缓解，关注国产育种。24 年白鸡祖代更新量150.07万套，同比增长17.25%。2025 年1-5 月，祖代雏鸡更新40.64 万套，同比下降24 万套左右，其中受美国爆发禽流感影响，2024 年12 月-2025 年2 月，进口品种未引种， 3-5 月从法国引进哈伯德、AA 祖代。

　　引种的不确定性将是今年行业最大风险和机遇，但当前祖代、父母代存栏依然处于高位，25 年产业链上下游均供给充足，行业暂时受影响较小。而海外引种受阻，将给国产育种企业带来更好机会。

　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。